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3月14日神光投资早报:政策要先行

(2016-03-14 09:18:08)
标签:

财经

股票

沪市

分类: 神光市场研究

一、投资要点                                   

1、对A股最有帮助的还是规模资金入市。

一线楼市火爆,银行理财产品被秒杀,国债购买连夜排队,在持续放水的货币政策背景下,市场根本不差钱,而股市迟迟得不到驰援,主要原因还是缺乏长期投资的土壤,长期投资需要市场环境健康,有适合长期投资的标的和愿意长期投资的资金。而现在,A股市场投机盛行,股票在危机面前没有任何流动性,交易机制僵化,所有的衍生工具和现货交易机制难以起到保护中小投资者利益的目的。假定在现有机制框架内让A股走好,唯一能起作用的就是钱。那么,资金凭什么就愿意进来呢?各种市场机制不健全,交易监管机制不成熟,风险林立,那些希望获取低风险收益的规模资金唯有一条路可选,就是等待再等待,等待指数跌下去。这样的格局对于身处其中的广大投资者来说,着实难熬。因此,改变现有格局,唯有制度层面先改革,然后引入资金。这是先后次序,不能倒置。

2、两会没有提供情绪刺激点。

由于实体经济的疲软,今年两会能够带给企业家的兴奋点有,那就是减税,而直接带给投资者的兴奋点不多。许多兴奋点经过短炒后就夭折了,因为过去很长一段时间,市场对于供给侧改革、新经济等概念有过充分的炒作和预期。当企业基本面,政策基本面没有超预期因素的时候,投资者就找不到撬动行情的支点。现在问题来了,两会期间投资者的情绪至少还可以保持在相对乐观状态,那么两会后会如何,在接下来大量年报披露,高估值问题凸显的情况下,市场能不能找到平衡呢?我们认为,现在还没有答案,这种情况和20141季度很类似,事实上2014A股的筑底竟然持续了好几个季度。我们之前一直说今年权重指数大环境和1998年类似,股市年景不是很好,也不是很坏。这都需要我们在心里上多做准备。

3、持仓等待优化机会。

山不过来,我就过去,俯卧撑筑底行情如果延续到3月份,或者不到3月底就出现变数怎么办?这些都是需要投资层面多加考虑的。我们提出来的两点论继续有效,一是看规模增量资金是否可以再政策重大改革前先行入场,二是存量资金博弈下时间换空间,指数慢慢磨,通过时间来沉淀信心。目前看,这些要素都需要等。好在市场层面还有一个台柱子没有倒,那就是银行股为代表的权重股,这些群体可能是未来市场的变数,是变好的源泉,要有期待。回答上面的问题,如果两会开完,市场情绪没有走极端,最好的策略还是持股,局部可以继续主动做一些优化;如果市场情绪出现极端失落,局部减仓也是有必要的。

(刘海杰       A0430611030006

 

二、个股信息精粹                              

(一)公告点评:格林美(002340)拟2.2亿元认购慧云股份新发股份

事件:格林美313日晚间发布公告

神光分析:

1、格林美在完成收购淮安繁洋79.85%股份的基础上,格林美控股子公司淮安繁洋与慧云股份签署了《股票认购合同》。根据认购合同,淮安繁洋拟以现金方式认购慧云股份本次新发行股票中1647.30万股,发行价格为每股人民币13.33元,认购总金额为人民币21958.5090万元。淮安繁洋原来持有慧云股份比例为14.36%。本次认购完成后,淮安繁洋将持有慧云股份3800.9872万股,持股比例为20%

2、慧云股份是我国杰出的城市信息云平台服务商,为37个城市提供城市信息化分布云管理平台,盈利能力强,集合了平台优势和行业优势资源,是智慧城市建设的杰出代表,并且已经在新三板挂牌。

