1、资金跷跷板拉长筑底节奏。

最近一段时间，以上证50成份股为代表的蓝筹股和以创业板为代表小盘股之间反复出现跷跷板效应，这种效应本身是对存量资金的一种消耗，会造成指数之间的分化，以及指数本身频繁波动，最终会延长大盘的筑底时间。从资金行为角度看，银行等蓝筹股筹码逐渐集中，对手盘主要是散户和融资客，大单推升股价个过程中没有多少抵抗，这也容易推升权重指数；相应的，在权重股上涨的过程中，小盘股处于经验和本能，再情绪上造成短促恐慌，其实目前市场环境没有系统性风险，只是资金偏好有变化。值得注意的是，上证50成份股为代表的蓝筹股并没有发力迹象，显然是对小盘股的下跌有一定顾虑，通过蓝筹股上涨完成风格切换而不造成指数之间巨大差异，这可能是蓝筹控们所期待的。

2、良性互动才是投资者想要的。

存量博弈资金跷跷板，市场的可操作性就会变差。但是从短期看，市场的这种偏好博弈会反复轮换。轮换的原因也很简单，短期内市场情绪决定行情趋势，而市场情绪容易受每天的各种杂讯影响，作用力较为复杂。我们之前观点指出，引起市场情绪向好和变坏的因素很多，这些因素如果没有特别突出来，情绪就会平稳，在平稳的时候，资金会按照偏好去交易，现在银行等50成份股就是典型的例子。当然，从个股表现的次序上看，银行等蓝筹股的单边拉升和去年8月底类似，随后创业板逐渐反弹，两者形成了良性互动，最终A股出现了一波较为像样的反弹。

3、留意变化。

一种可能是银行等上证50成份股继续高举高打，推动权重指数上涨，而小盘股指数则小幅下跌。之后权重股高位盘整，资金偏好重新轮换到小盘股，最终形成大部分个股都上涨的反弹格局。这个变化持续的时间会比较长。另一种可能就是大小一起涨，有外力刺激，外力或来自于资金增量，或来自于新的政策，鉴于两会刚开完，政策就放大招的可能性不高。不管市场出现那种变化，短期内我们还是看筑底，市场整体上是俯卧撑格局，涨不高跌不深，策略上适合持股，局部微调。在这种格局下要想在个股身上赚取大波动的机会难度依旧较大。