1、银行是热点风向标。

除了证金、汇金、指数基金持有和基本配置，银行股对于多数机构投资者和中小散户投资者来说，吸引力不足，基本上是低配或者不持有的。但二级市场表现却说明，银行成为既稳健有高效的赚钱利器，8月份以来A股的反弹龙头，就是银行股。银行股企稳则A股企稳，银行股上涨则A股反弹。我们在《风向还在》一文中指出，A股上涨是否结束要看金融股，其中抓手就是银证保，银行是领头羊，在大盘强势调整中，银行板块已经提前完成调整，转身上涨，对于这个信号，建议引起高度关注。

2、证保应是反弹先锋。

在金融股当中，银行表现最为稳健，对于指数的贡献也最大，当银行引领指数趋势上涨时，涨幅最大的蓝筹股就不是银行，而是证券、保险等其他一、二线蓝筹。现在，市场的微妙之处在于，产业资本对于地产金融股的举牌引发了蓝筹股的价值重估潮流，资产荒背景下高股息率低估值的蓝筹股长期配置的优质逐渐显现，从这个角度看，A股存量博弈环境正在发生变化，这种变化可能导致两种结果，第一，就是热点风格真的转向蓝筹股；第二，由于蓝筹为代表的价值股的热点轮动，值得大盘下跌空间被封杀。从上述判断出发，我们认为A股摆脱存量博弈背景下的底部区间震荡，进而再向上拓展空间完全是有可能的。

3、看蓝筹股的弹性。

价值股的热点风格轮动过程中，弹性大的板块阶段性涨幅往往也比较大，这种弹性体现在：股价超跌反弹，业绩弹性（主要是环比变化），自由流通市值大小。结合这些特点，我们认为证券、保险、基建铁路、地产等仍有轮动的机会，策略上多重视。

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