1、为什么跌不下去

第一，以银行为代表的上证50筹码被机构集中持有，特别是银行，国家队资金没有什么厉害的对手盘。这些权重股杀不下去，50指数就跌不下去，而一旦这些成份股涨一涨，权重指数的重心就上去了。第二，权重股并没有发力。银行股等蓝筹股如果涨的太猛，会引发市场恐慌而形成严重的跷跷板效应，目前这种拾阶而上的行为，反而容易让大小盘股形成良性互动，中间有融资客的折腾，但不影响大格局。第二，游资大户火力全开。蓝筹股成为支柱，这和2015年9月份类似。游资大户看到了这个变化，所以对于超跌成长股、题材股快速达成炒作共识。第三，资金先入为主。虽然我们还没有看到增量资金规模入市的信号，但是沪港通资金持续净流入，存量资金情绪开始偏暖，一些嗅觉敏感的资金可能在打提前量。因为现在时间是3月下旬，基于MSCI、养老资金入市等预期，可能会变得越来越近。

2、底部突破高度暂时有限

俯卧撑筑底完成的两个标志，一个是大小盘股良性互动并放量上涨，3月18日这个信号第一天出现。二是存量博弈信心随着时间逐渐沉淀。现在看市场情绪开始升温，前较为热门的新经济领域个股再次活跃。这标志着龟缩了较长时间的大户游资又出山了。对应指数的变化就是，筑底周期缩短，并有可能形成俯卧撑筑底箱体的向上突破。同时，大户游资是中小盘股等热点驱动的主力，只要前期新经济要素中细分领域的龙头股敢于超跌反弹主动拉升，那么市场热度就会延续。我们认为，短期1个月左右的时间，A股有望复制2015年10月份行情。中短期3-5个月，A股有望复制2014年上半年行情。中长期1年左右，A股有望复制1998年行情。当然，市场不会简单复制，因为资金交易行为时刻在变化，短期趋势取决于市场情绪，中期取决于资金面变化。

3、持股待涨

现在位置和时间的反弹距离去年股灾太近，距离年初大跌更近，因此反弹过程中容易引发投资者及时兑现的预期，加上融资客频繁干扰，指数上涨空间不会太大，时间也不会持续太久，还需要反复震荡蓄势。这种情况和2013-2014年苦秦久矣的情况有所不同。因此，当前策略我们建议持股待涨，并根据个股的反弹力度决定持仓组合的优化进度。