1、权重股分化。

商品期货继续大幅波动，部分商品期货跌停直接影响了市场情绪，这也导致资源股同步出现震荡。资源股强势调整对于权重指数比如沪深300的影响就比较大。当然，由于基建、金融股还可以保持强势状态，所以，权重指数总体上还是一个平稳趋势，震荡上涨的格局没有变化。

2、中小盘股开始活跃。

存量博弈的特征就是市场资金来回在大盘和小盘股，价值股和成长股之间切换，随着权重股的分化，部分资金开始转向创业板、中小板、中证500为代表的中小盘个股，毕竟在过去一段时间，小票被压制的太厉害，抽血效应明显，即便是补涨的需求，风格转向也是必然的。之前我们观点中也分析指出，中小盘股受压两个原因， 一个是存量博弈的资金跷跷板，一个是市场担心高估值的中小创遭遇深港通后港股的冲击。事实上，我们认为资金的跷跷板才是主因，A股和港股目前还是两个定价体系，相反，深港通宣布实施后，还存在心理利空预期出尽的可能。

3、市场投机风潮延续。

一个重要的标志就是前期的短炒王恒大系公告部分持股会锁定一段时间，这至少给市场吃了定心丸，特别是散户和投机客就不太担心再被割韭菜。这个信息披露后，我们注意到各种股权转让系列、大股东持股变动系列、壳资源、高送转等题材股再次活跃起来。我们的观点是，目前市场暂时看不到系统性风险，投资情绪偏正面，资金反复切换仍是寻找机会，可以保持多头思维。风险点是需要留意汇金、证金等二级市场减持带来的情绪压力，这会影响市场反弹的高度。

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