事件：公司拟向绍兴柯桥天瑞纺织品有限公司转让其持有的浙江四海氨纶纤维有限公司22.26%的股权。

神光分析

1、根据*ST天首披露重大资产出售预案。公司拟向绍兴柯桥天瑞纺织品有限公司转让其持有的浙江四海氨纶纤维有限公司22.26%的股权，同时拟向北京天首财富管理顾问有限公司出售其应收账款和其他应收款项等债权。其中四海氨纶本次出售价格为1.3亿元。天首发展应收账款和其他应收款项共计账面原值为4.67亿元，已计提坏账准备3.35亿元，账面净值1.32亿元。据评估机构预估，标的资产的预估值为4.6亿元。

2、首先来看资产出售方案。据披露，四海氨纶截至6月30日的净资产总额4.05亿元，采用成本法评估估值为5.12亿元，增值率26.34%。交易完成后，*ST天首将不再持有该公司股权。公告显示，四海氨纶由绍兴县五洲布厂、绍兴县春晖纺织有限公司、韩国晓一商事株式会社共同出资，于2002年12月成立，2014、2015、2016年1-6月利润总额分别为-3914.11万元、-9806.25万元、-4609.74万元。再看应收账款和其他应收款项处置方案。据披露，拟出售的应收账款和其他应收款项共计账面原值4.67亿元，已计提坏账准备3.35亿元，账面净值1.32亿元。采用资产基础法的预估值为4.6亿元，增值幅度247.74%。

3、查阅*ST天首财务数据，2014年净利润为-5024万元、2015年净利润为-3.56亿元，亏损幅度进一步加剧。而公司2016年1-9月净利润仍然亏损2473.43万元，若当年不能扭亏，*ST天首将在2016年度报告公布后被暂停上市。*ST天首称，通过本方案的实施，公司将出售持续亏损的四海氨纶参股股权、收回期较长和已全额计提坏账准备的应收款项，有利于公司盘活沉淀资产，提高资金使用效率，以集中资源全力提升核心竞争力、改善公司经营盈利能力。

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