1、市场可能过于乐观货币宽松。

全球经济形势并不乐观，放水成为常态选项，中国上半年经济数据发布，投资回落，特别是民间投资断崖下跌，企业活期存款高企，但有钱无投向，或者不愿意投资成为常态，投资不给力和资金松紧无关。国内对于货币放松的预期升温，但我们认为，通过降准传导信贷扩张效用已经在减弱了，大水漫灌可能性不大，价格型的手段降息效果略好。外需不振，内需疲弱，房地产、资源价格上涨虚火旺盛，终端需求未必跟上。综合经济数据，我们认为传导到市场情绪层面是减分的，但是市场很期待货币放松给情绪加分，短期有可能落空。如果预期落空，A股上行的动力就减弱了。

2、几个热点线索梳理。

第一，央企改革、地方国资改革线索。最新一批试点，神华、宝钢、武钢、五矿、招商局、中交、保利，二级市场上对应这些上市公司最直接；广东国资改革局部有亮点，可以跟踪；第二，资源股线索。市场对于黄金上涨似乎形成了一致预期，二级市场黄金股继续上涨难度不小，估值天花板是存在的；基本金属方面，期货表现领先于股票。期货略强，股票价格有跳跃性，融资客参与其中，追涨的风险不小。第三，中报线索。蓝筹股、白马股，这些靠业绩支撑的，凡是中报业绩低于预期的，股价往往都需要短暂的下跌。题材股、小盘股随机性强，股价更多靠资金的掌控力，个股差异很大。目前看，比较可靠的东西，还是中报为基础的基本面信息。

3、稳扎稳打。

A股结构性分化，大盘股涨跌不一，小盘股也是如此，暂时难以形成合力，资金的分歧和消耗，对应指数的滞涨。但是这个位置大众情绪最担心缩量滞涨，因为这会形成涨不动了就下跌的预期。大众情绪期待的是放量上涨，特别是沪综指、沪深300这些权重指数能够突破3月份高点，完成底部区间的突破。但眼下还有难度，存量博弈，吃饭行情不易。因此，在投资策略上，我们认为上涨时不急躁，如果指数出现调整，也不要焦虑。控制好仓位，侧重价值成长，针对个股弹性做波段是务实选择。

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