一、投资要点                                   

1、金融反腐净化市场。

我们在前期策略中提到过，管理层推进改革锐意进取且力度持续加大。在股灾以来，对于操纵市场、内幕交易等一系列违法违规行为零容忍，接连出重拳，对于泽熙等私募龙头的调查也无非是其中一小插曲，这是金融改革深化的一部分，这影响到了其持仓品种杀跌，同时对其他资金连续接力恶炒的品种形成震慑，市场短线风险偏好有所降低影响到了市场活跃度。我们认为这种市场影响是短暂的。反过来看，恶意爆炒后一地鸡毛，最后买单的大多是中小投资者，这种行为助长了市场过度投机之风，无益于资本市场平稳运行，从这一点上看，金融反腐净化更利于市场涅槃重生。

2、乐观应对技术性震荡，真成长类品种是低吸机会。

在上周我们提到市场技术上或有一跌的观点。从周一市场运行来看，部分质地优良的真成长类品种明显受到资金关注，市场整体格局运行是健康的，我们认为调整的时间空间都相对有限。市场面临七八月份救市平台，当时不少抄底资金也包括国家队被套牢，接近这个平台时浮筹增多是正常的，这与技术面上的调整压力形成共振，在充分交换筹码和技术性整固后，市场继续向上修复是大概率事件。这个震荡过程中，部分遭到恶炒或严重脱离基本面品种将遭到资金回避，相关政策受益等真成长群体是低吸机会，比如军工北斗、信息大数据产业、节能环保、高端制造、教育传媒等等，他们的表现将是较长周期的。乐观应对技术性震荡，精细化投资，这是务实和有效的。

3、四季度修复行情震荡后延续。

数据上看，资金面相当宽裕，中国现有M2 增速12%以上，CPI增速不到2%，GDP增速7%不到，再加上目前央行持续降准降息，全社会的流动性前所未有的宽松，我们有理由中国资本市场中长期上大有潜力。交易行为上看，美国最大共同基金公司领航集团(Vanguard)在近期已买入A股，成首家基金按富时指数入市的国外对冲机构，另外养老金入市或将在明年初入市，从相关针对手握重金的不少大型机构观点来看，其四季度积极操作的意愿还是较强的，市场后备力量充足，被套资金或者场内机构或是观望资金在四季度都有共鸣点，那就是力图减亏扭亏等扭转局面，在期指功能限制后，场内做多寻找结构性机会便容易得到共鸣。改革方向不因股市波动改变，不断深入的改革逻辑对市场的刺激依旧在。同时监管层对于资本市场各种政策完善和细化对于市场中期健康稳定有较大帮助，我们认为市场在震荡后仍具有较强的修复机会。

（刘海杰       A0430611030006）

二、个股信息精粹                              

（一）公告点评：互动娱乐（300043）切入足球产业

事件：互动娱乐11月2日晚间公告，今日复牌

神光分析：

1、互动娱乐将收购皇家西班牙人足球俱乐部股权并增资，交易完成后，可控制俱乐部股份合计超过50.1%。皇家西班牙人主要开展职业足球俱乐部的运营，是西班牙足球甲级联赛的球队之一。

2、本次购买皇家西班牙人45.1%-56%股权金额在1430.48万欧元-1776.21万欧元之间，增资金额不超过4500万欧元，另外加上未来预期收购卖方保留的5%股份约158.59万欧元，收购总金额合计不超过6434.80万欧元。

3、通过控股世界顶级赛事俱乐部，互动娱乐可以直接从体育产业的顶层资源“赛事和俱乐部”中直接切入体育产业，分享行业爆发增长红利。结合标的公司欧洲五大联赛足球俱乐部的丰富运营经验，公司可以进一步拓宽互动娱乐的产业格局，抢占体育市场先机，实现体育产业的先手布局。

（张生国       A0430611040001）

（二）公告点评：丽珠集团（000513）募资14.6亿加大产品研发及生产

事件：公司拟非公开发行募集不超过14.6亿用于“艾普拉唑系列创新产品深度开发及产业化升级项目”、“治疗用抗体药物研发与产业化建设项目”、“长效微球技术研发平台建设项目”和补充流动资金及偿还银行贷款。

神光分析：

1、公司已在中药抗肿瘤辅助用药、辅助生殖、消化道用药等多个特色专科治疗领域形成市场领先优势，同时持续加强以单克隆抗体药物为核心的生物药领域，并积极布局以基因诊断相关业务为核心的精准医疗领域。