3、在湖北、深圳与天津等城市推行“互联网+分类回收”回收哥APP电商平台。通过本次合作,慧云股份杰出的信息云平台技术为格林美进一步推广“互联网+分类回收”模式提供了强大的技术和资源支撑,促进格林美实现将城乡生活垃圾、工业废物、二手商品和再生资源的回收、处理与交易进行环境服务打包。

(张生国       A0430611040001

 

(二)公告点评:鼎龙股份(300054)9.91亿元收购产业链企业 打造打印产业链闭环

事件:鼎龙股份(300054311日晚间公告,公司拟以19.18/股发行3932万股,并支付现金2.37亿元,合计作价9.91亿元收购超俊科技100%股权、旗捷投资100%股权、旗捷科技24%股权和佛来斯通100%股权;同时拟非公开发行股份募集配套资金不超过9.91亿元,以投资用于集成电路 IC)芯片 及制程工艺材料研发中心等项目。公司股票将于314日复牌。

神光分析:

1、公告显示,旗捷科技以集成电路芯片 设计为核心,是国内行业领先的打印快印通用耗材芯片供应商;超俊科技为国内领先的通用硒鼓制造商,主要产品为打印快印通用硒鼓;佛来斯通为国内除公司外唯一具备化学法生产部分基础类彩色碳粉品种能力的企业。

2、根据业绩承诺,旗捷科技、超俊科技和佛来斯通2016年至2018年承诺,扣非后净利润合计分别不低于1亿元、1.185亿元和1.392亿元。

3、鼎龙股份表示,本次交易完成后,鼎龙股份将成为国内极具竞争力的激光 打印快印通用耗材供应商及服务商。公司不仅整合了同类硒鼓、化学碳粉业务,降低经营管理成本,同时,向产业链上游进行了延伸,新增了打印耗材芯片业务。本次交易使得公司形成了更为完备的业务链和产品种类,不仅有助于发挥研发、生产和销售的协同效应,还提升了上市公司资产质量、增强了抗风险能力,助推上市公司进一步做大做强。

 

(三)公告点评:万 科A(000002)房地产白银时代 利润增长15%

事件:公司15年营业收入1955亿,增长33.58%;净利润181亿,增长15.08%;经营活动产生的现金流量净额160亿;每股收益1.64元。

神光分析:

1、虽然15年市场回暖,但公司维持房地产白银时代的判断。公司持续观察的14个城市主要城市的住宅成交面积明显回升,但全国其他地区仍然面临较大的去库存压力,房地产行业开发、投资活动依然低迷。

215年公司实现销售面积2067.1万平方米,销售金额2614.7亿元,同比分别增长14.3%20.7%;房地产业务毛利率19.46%,较2014年下降1.3个百分点,下降趋势不变;净利润增速也是连续五年低于收入增速。

315年末,公司有1,840.9万平方米已售资源未竣工结算,合同金额合计约2150.5亿元,较2014年末分别增长10.2%10.5%;预收款2126.2亿;短期业绩有较好保障。

4、公司15年实现新开工面积2127万平方米,较2014年增长23.1%,高于年初计划的1681万平方米,为未来业绩提高基础。公司物业服务面积较2014年同期增长107.8%,公司未来将依靠好房子加好服务带来的品牌溢价。

5、公司拟收购深圳市地铁集团部分资产,初步预计交易对价介于人民币400-600亿元之间,目前停牌中。

(张望望       A0430612080003

 

(四)公告点评:宝光股份(600379)控股金石威视谋转型

事件:宝光股份13日晚公告称,公司拟向北京金石威视科技发展有限公司股东支付现金购买其所持有的金石威视51%的股权;同时,公司拟将其全部资产及负债出售给陕西宝光集团有限公司。

神光分析:

1,宝光股份目前的主营业务为真空灭弧室、固封产品的生产和销售,其中真空灭弧室的销售收入占公司2015年度营业收入总额的80%以上。尽管公司在真空灭弧室行业的国内市场占有率多年来位居行业第一。但真空灭弧室行业产业技术相对成熟,随着市场竞争加剧,真空灭弧室价格不断下降。而公司产品类别单一,市场风险防范能力受到一定限制,导致公司近几年盈利能力较弱。

