1、没有催化剂，市场情绪降温。

A股市场短期表现与市场情绪息息相关，市场情绪背后的推手主要是主题事件、政策要点，这些线索被游资大户发酵，就促生了热点效应，并带动全市场的人气。简单说，就是游资大户利用各种事件主题撬动市场的情绪，这种行为本身只能发动局部行情，无法带动全局，甚至难以产生系统性的上涨行情。所以，我们看到A股往往是短暂拉升后，较长时间强弱交替平衡震荡。A股入摩未果，市场情绪反弹之后，市场上也找不到其他可以利用的抓手，因此这种弱平衡震荡格局就会出现反复，弱平衡-弱势-弱平衡可能要交替一段时间。

2、底部阶段市场热点主线不清晰。

游资大户发动的热点炒作基本上聚焦在过去一直是活跃股、热门股的范围内，资金推动高换手是个股炒作的基本特征。从行业板块特征看，个股活跃度不集中，较为杂乱。本周五活跃的煤炭、精准医疗类个股，前者一度是供给侧改革概念股主打，但最后还是被放弃了，后者一度因为医疗事故遭遇板块滑落。这些个股有一个共同的特征，就是超跌反弹。弱势格局下的超跌反弹也注定不能持续。

3、控制仓位，防御为主。

3月份、5月份指数同样处于低位的时候，我们策略是建议适当加仓操作。但是6月底这个时段，我们建议先看一看，不急于加仓，主要原因前面也分析过了，市场缺乏必要利好刺激点，之前几个月例如MSCI这些预期还都在。情况不同，策略应有不同。与此同时，现阶段我们建议还是要控制好仓位，在不急于加仓的情况下，如果持仓品种有波段冲高或者大幅脉冲的机会，我们倾向于减持处理，大概率的情况是这种上涨不会偏离市场均值太远。

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