1、地产股对情绪影响较大。

经过举牌后的地产股，已经成为游资大户、融资客投机的主要目标，存量资金在这类个股身上消耗，造成了其他板块失血，这是不争的事实。当然，产业资本增持举牌的故事应该没有完，只是现在的股价涨幅实在是太大了，投机博弈造成的踩踏还没有结束，非举牌地产股甚至出现了主动杀跌，资金出逃迹象明显，这对于指数还有拖累。

2、市场情绪转向焦虑。

8月官方PMI数据还是超预期的好，财新PMI符合预期，与此同时，港股市场、欧美股市的热度不减，沪港通呈现双向净流入趋势。现在的问题是，没有利空也没有利好，指数盘整太久的话，市场情绪容易焦虑，因此，对于这种弱化的情况要给予重视。如果从旧格局分析框架，如果指数始终无法攻克并站稳年线，那么就还是一个区间震荡走势。对于沪指来说，区间的中轴大致是2950点，也就是说市场有可能还是在一个区间相对高位运行。

3、注重防守，降低节奏。

市场迟迟不能顺应大众情绪上涨，至少说明短期的时机还不成熟，G20会议估计难有利好情绪的重磅信息，美国非农指向加息路径对市场影响也不大，真正有影响力的要素比如养老金入市等可能还要继续等待。总体而言，市场震荡下行趋势中，对于短线交易带来极高的摩擦成本，观望比频繁交易要好，因此，我们建议暂时控制好仓位和节奏，不急于抄底和抢反弹。对于持仓中的边缘个股，可以主动优化。

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