2,金石威视是一家科技型企业,是北京市的高新技术认定企业、软件认定企业,公司以音视频媒体领域为核心,致力于广电和电信行业,提供媒体内容安全和版权保护、广播电视监测等产品和解决方案,同时提供基于主流IT厂商产品的集成和分销。目前,公司的主要客户包括:国家广电总局、省广电局和各大电信运营商,并为国家广电相关管理部门提供全国性的广电监测系统和设备,涵盖从模拟到数字、从广播到电视、从有线到无线的各种监测领域。

3,金石威视股东承诺,金石威视2016~ 2018年的净利润分别不少于4100万元、5330万元和6929万元。

4,通过剥离传统真空灭弧室业务,置入信息技术类资产金石威视,上市公司将实现从传统电气设备制造业公司向信息技术服务业公司的转型。此次交易完成后,公司将充分发挥业务平台及融资平台的优势,继续增加研发投入,与国内外大型机构实现业务与技术上的合作,帮助置入资产在广播电视监测及数字媒体内容安全领域迅速成长,对公司影响积极。

 

(五)公告点评:云南盐化(002053)重组拟置入大股东旗下天然气业务资产

事件:公司拟以氯碱化工业务相关资产与公司控股股东云南能投集团的天然气资产进行等值置换,公司此次拟置出资产合计预估作价为11.05亿元,拟置入资产为云南能投集团持有的能投天然气100%股权,交易预估作价为95496.90万元。置换差额部分由云南能投集团以现金方式向公司予以支付。

神光分析:

1交易完成后,上市公司将不再持有亏损的氯碱化工业务,在原有盐业务基础上,引入天然气业务,增强公司盈利能力和抗风险能力,提升公司价值。基于管网架构正逐步形成,市场需求不断增长,我国天然气行业正处于快速成长期。本次交易有利于上市公司对云南省天然气行业进行整合,形成以中缅燃气管道为主要气源并向下延伸的完整产业链,包括天然气的运输与存储、分销与利用,在全省范围内提供天然气清洁能源产品,顺应国家发展低碳经济、实施可持续发展战略的趋势,充分发挥天然气产业带来的经济效益,优化云南省能源消费结构。

2、根据上市公司经审计的合并财务报表,2012年度、2013年度及2014年度的营业收入分别为147,204.05万元、182,993.42万元和187,745.12万元,归属于母公司的净利润分别为-16,543.36万元、3,733.95万元和5,563.31万元。目前上市公司利润的主要来源为盐业务,而氯碱化工业务目前连续多年亏损,对上市公司业绩产生较大压力。本次交易通过置入具有良好发展潜力的天然气业务,同时置出上市公司原有亏损的氯碱化工业务,有利于提高上市公司的持续盈利能力和整体价值。本次交易完成后,上市公司将把业务领域拓展至天然气领域,将增加新的利润增长点,提升公司的持续盈利能力,有利于上市公司的未来经营发展,充分保护全体股东特别是中小股东的利益。

 

(六)公告点评:大众交通(6006111.1亿元投资跨境电商平台美购

事件:

公司于20163月与王琰、马士群、上海滢承电子商务有限公司、上海乔渡电子商务有限公司、上海盛羲商务咨询中心、苏州纪源源星股权投资合伙企业签署了《增资协议》,同意投资人民币11000万元认购上海淘玺电子商务有限公司14.47%增发后的股权。本次投资资金为公司自有资金。

神光分析:

1、上海淘玺电子商务有限公司是首批在上海自贸区注册的跨境电商企业,拥有美购网站品牌。20149月,美购与阿里巴巴、一号店、跨境通一起,成为上海第一批被认证的跨境电子商务企业。美购迄今已拥有40万名实际购买用户。美购商品主要集中于水果、食品、个人护理和母婴用品等四大品类。

