1、底部还要慢慢磨。

经历了入摩被否的事件，投资者对于深港通的兴趣也逐渐降低，因此，未来一段时间，市场可能会处于没有利好刺激的状态，这也意味着A股的市场进入底部维系、个股乱战的阶段。所谓底部维系，主要是指眼下这个底部区域没有黑天鹅或外部利空因素影响，不太可能破下去，但是在被呵护的背景下也暂时组织不起有效反弹。个股乱战主要是指存量博弈背景下，资金的偏好重点在于对筹码的掌控力、影响力上。比如，近期相对强势的一些中小市值个股，由于没有融资盘的日内干扰，参与游资在股价上的话语权就比较高。总体上看，A股的磨底行为可能要持续一段时间。

2、局部的催化剂在半年报。

过去一个季度，场内资金对高送转，年报季报超预期增长的个股有过普遍炒作，6月份结束后，半年报披露也将拉开序幕，由于诸多公司已经发布了半年报预告，所以半年报信息相对比较透明。有些高增、扭亏个股会继续被重视，从题材角度看，新经济的细分领域，困境反转类型的公司都可能成为局部热点。另外，增发等资产重组类个股随着时间的推移，不同公司对应的事件刺激因素都会变化，这种变化有好有坏，需要挑选。我们在《重视个股研发》一文中，也指出类似的机会需要自下而上去挖掘，这些信息量很大，选出的标的未必一定会和市场热点对焦，但如果能从资金偏好角度映射回来看，可能会有一些收获。

3、始终仓位，耐心防御。

市场磨底的这段时间，投资策略重点是选股策略，随后是风控策略，交易策略应排后。我们认为，指数在狭窄的空间内波动，大部分个股波动空间及其有限，即便是短期的波段操作，也很难有像样的回旋余地。所以，适当减少交易频率是必要的。与此同时，在仓位控制，个股选择上多下功夫，耐心等待市场情绪升温更为重要。

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