1、大跌过后风险减小。

本次A股突然破位下跌理由众多，但脱离不了流动性、估值、风险偏好，指数破位之后市场风险有较大释放。我们倾向于市场风险基本释放完毕，接下来就是结构性风险，重点体现在个股层面，比如监管趋严背景下垃圾股、讲故事重组股投机风险、高估值个股风险。以沪综指为例，短期内重新回到了区间震荡状态，即区间中轴2950点上方运行，指数可能会受到一些个股继续调整而重心略有下移，但部分个股将体现出一定抗跌性。周一尾盘上证50、沪深300部分成份股的大单主动拉抬，暗示了蓝筹股大幅砍杀的空间有限。

2、指数重新走好需要点时间。

虽然市场风险得到快速释放，但是市场人气同样也被打到冰点。市场人气的恢复需要关注几个因素，一是宏观数据及重大事件，周二经济数据可以作为一个刺激点观察，再远一些，人民币纳入SDR，深港通可以作为主要因素观察。二是资金流向。过去一周随着沪港通渠道北向南的资金加速流入，周一沪股通（南向北）则出现大幅流出，说明资金短期偏好还是在港股，这个局面一时不改观，则A就只能处于跟随状态；三是投资者风险偏好。目前公募基金仓位偏重，但是私募和保险的仓位偏轻，周一这种大单推升是哪类机构所谓需要跟踪，总之，轻仓投资者是希望指数跌下来的，但是从博弈的角度看，指数也不可能跌到舒服的位置去，3000点以下可能是触发一些风险偏好略高资金买入的区间。

3、优化持仓结构。

指数从左侧转向右侧的过程中，蓝筹股抗跌性比较突出，另外，加上低位有大单助推，股价的安全性较好，这些个股分布在成份股当中，行业覆盖比较广泛，从基建、电力，到保险、医药，低估值、稳定增长是共同特性。成长股在下跌中可能是介入的好机会，这类个股以2016年半年报为基础，可以参照3季度业绩预告情况，对于业绩增长超预期的个股，可以多加关注，这类个股同样分布广泛，电子信息、电子元件、园林、节能环保等行业增速比较快的领域。

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