一、投资要点                                   

1、市场情绪受到正面引导。

反弹在犹豫中进行，但多头牢牢把控市场节奏，有几个因素引导并助推了资金做多的情绪：一是新股发行，新股开启后市场炒小炒新的势头会更加迅猛，从比价效应角度看，目前二级市场上中小创类个股受到资金提前追捧；二是吃饭排名行情进入冲刺阶段，一些券商也陆续发布2016年策略并给出了乐观的判断；三是实业整体偏冷，股债持续偏热吸引增量资金入场，前期经历股灾洗礼的部分受挫资金重新进入市场。我们认为年内没有什么系统性风险，而基于改革发展的一些事件线索会加速多头情绪升温，比如经济、金融工作会议，一些领域的改革大幕拉开，地方两会，等等。

2、各路资金加速入场。

再次重申我们在4继续投资策略中的基本观点，第一，资金利率持续下降，市场流动性非常宽松，在实体中找好的项目、资产很难，但是股债的一些低风险收益品种可以秒杀一些实体收益预期；第二，居民大类资产配置中，金融资产继续成为重点，银行理财、股票、债券等继续受益，资金直接流入股市或通过理财资金间接进入股市大势所趋，势不可挡；第三，场内存量博弈过程中，仍可以找到适合不同投资策略的机会，资金高举高打或战略埋伏各取所得。

3、均衡配置资产。

市场情绪逐渐升温的过程中，我们坚持大小兼顾，价值与成长并举的策略，大盘价值股侧重两个方向，一是证券保险，二是国企改革主线；成长股侧重政策红利多，产业扶持显著，供求两端都在放量，有品质有技术做加法的公司，行业层面贴合十三五规划和政府鼓励的领域，对于成长股要求有回溯，即过去高增长是持续的，未来高增大概率是确定的，类似个股长线短做，同时兼顾低估值高成长，做足安全垫，无需频繁交易。总之，均衡配置，多持股可以作为年内的主导思想。

（刘海杰       A0430611030006）

二、个股信息精粹                              

（一）公告点评：西水股份（600291）购买资产获有条件通过

事件：西水股份11月25日晚间发布公告，今日复牌

神光分析：

1、经中国证监会上市公司并购重组审核委员会于2015年11月25日召开的2015年第102次并购重组委工作会议审核，西水股份发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得有条件通过。

2、公司计划以15.99元/股发行4.24亿股及付现1.33亿元作价69.07亿元购买天安财险26.96%股权。同时向包括正元投资在内的不超过10名特定投资者以不低于20.31元/股发行3.4亿股募集配套资金不超过69.07亿元，用于向天安财险增资、支付交易对价和中介机构费用。3、本次交易完成后，西水股份将持有天安财险50.87%股权。天安财险成立20年以来，共有32家分公司、1000余家营业机构以及约一万七千名员工遍布全国，与2000多家中介机构建立了业务合作关系，累计客户量550多万。2015年上半年，天安财险实现营业总收入554112.87万元，实现净利润157528.51万元，影响归属于母公司的净利润19788.51万元，占公司合并净利润53.66%。

（张生国       A0430611040001）

（二）公告点评：华天酒店（000428）披露多项投资计划

事件：公司拟全资设立华天养老健康有限公司，注册资本1000万元；此外，公司拟合资设立浙江拉手网络科技有限公司，注册资本1800万元，本公司以现金出资300万元，占股 16.66%。

神光分析：

1、我国中高端酒店业面临严峻挑战，经营形势不容乐观，公司以酒店服务业为基础，延伸发展养老产业，具有较好的前景。

2、华天养老项目定位于高端健康养老，引入健康养老、科技养老、生态养老、休闲农庄养老等理念，注重身心健康，提升生活品质。以安全性、适老化、无障碍、家庭化、信息化为设计原则，拟建设包括健康养老公寓、老年保健中心、文娱休闲中心、生活服务中心四大部分。项目的主要实施地为国家级旅游景区--长沙宁乡灰汤镇。灰汤镇拥有丰富的地热资源，为我国三大高温温泉之一，因其具有独特而显著的疗养保健效果。

3、华天养老健康有限公司主要经营范围为老年人生活护理及养老服务（机构养老、社区日间照料、居家养老、以房养老、全国异地轮换式养老）；养老服务品牌的加盟连锁；合作运营（公办民营、托管经营、合作经营、指导运营），

4、此外，公司与其他公司拟合资设立浙江拉手网络科技有限公司，主要经营范围为线上电子商务业务，线订房订餐服务，公司通过参股形式设立公司运营管理中国酒店联盟体新平台项目，符合公司战略发展需要，有利于公司利用互联网+拓展市场。

（杨先菊       A0430612090002）

（三）公告点评：苏宁环球（000718）子公司入股韩国娱乐公司加速转型

事件：为加速公司转型业务，2015年11月24日，公司全资子公司苏宁环球传媒有限公司与韩国FNC Entertainment Co.Ltd及其股东HAN SEONG HO、HAN SEUNGHOON、 KIM SOOIL分别签订了《新股认购协议》、《股份买卖协议》。2015年11月25日，苏宁环球传媒与FNC及其股东签订了《股东协议》，对新股东入股FNC后的权利和义务进行了约定，同时协商一致共同出资在中国境内设立合资公司，苏宁环球传媒股权比例51%，FNC股权比例49%（对应出资额应在6,000万元人民币或以上）。公司股票将于今日复牌。

神光分析：

1、依据协议，公司子公司将以15,200韩元/股的价格收购FNC原股东持有的10%股份，同时以19,543韩元/股的价格，认购FNC新发行12%股份，合计交易作价55,522,567,398韩元（约合人民币3.03亿元）。收购老股及新股认购完成后，公司将持有FNC22%股权，成为其第二大股东。

FNC2006年以FNC Music建立，2012年改名为FNC Entertainment，发展成为综合娱乐公司。2014年12月，其在韩国高斯达克市场上市。其销售额是继（株）SM娱乐公司和（株）YG娱乐公司之后的韩国排名前三的歌手经纪人专业公司。

2、公司表示，为进一步加速转型，公司组建了文体产业集团、健康产业集团、金融产业集团，本次战略投资，进一步完善了公司文体产业链条。FNC在艺人培养、艺人经纪、娱乐产业有着丰富经验，公司引入优质资源，有利于公司加速在文体产业布局，提升竞争力。

3、公司同时公告称苏宁环球传媒与FNC将共同设立投资公司，代理FNC在国内地区的业务代理，双方正式启动“中韩造星计划”。