4月份经济数据、货币数据官方都通过发布会进行了解释说明，但是上周末市场舆论整体偏空，各路卖方机构的观点都偏悲观，然而周一A股却企稳反弹，尽管市场量能没有放大，但是绝大多数个股实现了上涨。这充分说明，谁口袋里有钱谁说了算，卖方机构并不是眼下市场最大的多头，相反，仓位比较低的保险、私募，以及有将来要入市的养老资金才是市场最大的买主。说不如做，说的人多了，方向太过一致反而就错了，正所谓物极必反。

2、现在还是筑底阶段。

市场从左侧下跌到右侧上涨的转化需要很多因素的配合，首先需要催化剂，我们认为短期政策面变化是最大催化剂，比如深港通，A股纳入MSCI等等，其次，需要时间的沉淀，指数经过快速下跌后人气散乱，市场做多信心聚合需要点时间，俯卧撑磨底仍是大概率；再次，资金面要配合，目前还是存量博弈，不管场内活跃资金在哪个群体上发力，市场整体成交量都摆在那里，量能不足个股活跃度就起不来，两者互为因果。

3、防御为主，不走极端。

市场对于权威人士观点解读基本结束，系统性风险释放基本完成，资金的配置行为也告一段落。未来一段时间，市场依旧会进入投机为主的炒作格局，题材还是主线。至于系统性的单边机会，我们认为还是要看改革的推进情况，眼下市场选择退而求其次，反倒为后面改革措施出台腾出了空间，因此，对于目前这种狭窄空间内的俯卧撑筑底行为，可以观望为主，投资策略上不适合做太激进的选择，即不走极端。

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