一、投资要点                                   

1、股市是蓄水池。

10月份M1M2增速分别达到14%和13.5%，比照当前CPI增长1.3%，GDP增长6.9%，流动性异常宽松，中国会不会陷入流动性陷阱成为大家关注的焦点。在政府鼓励民间投资、消费、创业等大背景下，资金的偏好未必追随政策，因为现在好的项目好的资产并不容易找，那么问题来了，如此多的资金何去何从？我们认为，从国家队主动救市开始，从侧面提供了一个线索，就是将社会流动性吸引到股市当中来，3季度上市公司报表显示，证金汇金公司的持股市值超过2万亿，从长期看这些投资获得高收益回报的可能性较大。事实上，在新股发行、注册制开启，新三板扩容的背景下，巨大的融资需求也需要资金方面的支持，社会资本流入股市形成蓄水池，一方面满足了实体经济融资需要，另一方面也为转型发展提供流动性便利。我们认为，社会资金流入股市依旧是大势所趋，势不可挡。

2、市场的麻木心态会逐渐解冻。

我们在《大众情绪没有完全激活》一文中指出，尽管A股已经有相当幅度反弹，但是从投资者开户、保证金变动、持股人数等数据看，投资的情绪并不高，我们样本调查的情况也显示，中大户其实也处于自相矛盾的局面，中小散户可能还没有从恐慌之后的麻木中摆脱出来。因此，现在存量博弈+部分增量配置引起的上涨，其群众基础还不是很牢固，历史上，任何一轮又力度的上涨都是在犹豫中展开，这次也不例外，我们认为目前上涨行情也只到了中场，远远没有到人声鼎沸的时候。短期内市场节奏的演变，与新股发行时间表相关，一旦进入到新股连续发行的节奏，投资者对此适应会非常快。

3、继续聚焦个股机会。

个股分化，但市场人气还是比较高，这个时候我们提出来要轻指数重个股，在大小兼顾的策略中，持股是基本原则，个股有比较大的波段则可以主动把握：涨的多涨的快则可以卖一卖，跌下去可以加回来。从政策信息及事件主线看，券商、军改是两个比较大的炒作线索，行情到目前为止也只是渐进展开，后面有一定上涨空间，可以作为加仓的方向。另外围绕新股发行展开的炒小炒新炒成长，我们建议聚焦低估值真成长个股，做加法的公司或者困境反转的公司，都可重视。

（刘海杰       A0430611030006）

二、个股信息精粹                              

（一）公告点评：莎普爱思（603168）拟收购强身药业

事件：莎普爱思11月12日晚公布非公开发行股票预案，今日复牌

神光分析：

1、莎普爱思拟以36.73元/股的价格非公开发行A股股票数量为15518649股，募集资金总额不超过5.70亿元，扣除发行费用后将用于收购强身药业100%股权、强身药业固体制剂生产车间技改项目、强身药业新建口服液生产车间项目、强身药业新建中药提取生产车间和仓库项目和强身药业新建酒剂生产车间项目。

2、目前莎普爱思主要销售滴眼液、大输液和头孢克肟等西药产品，产品类别相对较少，公司业绩易受单一产品的影响而产生较大波动。未来随着医药市场竞争的加剧，公司需要不断扩充自身产品类别，发掘新的利润增长点。中药行业是我国重点扶持的战略性行业。莎普爱思本次拟使用非公开发行募集资金收购的强身药业是一家以中成药制造为主要业务的公司。

3、强身药业目前拥有165个药品批准文号，其中77个为OTC品种，5个为强身药业拥有的独家中药品种，分别为复方高山红景天口服液、四子填精胶囊、驱风通络药酒、前列回春丸、小儿和胃消食片。其中，复方高山红景天口服液、四子填精胶囊、驱风通络药酒等产品，在中老年人群中有较多的潜在客户群体，市场需求强劲。

