1、市场情绪有波动。

本轮行情本质上还是资金推动，一方面沪港通资金持续净流入发出了多头信号，另一方面银行配资开始流行，虽然部分银行澄清了这一点，但实际情况是配资确实存在。随后就是证金公司向券商放水，外加市场误读了周行长的讲话，在这个过程中，卖方机构纷纷看多，加剧了市场情绪的升温。本周以来，券商纷纷解禁融券业务，保险资金权益金额比去年底略有下降，人民币在显贬值态势，加上投资者担心配资势头被遏制，投资情绪出现波动。就资金线条观察看，我们认为上证50指数或成份股是一个标杆，其中银行股市支柱，这个群体整体稳定，那么反弹的势头不会马上结束。

2、金融股还是重要变量。

券商股近日波动比较大，融资客加速参与其中，这种情况和两会前眉飞色舞的炒作有些类似，但是银行股的稳定性较高，这也决定了上证50指数波动相对有限，在混业经营的大背景下，保险利好更加显著，保险板块调整的压力也不是很大，回过头来看券商，这一次的上涨需要我们思考深层次的原因，比如未来交易制度是不是按照市场化去改革，如果有那么会加大市场交易利好券商，如果没有，那么旧的格局的维持并不利于A股市场的健康发展。总体上，我们认为金融股仍是后期市场最大变量，金融股稳定住，小盘股、题材股在游资大户的参与下才会更加精彩。

3、继续保持多头思路。

尽管A股还处于原有格局当中，但是目前并没有显著的利空，在存量博弈背景下，投资者参与博弈的热情还是比较高。因此，我们建议目前仍要保持足够的耐心，毕竟市场整体的涨幅并不大，大多股票有了弹性，这比两周前俯卧撑筑底好很多。在持股的过程中继续留意资金的风格偏好，为后期投资组合优化做准备。

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