1、市场分歧显著。

活跃资金主要在商品期货市场，商品与股市关联，资源股表现突出但逊于商品期货。券商6月份经营数据不错但是股价经不住融资客的抛压。卖方看多的呼声比较高涨，但是资金长期抱团的中小创近期步履沉重，现实和预期有差距。总体上看，市场人心在动，但风向风力并不配合，大的契机并没有出现。分化、拉锯、低位震荡可能要持续一段时间。

2、下蹲蓄势有必要。

A股市场现阶段的本质是存量博弈，区间波动。眼下，资金的偏好在商品期货，在偏资源股，但是股价经不住基本面的考验，强势波动中的风险加大；新股次新股是存量资金的另一偏好，这类个股大多借助于年报或中报高送转预期，本周这类个股回调压力也加大，同样的问题是股价经不住基本面的检验。活跃资金卖压代表了一种态度，反馈到全市场层面，可能是需要一次下蹲的过程。

3、侧重个股选择。

在市场风险整体不大，个股结构性分化的情况下，投资策略方面，我们仍建议侧重个股选择。留意业绩增长靠谱，中报能让人放心的公司，警惕股价跑的太快，资金抱团用力过猛，股价高高在上的个股。本着波段交易的思路，尽可能选择能找到安全边际，企业基本面有良性变化的公司。对于个股弹性的把握需在在右侧完成，但却不能一味追高。

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