（张生国       A0430611040001）

（二）公告点评：旋极信息（300324）启动军事大数据技术与产品建设项目

事件：公司拟非公开不超过6,800万股募集资金不超过20.5亿用于基于全球时空剖分的大数据高速处理技术与服务平台项目、新一代装备健康管理产品体系研制及服务平台建设项目和高可靠末端宽带自组网应用平台的研制及产业化项目及补充公司流动资金。

1、公司嵌入式系统测试业务的用户主要是国防军工单位，是少数几个可以提供全系列嵌入式开发、测试、仿真、验证、以及工程能力的公司。

2、基于全球时空剖分的大数据高速处理技术与服务平台项目研发大数据存储、管理、交换、共享和应用工具产品，既能服务于国防信息化建设，又能服务于国家社会经济发展。

3、新一代装备健康管理产品体系研制及服务平台建设项目，以装备保障数据加时空信息为统一数据模型，将装备的可测试性和物联网、云计算、大数据挖掘等先进技术结合，构建新一代的装备健康管理产品体系。

4、高可靠末端宽带自组网应用平台的研制及产业化项目可以满足态势信息的采集以及海量态势信息的可靠传输及处理分析，在军用（国防建设、军队信息化）、特种应用（如消防、反恐）及民用领域（如物联网、智慧城市）有着巨大的市场需求及广阔的市场前景。

5、公司项目顺应军队信息化建设，前景广阔。有助于提高未来发展预期。

（张望望       A0430612080003）

（三）公告点评：天成控股（600112）拟出资4亿元发起设立大爱寿险公司

事件：公司拟出资不超过4亿元参与发起设立大爱人寿保险股份有限公司，为残疾人提供特需保险服务。该公司拟定注册资本为20亿元，其中公司出资占比为20%。

神光分析：

1公司传统业务为高、中、低压电器元件及成套设备，近年来公司逐步开始转型，在金融领域布局加大。

2、公司响应国家关于完善残疾人权益保障体系的政策，按照保监会的相关规定，在中国残疾人联合会的认可与支持下，拟参与发起设立大爱人寿保险股份有限公司。该公司将致力于成为人寿保险业内一家以残疾人特殊需求为基本市场导向，在为残疾人提供特需保险服务的同时，也积极参与其他社会公众的市场竞争，建设兼具商业价值与社会价值的创新型保险公司，作为中国商业保险市场上唯一一家以残疾人寿险业务为核心的人寿保险公司。

3、本公司先后参与发起设立金融租赁公司和人寿保险公司，是公司进行产业结构转型升级的重大举措，是公司整个互联网金融战略体系的重要组成部分，将提升公司在金融服务产业链中的核心竞争力，使之形成更加完善的互联网金融生态系统，更好的服务于小微商户和社会大众。

（杨先菊       A0430612090002）

（四）公告点评：键桥通讯（002316）子公司收购亿声证券100%股权

事件：2015年11月12日，公司董事会审议通过《关于全资子公司键桥投资（香港）有限公司收购亿声证券有限公司100%股权的议案》，同意键桥投资以2,400万元港元受让Brilliant Finance Group Holdings Company Limited持有的亿声证券100%股权。

神光分析：

1、拟收购的亿声证券2011年注册成立于香港，注册资本2,000万港元，主要从事证券交易、证券咨询类业务。

截至2015年8月31日，标的公司总资产12,287.30万港元，净资产1,208.79万港元。2015年1-8月份营收522.56港元，净利润62.83万港元。2014年度营收459.84万港元，净利润346.95万港元。

2、公司原为专业从事专网通讯技术解决方案业务的服务商，主营电力企业的通信调度。今年以来为实现业务转型，公司自2月17日起停牌筹划非公开发行事项，10月15日公司复牌并发布相关公告，转型布局互联网金融。近期又与北京九次方签署合作协议，加码互联网大数据业务，转型动作频频。本次子公司受让券商股份，公司开始拓展证券类业务，延续转型动作。香港的券商市场环境与内地多有不同，本次收购对公司盈利水平提升性存疑。