2、大众交通在互联网领域连续发力。由大众交通打造的大众出行互联网打车平台,目前已经进入最后的调试阶段,预计3月底正式上线,大众交通将有望成为上海第一个推出专车产品的传统出租车企业。

3、本次投资有助于进一步落实公司发展战略,有利于发挥已有的资源优势,进一步调整好产业结构,实现双方线上线下的资源高效配置。此举也有益于优化公司资产结构,提高资金使用效率,丰富公司股权投资的项目。

 

(七)公告点评:炬华科技(300360)对外投资能源互联网业务

事件:2016310日,公司与杭州经纬信息技术股份有限公司及杭州一晟投资、杭州点力投资、叶肖华等签署了《增资框架协议》,公司拟以增资方式获取经纬信息10%的股权,投资总额1300万元。

神光分析:

标的公司成立于20033月,主营能源互联网服务相关业务。其股东方承诺2016-2018年扣非净利润分别不低于1,500万元、1,800万元、2,200万元。若标的公司在2016年能在新三板挂牌,且净利润不低于1,500万元,公司将与标的公司签署正式投资合同。若标的公司在本次框架协议签订并完成增资工商变更登记后3年内,一个完整会计年度实现扣非净利润超过2,000万元,本公司将考虑收购标的公司剩余股权。

公司主营电能计量仪表和用电信息采集系统产品研发、生产、销售,其通过不断收购向产业链上下游拓展,公司16125日发布公告收购纳宇电器100%股权拓展能源互联网业务。本次交易公司将进一步拓展至用电需求侧管理业务,并加强已有的用电信息采集系统产品研发。公司积极跟进国家电改进程,发挥产业链综合服务优势,为未来增收埋下伏笔。

 

(八)公告点评:三七互娱(0025552015年净利润激增12

事件:三七互娱002555)发布财报,公司2015年实现营业收入46.57亿元,同比增长678.43%;实现净利润5.06亿元,同比增长1224.18%;基本每股收益0.58元,同比增长544.44%。同时,公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

神光分析:

1、公司主要从事网页游戏、移动游戏的研发和运营以及汽车塑料燃油箱制造、销售。根据证监会发布的《20154季度上市公司行业分类结果》显示,公司行业分类已由原来的“汽车零部件制造业”调整为“互联网和相关服务业”。在报告期内,公司汽车配件业务稳中有升,网页游戏、移动游戏的研发和运营继续处于行业领先地位。

2、公告显示:三七互娱的业绩增长主要归功于合并报表,以及页游、手游领域的持续良好增长。2014年底,三七互娱合并上海三七互娱财务报表,致使游戏业务业绩大增。报告期内,公司游戏业务共实现营业总收入42.09亿元,同比增长1423.58%;利润总额9亿元,同比增长1819.08%。公司游戏业务共实现营业总收入420,943.82万元,同比增长1,423.58%,利润总额89,996.17万元,同比增长1,819.08%。游戏业务收入利润大幅增长的原因主要为合并范围变更(本公司以20141130作为非同一控制下企业合并购买日合并上海三七互娱财务报表,本报告期包含了上海三七互娱的数据,上期同期仅包含1个月的数据),以及页游及手游领域持续良好增长态势,业绩同比上升。公司汽配业务共实现营业总收入44,734.91万元,同比增长38.95%,利润总额3,294.98万元,同比增长144.13%

3、在国内市场方面,根据易观智库产业数据库发布的2015年各季度中国网页游戏市场季度监测数据显示,2015年各季度公司作为网页游戏平台的市场份额分别为13.4%13.9%12.7%13.5%,在页游平台中仅落后于腾讯,处于行业第二位置;公司作为网页游戏研发商的市场份额分别为9.4%9.3%9.4%10.4%,处于行业第一的位置。在移动游戏方面,公司成功发行了近十款款并代理了数十款款移动游戏,积累了丰富的各类游戏产品的发行和整合推广经验,正式跻身一线发行和分发商阵营。 在国外市场方面,公司旗下37GAMES国际平台市场的网页游戏以及移动游戏覆盖70多个国家,成为全球覆盖面最广的网页游戏平台之一。公司在泛娱乐领域围绕着“平台化、全球化、泛娱乐化”的发展战略,着力打造并形成了以下核心竞争力。后续值得关注。

