1、MSCI拒绝A股凸显改革重要性。

在MSCI提出的诸多问题，其实有一点是A股的软肋，就是停牌制度，停牌制度会让流动性枯竭，关键时候买不进卖不出，这个问题比20%月赎回额度重要的多。在人民币国际化的进程中，短期内不可能做到外资自由进退，所以，额度、通道、审批这些都是必须的，这些不应该成为没有纳入MSCI的借口。最近大家都在反思股灾一周年，除了高杠杆，就是千股跌停连续发生，或者反复发生时无法应对，因为A股实施的是涨跌停板制度，实施的是T+0制度。A股市场没有做市商制度，无法提供更多的流动性保障。这依然是当前A股的最大软肋，也是导致A股估值体系混乱，高度投机，长钱不愿意批量入市的关键因素。因此，改革这些制度是眼下股市最需要的。

2、在期待中保持理性。

任何一项改革的启动都需要高层的推动，也需要监管部门的魄力，在从严监管的当下，市场上许多人对于A股的一些市场化改革不抱希望，这就如同2004-2005年对股改不抱预期一样，但是，我们绝对不要低估中国各领域改革推进的决心，但凡有利于资本市场健康发展的事情，全社会也会推着它去完善。我们将此看为后期A股最大的风口，并充满期待。在此之前，对于市场的评估，就是市场处于旧格局当中。旧格局的特点很明显：存量博弈，情绪易被引导和利用，关键时刻资金护盘，区间波动，反复震荡。基于这样一个判断，结合到投资领域依然要理性看待，更多时候保持中性偏乐观的态度。

3、重个股，抓局部机会。

市场利空出尽，A股普涨，但这很难持续。市场分化是大概率事件。我们在《重视个股研发》观点中详细阐述了后期投资策略。就是要在不均衡的市场结构中寻找机会，细辨风险，侧重真成长，通过挖掘局部个股机会，尽可能利用股价的波动优化持仓结构，这是诸多人的现实需要。

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