1、半年报收官。

8月最后一周，大批上市公司将披露半年报，在这里边，银行股的半年报引人关注，通过银行半年报，一方面可以观察银行风控能力，另一方面也可以窥探地方债、企业债等债务风险。通过半年报数据，大家可以了解主板、创业板、中小板等市场的盈利增速，估值变化，也可以发掘一些基本面超预期的上市公司。从二级市场风险释放角度看，金融股起到至关重要的作用，只要这些群体表现稳定，那么整个A股的重心就不会有大的波动。我们估计，最后一周投资者心态依旧是偏谨慎的，对应的还是一个震荡走势。

2、市场短期风险陆续释放。

上周我们对短期市场风险点进行了梳理，到目前为止，有些风险已经暴露了，比如监管趋严下万能险资金的逐步撤离，举牌地产股的退潮，国家队资金高位卖出股票。二级市场上，国债、分级基金A、高股息蓝筹股等等纷纷企稳，另外，被举牌地产股也进入了杀跌末期。未来一周，半年报集中披露可能会有局部风险，新股发行速度加快对于投资情绪有一定影响，但这个已经是常态了。最后就是资金偏紧的格局需要观察，经过央行多次逆回购投放，资金价格有趋稳迹象。总体上看，我们认为短期内市场风险要比一周前小很多。

3、聚焦个股机会。

在资金相对偏紧，政策挤压的情况下，蓝筹股热点轮动的机会降低，如果从稳定指数角度看，关键时刻可能会有金融股主动拉抬，但主要还是脉冲。这种情况下，中小市值个股的活跃度会提高，外加一些半年报确实超预期的公司。前者主要是主题投机的力量，或者主要是价值投机者配置的力量。如果以半年报为出发点，电子信息、节能环保、医药、基建园林等局部仍有热点，如果以改革为出发点，前期退出的央企试点，钢铁整合也有机会可寻。当然，在寻找机会的同时，我们建议主要的策略还是先放在防守层面，并根据市场情绪变化灵活应对。

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