一、投资要点                                   

1、筑底只需要时间。今年以来A股调整幅度巨大，在目前这个位置构筑一个中期底是及其合理的，没有多少观点反驳说跌幅还不够。事实上，现在市场欠缺的就是信心。多头的信心复苏需要时间沉淀，至少9月剩余的时间还要磨一磨。后期市场复苏的过程取决于政策催化，我们对此也有过专门的分析。所谓政策催化，就是在去杠杆后期不再一刀切，同时着力市场流动性和投资价值的引领。从大盘熔断机制开始，A股制度层面会不会有其他更多的安排，这对市场信心又重大影响，毕竟现在的多种限制行为都不是长久之计，而新股停发也不是长久之计，必须在机制上创造一个让大家主动投资的环境，这就如同2014年下半年一样。目前看，变化越来越大，从监管机构整肃开始，最终市场会回到相信改革牛的逻辑上去。

2、超跌反弹的现象增多。无论哪一个线索引起的上涨，在技术层面都容易形成超跌反弹，这一点容易在存量资金当中形成共鸣。在资金比较充裕，机构仓位比较轻，超跌反弹逻辑成立等背景下，基本面或政策面一旦出现新的变化，都会被当作炒作题材。这是当前市场的主要看点，本质上是该卖的筹码都卖的差不多了，去杠杆也进入尾声了，存量资金试探性操作的主动性也越来越高。我们估计，9月份剩余时间A股将逐渐切换到超跌反弹的节奏中去，或少数个股，或个别板块，或一个较大板块，目前看TMT的活跃度很高，这是个方向。

3、随机而动。在大盘筑底的这段时间，基本上以老手抽底试盘为主，对于大部分个人投资者来说，这种抄底试盘行为不太可取，比较妥当的办法就是大盘放量上涨，逐渐脱离震荡区域再行操作。当然，我们依旧认为，筑底之后上涨看反弹，不同持仓结构依旧需要不同策略，重仓的投资者，特别是融资情形的投资者，在大的方向上还是要找机会减杠杆；轻仓的投资者我们建议暂时持股观望，根据情况随即而动；空仓的投资者目前时点上可以先铺一些底仓。

（刘海杰       A0430611030006）

二、个股信息精粹                              

（一）公告点评：中国中铁（601390）拟与中铁二局置换资产

事件：中国中铁和中铁二局9月20日晚间发布公告，中国中铁今日复牌，中铁二局继续停牌

神光分析：

1、同于9月14日起停牌的中国中铁和中铁二局就重大资产整合事项的初步方案发布公告，据悉，中国中铁拟将工业制造板块相关子公司股权注入中铁二局，用以置换中铁二局目前拥有的资产和业务，但涉及的资产范围尚未最终确定。

2、中国中铁表示，预计公司注入中铁二局的工业制造板块相关子公司股权和中铁二局置出的相关资产和业务所涉及的总资产、净资产和营业收入对公司均不构成重大资产重组，方案也不涉及发行股份。而中铁二局则预计，该方案对其构成了重大资产重组。

3、中铁用优质的工业制造，特别是国内唯一的道岔制造，桥樑钢构，換回二局的铁路业务。但是中铁也不吃亏，理顺了铁路业务，更专业，更优质，中铁铁路基建龙头地位确立。中国中铁将于 2015年9月21日起复牌，而中铁二局将自2015年9月21日起预计停牌不超过30日。

（张生国       A0430611040001）

（二）公告点评：雪莱特（002076）战略投资无人机业务

事件：公司决定终止此前筹划发行股份购买资产事项，并筹划非公开发行股票布局无人机领域。公司股票9月21日复牌。

神光分析：

1、公司筹划非公开发行股票募集资金总额不超过3.5亿元，战略加码此前重点布局的无人机领域。主要股东将不低于1亿元投入参与本次非公开发行的股票认购，相关安排仍在进行中。

2、今年5月，雪莱特通过收购曼塔智能切入消费级无人机领域。无人机市场空间广阔。2014年全球的消费级无人机市场达40亿元，预计未来将扩大至252亿元。此次公司定增加码无人机领域，将快速提高公司无人机产能，加快公司无人机产业发展。

3、公司控股子公司曼塔智能致力于消费级无人机系统、航拍勘测无人机系统和行业应用无人机系统的研发、生产和销售，主攻美国、欧洲与中国市场。曼塔智能目前已实现批量生产，月产能为1万台以上。而在募集资金全部投入完成后，公司承诺将达到年产60万台的产能，充分满足市场需求。曼塔智能与京东智能社区联手，7月底举办了首次无人机评测试飞活动，而曼塔的朱雀系列无人机8月5日在京东实现首发。

4、目前无人机是市场热点，公司发布该消息后有望引起投资者关注，可留意。

（蒋兴达       A0430612090001）

（三）公告点评：华昌达（300278）18亿收购两公司

事件描述：公司21日发布公告称，拟以发行股份及支付现金方式，购买常熟市仕德伟实业集团有限公司等股东合计持有的仕德伟科技100%股权以及徐雪明、范雪芳合计持有的诺克科技100%股权。公司同时向北京凯世富乐等发行股份募集配套资金。公司重大资产重组事项尚未准备完毕，股票将暂不复牌。

神光分析：

1、仕德伟科技股权预估值15亿，诺克科技股权预估值3.3亿，合计交易作价18.3亿，公司以发行股份方式支付70%，拟以18.97元/股发行67,527,674股，现金支付30%。公司同时以17.07元/股发行105,448,154股募集配套资金18亿元。

2、仕德伟科技目前主要业务为企业客户电子商务平台服务和互联网平台整体解决方案，通过行业大数据分析、企业运营问题诊断等方式为企业客户提供包括软硬件在内的互联网平台化服务。诺克科技自成立以来一直专注于工业机器人成套装备及生产线的设计研发和生产销售，主要产品为汽车焊装生产线用工业机器人成套装备及焊装生产线整线。根据交易双方签署的《框架协议》，标的资产合计2016-2018年度净利润不低于5.85亿元。其中，仕德伟科技三年累计净利润不低于4.8亿元，2016年净利润不低于1.3亿元；诺克科技三年累计净利润不低于1.05亿元，2016年净利润不低于0.3亿元。

3、公司目前主要从事智能型自动化装备系统，包括总装自动化生产线、焊装自动化生产线、涂装自动化生产线的研发设计、生产销售。公司拟通过收购仕德伟科技并借助其在“数字化工厂”的系统整体软件开发能力、外部客户管理系统开发能力等方面的优势，加速向“智能工厂”产品供应商转型升级。拟收购的诺克科技与公司主营相同，交易完成后，公司将进一步加强原有智能生产线业务，并继续保持在行业的领先地位，增强盈利能力。