1、市场对于新鲜事物都按利好对待。

债转股有了新的规则，市场开始寻找符合债转股标准的公司，这类公司其实非常多；其次，国企改革，特别是宝钢武钢合并，联通混合所有制改革，以及央企改革试点等都有加速推进的迹象，投资者对于超跌的大盘国企股票还是比较感兴趣，个股的流动性都足够好。另外，对于国务院提出的降杠杆的举措，市场继续憧憬储蓄资金转为股权持有者的前景，第一个想到的自然是增量资金进股市，这个对于心态有直接冲击，风未来，心先动。

2、中小盘股的活跃度比较高。

在存量博弈的背景下，以次新股、题材股为代表的中小盘个股容易受到资金的关注，事实上，这也是市场中最活跃资金的一贯选择。我们在四季度策略中也提出，本季度国企改革主线和成长主线会齐头并进，国企改革个股出炉，一般都是新鲜事物，容易受到市场追捧；成长主线则贯穿全年的结构性行情，并呈现区间震荡走势，只有少数个股脱颖而出超越大盘。因此，我们认为，短期内对于热点的把握不要刻意在一条路上走到底，而适合多条路径做选择，每条路径对应不同的逻辑。比如，周期上游的涨价系列，关注PPI环比变化和相关工业品价格变化；国企改革试点公司；消费品种的持续增长线条；政策红利正在释放在网络安全、节能环保等线条。

3、局部进攻。

四季度A股向上有期待，下有底，但是如果大块头涨的太多就容易遭遇国家队抛压，所以市场炒作风格转向中小盘，以及超跌大盘股。这属于局部机会，因此，投资策略方面，我们暂不对行情高度有过多期望，只对局部的个股机会有所侧重，对于空仓和轻仓投资者来说，有事件线索的价值股和有资金推动逻辑的中小盘成长股可以多线条选择进攻。

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