2、艾普拉唑系列创新产品深度开发及产业化升级项目在现有产品“艾普拉唑肠溶片”（壹丽安）的基础上进行深度开发，产品用于治疗十二指肠溃疡。12-14年，公司艾普拉唑肠溶片的产量分别约为300万片、520万片、850万片，增长速度较快；项目实施将获得艾普拉唑片新适用症及新规格产品并提高生产能力。

3、治疗用抗体药物研发与产业化建设项目将生产自身免疫性疾病和肿瘤治疗领域的单抗药物，用于治疗类风湿性关节炎和乳腺癌。预计年均净利润3.4亿元，内含收益率（税后）为40.89%，前景较好。

4、长效微球技术研发平台建设项目将建设长效微球缓释制剂技术平台，实施新品种研发及中试、生产车间建设。

5、项目的实施有助于公司扩大现有产品规模，提高产品市场占有率；有利于实现公司产品结构的优化以及产品质量和工艺技术水平的进一步提高，提升综合研发能力和自主创新能力。

（张望望       A0430612080003）

（三）公告点评：泰豪科技（600590）拟6.38亿元全资控股博辕信息

事件：公司披露非公开发行预案

神光分析：

1.公司拟以13.37元/股非公开发行合计4771.55万股，作价6.38亿元收购胡健等十六名交易对方持有的博辕信息95.22%股权；交易完成后公司及控股子公司泰豪晟大将合计持有博辕信息100%股权。公司拟以13.37元/股，向泰豪集团、胡健、谢建军、张磊、李峰发行股份募集配套资不超过3亿元，用于支付此次交易费用、投资标的公司基于智能物联的配电网资产管理高级应用系统研发和建设项目、互联网大数据 平台项目以及补充标的公司流动资金。其中，泰豪集团拟认购1.5亿元，胡健、谢建军、张磊、李峰分别拟认购不超过0.8亿元、0.3亿元、0.3亿元和0.1亿元。上述交易完成之后，泰豪集团持股比例将由21.68%降至21.10%，公司仍无实际控制人。

2.博辕信息致力于综合IT技术服务业务，未来将持续拓展以IT解决方案、大数据以及云计算 为主要内容的业务发展策略。在服务应用领域方面，公司在深耕、巩固电力行业的基础上，逐步开发能源、政府、金融、制造等应用领域，目前主要业务包括：系统运维、解决方案业务、大数据业务及云计算业务，主要客户为国家电网公司。数据显示，截至2015年7月末，博辕信息总资产为1.70亿元，净资产为1.01亿元；其2013年度、2014年度分别实现营业收入1.46亿元、1.82亿元，净利润分别为1008.17万元和-2332.28万元。

3.根据业绩承诺，博辕信息2015年至2020年实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润数分别不低于3500万元、5500万元、7150万元、9295万元、10689.25万元和12292.64万元。

4.由于交易所将对相关文件进行事后审核，公司股票将继续停牌。公司在2015年7月28日停牌，复牌后具有一定补涨需求。

（杨先菊       A0430612090002）

（四）公告点评：万好万家（600576）子公司签署战略合作协议

事件：2015年10月30日，公司子公司北京万好万家电子竞技传媒有限公司与北京春秋永乐文化传播有限公司在北京签署了战略合作协议，双方将在二次元文化IP、二次元文化IP演出周边衍生、电子竞技文化周边演出及衍生等项目上进行合作，协议有效期至2016年末。公司目前正筹划重大资产重组事项，股票继续停牌。

神光分析：对手方永乐文化成立于2003年，其前身为永乐票务，目前经过十几年的发展，已成为国内知名的综合性文体娱乐产业平台，其曾成功承办华为在北京进行的新年音乐会，中国大马戏团演出、俄罗斯国家芭蕾舞团访华演出等各种项目。

根据协议，万好万家电竞旗下音乐演出产品《X计划》、女团品牌《Astro12》将与永乐文化形成演出与票务的独家深度合作，并对旗下知名电竞小说IP《全职高手》线下演出或活动形成的相关视频进行商业开发，进行收益共享。

公司2014年开始已逐渐转型文化传媒业务，本次合作协议的签订，借用永乐文化强大的平台优势和资源，公司将扩大在传媒业务领域竞争力，通过本次合作，公司加速推进电竞传媒和二次元业务，预示着公司正加速构建亚文化生态产业链。