 

(九)公告点评:宜安科技(300328)关联公司拟收购美国OTCBB挂牌企业18%股权

事件:宜安科技关联公司拟收购美国OTCBB挂牌企业18%股权

神光分析:

1、为推动液态金属相关技术开发及合作进程,更好地促进液态金属技术的产业转化和推广应用,公司实际控制人李扬德控制的液态金属有限公司拟入股美国OTCBB挂牌上市企业Liquidmetal TechnologiesInc. (注册地为美国)(简称“LQMT)18%的股权并签署相关合作协议,同时公司与LQMT签署战略合作协议。此次入股后,液态金属有限公司将成为LQMT第一大股东,李扬德将担任LQMT董事,并在未来进一步增持到46%左右。股票将于2016314复牌。 

2、资料显示,LQMT成立于20035月,是世界顶尖的块状非晶金属的研发及商业化企业,拥有全球最核心、最全面的块状非晶金属相关的知识产权,亦是美国苹果公司在块状非晶金属材料及技术的依靠单位(LQMT20132月开始许可苹果公司在消费电子产品领域独家使用其非晶金属材料所有专利及知识产权)。宜安科技披露,“液态金属”的名词是由LQMT创立并独家使用LIQUIDMETAL商标,也是全球行业标准制定者,市场知名度是近乎垄断的。每个月有大量询价和访问,在市场拓展方面几乎没有难度了。 

3、公司通过液态金属有限公司入股LQMT后,将整合全球两家最顶尖的非晶企业相关资源和知识产权优势,进一步强化非晶金属生产技术,加速非晶金属的商业应用。在市场和科研方面,LQMT与苹果公司已共建科研团队,以前仅局限于材料方面研发,与宜安科技合作后,会提供大量机器设备和生产技术,将来三方共同研发新产品的应用。 

(周翔    A0430611090001

 

(十)公告点评:传化股份(002010)拟以自有资金5000万设立保险经纪公司

事件:313日,传化股份(002010)发布公告称,公司同意子公司传化物流以自有资金5000万元投资设立浙江传化保险经纪有限公司,保险经纪公司相关业务的开展尚需得到有关政府部门的审批。

神光分析:

1、公司子公司传化物流是国内领先的公路物流行业平台运营商,为了能够快速有效建立“物流+互联网+金融服务”的中国公路物流新生态,公司同意传化物流以自有资金5000万元投资设立浙江传化保险经纪有限公司。

2、目前国内物流行业存在事故风险集中、单次事故损失较大的特点,因此国内物流企业对于货物、人员、车辆的经营风险转移需求几近成为刚需。而保险产品能够很大程度上转移、化解物流企业的经营风险,保障物流企业正常运营,解决司机的后顾之忧。本着源于物流、服务物流的宗旨,传化保险经纪将依托公路港平台优势,结合传化物流互联网产品及其他金融服务,建立基于互联网运营的保险经纪业务平台,为物流领域的货主、物流企业、司机等提供场景化、互联网化的保险产品,方便物流行业客户购买保险,提升物流企业运转效率。通过保险产品的有机植入,将有效优化传化公路港的业务结构、增强公司竞争力,助力传化物流实现中国公路物流网络运营系统的建设。

3、传化物流2014年实现营业收入9.5亿,净利润3975万元,截至20159月,传化物流实现营业收入9.1亿元,净利润9436万元。

4、根据《公司章程》、《公司治理细则》等有关规定,本次对外投资事项的批准权限在公司董事长对外投资权限内,无需提交传化股份董事会审议通过。本次投资不构成关联交易,不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

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