一、投资要点                                   

1、市场秩序正在重建。

秩序重建的标志就是上证50为代表的蓝筹股和中证500为代表的成长股分别找到各自向上修复的路径。目前看，大盘股和小盘股之间存在跷跷板效应，特别是大盘股上涨的时候小盘股失血下跌，但如果大盘股横盘，则中小盘股会更加活跃。在银行保险第一轮冲击波之后，蓝筹股阵营做多力量还非常欠缺。从市场信心恢复的角度看，场内资金比较熟悉的节奏应该是大盘股搭台、中小盘股唱戏，类似2014年上半年的节奏。如果市场遵循这样的秩序，那么市场做多的热情一定会重新焕发，轻指数，重个股的投资思路会继续盛行。

2、不要太在意底部波动。

指数在底部波动，主要是多空焦灼的均衡战，但是我们注意到，代表中小盘股指数的深成指、创业板指数、中证500指数有希望走出底部、构筑右侧反弹的迹象。我们在《模式将逐渐切换》、《市场渐变》等系列观点中，也跟踪了市场内在的一些变化，这些变化普遍规律是超跌反弹，其中成长股的超跌反弹来的更简单一些，短期涨幅也相对可观。短期内遇到市场波动的时候，我们倾向于这一类个股带着震荡洗盘的意图，所以仍值得继续关注。

3、保持乐观。

随着时间的推移，特别是当时间进入4季度的时候，我们倾向于适当乐观。理由有三，一是市场开始考虑2016年全年，不再拘泥于当前一个季度，特别是在股市连续大跌之后，未来一年如何布局，这必然会成为各路投资者重点考虑的问题，在去杠杆+有毒资产出清的大背景下，投资者对于资金面的顾虑会降低，对于改革推进会更加关注，而基本面传递的情况是，改革是不断加强和推进的，这样以来，作为晴雨表的资本市场依然有大戏；二是价值的思考。去杠杆+均值回归让A股在局部有了价值，许多公司股价因为企业的成长而有了优势，这就是跌出来的典型机会，自下而上的看，相信大家都能找到一批适合自己策略风格的投资标的；三是资金配置权益资产仍是大势所趋。股灾消灭了不少杠杆资金，转移了不少社会财富，但是社会资本配置权益资产的大趋势不会改变。坦白的说，现在市场资金非常充裕，而好的资产非常匮乏，再加上利率水平的持续下降，大家很自然的会把投资目标放到股债这一块，因为实体经济中许多好的资产就在证券化的股票、债券身上，投资有价值有潜力的股票和债券等于是找到好的资产。

（刘海杰       A0430611030006）

二、个股信息精粹                              

（一）公告点评：云铝股份（000807）拟募资37亿元加码主业

事件：云铝股份9月23日晚间发布非公开发行股票预案

神光分析：

1、云铝股份本次非公开发行股票的发行对象为包括公司控股股东云南冶金集团股份有限公司在内的不超过10名特定对象，发行价格不低于4.20元/股，发行数量不超过88095.24万股，募集资金总额不超过37亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟投资于云南文山铝业有限公司60万吨/年氧化铝技术升级提产增效项目、并购老挝中老铝业有限公司项目、老挝中老铝业有限公司100万吨/年氧化铝及配套矿山项目、偿还银行贷款以及补充流动资金。冶金集团拟认购数量为本次发行股份总数的10%-25%。

2、云铝股份将通过单方增资的方式，以募集资金中的13.35亿元对文山铝业进行增资，进而以文山铝业为主体实施60万吨/年氧化铝技术升级提产增效项目。文山铝业氧化铝项目的总体设计产能为140万吨/年，项目采用分期建设方式，其中文山一期80万吨/年氧化铝项目是云铝股份2009年非公开发行股票募集资金投资项目，并于2013年第三季度顺利实现了达产目标。本项目在文山氧化铝项目一期80万吨/年的基础上，通过技术升级提产增效新增氧化铝产能60万吨/年，形成140万吨/年的氧化铝生产规模。

3、云铝股份拟以本次非公开发行股票募集资金用于收购意泰开发持有的中老铝业17%股权、华彬国际持有的中老铝业16%股权和老挝联服持有的中老铝业18%股权，收购金额约为1.79亿元。中老铝业持有老挝南部占巴塞省（Champasak）147.86平方千米铝土矿资源的采矿权，并已取得该矿业权开发利用所需要的资质条件。中老铝业未来的主要产品是氧化铝产品。目前尚未开展项目建设及生产经营，未来在完成对中老铝业的收购后，云铝股份下属全资子公司云铝国际将作为中老铝业的控股股东，掌控并主导开发运营位于老挝南部波罗芬高原地区147.86平方千米范围内的铝土矿，并建设老挝中老铝业有限公司100万吨/年氧化铝及配套矿山项目，合理充分地利用该地区丰富的铝土矿资源。此外，募集资金中的约10.67亿元将用于老挝中老铝业有限公司100万吨/年氧化铝及配套矿山项目。

（张生国       A0430611040001）

（二）公告点评：江特电机（002176）6亿并购米格电机并募集配套资金

事件：公司23日晚间发布公告称，拟向丁阿伟、吴光付、汪冬花三人发行股份及支付现金购买其持有的米格电机100%股权，交易作价6亿元，其中现金支付2.4亿元，其余部分以发行股份方式支付，拟以13.22元/股向三位股东合计发行27,231,467股。公司同时向李威非公开发行股份募集配套资金15,525万元用于支付本次交易的部分现金对价。公司目前正筹划重大资产重组事项，股票暂不复牌。

神光分析：

1、米格电机是一家集控制电机研发、生产、销售为一体的高新技术企业，产品包括永磁伺服电机、步进电机、伺服驱动控制器及伺服系统配套产品。随着电力电子与控制技术的发展，以及我国制造业升级需求不断提升，伺服电机和步进电机需求量与日俱增。米格电机经过多年的积累，已逐渐成为国内伺服控制系统下控制电机龙头企业之一。

截至2014年12月31日，米格电机收益法评估的全部股东权益60,122.31万元，经交易双方协商，本次交易作价60,000万元。标的资产经审计的2014年度营收23,658.06万元，净利润5,053.85万元。2015年1-6月份营收13,437.91万元，净利润2,137.07万元。

交易对手承诺，米格电机交易完成后的连续三个会计年度净利润不低于18,200万元，如果本次交易在2015年度完成，则2015-2017年度净利润分别不低于5,000万元、6,000万元、7,000万元。如米格电机未能达成业绩承诺，三位股东将依据补偿协议对公司进行补偿。

2、公司是一家从事起重冶金电机、高压电机等特种电机研发、生产和销售的高新技术企业。本次收购米格电机，交易完成后，米格电机将成为公司全资子公司。米格电机产品与公司电机业务之间存在较好的整合空间，双方经过多层次的业务整合，有利于提升电机业务的市场竞争力，增强影响力。此外，本次收购也是公司朝着“电机产业着力向电动汽车驱动电机、稀土永磁电机、伺服电机”的方向发展的重要步骤，有利于公司未来提升整体盈利能力。