1、大小盘股共振。

周二A股受债转股预期影响，一些超跌国企股放量反弹，并激活市场人气，创业板弹性增大，最终两市实现放量普涨。指数层面看，深成指等创出新高，作为之前人气支柱上证50指数表现开始落后，金融股作为债转股的主角，表现平淡并没有发力。我们认为，大盘股搭台小盘股题材股唱戏的格局是最好的情况，因为这些个股全面活跃才能彻底带动人气，提升多头情绪。当然，市场可能过度解读了债转股预期，鉴于个股普涨中实现了放量，因此个股上涨的惯性还可以保持。

2、上涨的本质还是情绪冲击。

目前政策面处于真空状态，市场参与主体唯有做多一条主要路径，看多做多成为市场情绪的共识，因此，这种情绪容易利用各种有利信息进一步扩散。我们还是把这种上涨定义为反弹，并且反弹点位逐渐偏离3000点则市场风险会逐渐增大。A股如果打破旧的格局蜕变为反转，还需要两步走，一是尽快完善股灾暴露的主要问题，二是增量资金切实大规模入场。近期，市场对于梧桐树投资的预期较为显著，我们认为这个力度相比较之前证金、汇金增持体现还比较小。我们预期4月大盘会有冲高过程，但力度和空间会比较缓和，市场态势需要动态评估。

3、重点是优化持仓。

去年股灾和今年年初挖下的坑太深了，许多人并没有爬出来，大家的心态其实并没有平静，基本的表现是遗留股票比较多，仓位相对比较重，可用于周转的资金头寸不充裕。在这种情况下，我们建议先等待一个比较好的卖点，降仓位腾资金，这个卖点可能就在眼下这波上涨当中，鉴于市场运行节奏比较缓慢，对于这个机会的把握还需要耐心点。当然，在旧格局下存量博弈，也仅仅是短线炒作，轻仓投资者参与其中也要注意市场波动以及个股风险。

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