一、投资要点                                   

1、市场依靠自身力量还站不稳。

周二、周三国家队资金高调护盘，市场小有反弹，周四护盘资金又不见踪影，个股最终失去反弹动力，掉头向下。过去很长一段时间，市场信心十足，资金所向披靡；现在市场资金其实也是非常宽松的，但是由于前期大伤元气，信心严重匮乏。与此同时，投资者对于高估值和个股流动性危机始终心存忧虑。事实上，即便是千股跌停，这些问题不会马上解决掉。未来A股的方向有两个，一个是救市资金始终在场，并持续托底，政策继续营造做多氛围，投资者逐渐恢复信心；一个是在制度方面进行有效改革，从发行上市这些源头上化解定价高的问题，在交易制度上做出市场化的改革，比如尝试放开涨跌停板限制，让有毒资产和泡沫逐步出清。现在看，由于救市资金已经进去了，可能还是要走折中路线，三件事情都要做：稳定指数，恢复流动性，激活人气。

2、期指成为避险工具。

这个有点像2013-2014年结构性牛市，为了回避系统性风险，一些资金纷纷加上期指对冲这个工具，最终期指成为压制市场的重要因素。其实，从本质上看，期指长期是跟现货走的，但是如果现货找不到方向，期指做空威力就发挥出来，这也是2014年下半年整体牛市爆发前长期被投资者诟病的地方。现在看，这种行为又出现了。周四，中证500期指和现货贴水幅度超过7%，这是一个很大的价差，在某个时点上要么期指往上靠一靠，要么现货大盘快跌跌下来。因此，对冲大军造成巨大价差，还是要多警惕。

3、控制仓位。

股灾过后，每个人都需要自救，无论是持仓结构还是心理层面，所以，今后的投资策略和以往应该有很大的不同。现在需要做的几件事情，一是面对现实，放弃幻想，股灾造成的损失在短期内挽回的概率不大，因为市场自身修复需要较长时间；二是着手优化持仓，降低杠杆，不能再因为融资等加杠杆的行为造成新的平仓压力。三是从比较长远的角度思考问题，在投资的配置上寻找潜力品种。在处理前两个问题的过程中，需要做的事情就是控制仓位，适当降低仓位而不是提高仓位，市场最大风险（真实的风险）已经过去了，但是市场走好需要一个过程，控制好仓位后面会有从容加仓应对的机会。我们认为好股票好价格，胜过指数点位，整体仓位要比某一只个股仓位重要，动态平衡才是最重要的。

（刘海杰       A0430611030006）

二、个股信息精粹                              

（一）公告点评：复星医药（60196）2亿参与重庆医药增发获2.95%股权

事件：公司拟出资2.03亿元认购重庆医药(集团)股份有限公司增发的1350万股股份，占重庆医股增发认缴完成后总股本的约2.95%。

神光分析：

1、重庆医股成立于1997年4月，是中国西南地区最大的集药品研发、制造、分销和零售为一体的现代医药集团，目前正在推动引进战略投资者及首次公开募股的进程，并拟发行共计不超过9800万股的新增股份，发行价格为15元/股。

2、本次增发后，重庆医股的第一大股东重庆化医的持股比例由74.99%降至58.95%；深圳茂业(集团)股份有限公司的持股比例由15.77%降至14.58%；成商集团(600828)的持股比例由7.88%降至6.2%；西南药业股份有限公司等其他 23 家法人股东的持股比例由1.36%降至1.07%。

3、通过本次交易，有益于在现有合作基础上，进一步加强双方协作，推进集团制药与研发业务发展与协同，在产品开发、产品引进以及销售网络拓展等方面开展更广泛的合作。

4、市场走弱，但医药股属于消费股，具有防御性属性，较为抗跌，值得关注。

（蒋兴达       A0430612090001）

（二）公告点评：万达院线（002739）中报业绩大增

事件：公司披露2015年半年度业绩快报

神光分析：

1.公司是一家自主投资建设和运营管理影院的电影院线公司，控股股东为万达投资，王健林为实际控制人。收入主要有电影票房收入、卖品销售收入及其他类收入。票房收入位居国内龙头地位。2014年中国已经成为全球第二大以及贡献最大的电影市场。新一轮院线投资有望向二三线展开。

2.公司披露业绩快报显示，公司2015年1-6月实现营业收入34.86亿元，同比增长40.82%；归属于上市公司股东的净利润6.28亿元，同比增长50.51%；基本每股收益1.14元。公司表示业绩大增原因为，上半年全国电影 票房持续增长，公司新开业影城数量增加，公司通过加大营销力度、积极发展会员等措施，保持收入持续增长。同时随着公司规模不断扩大以及收入的持续增长，平均固定费用有所下降，因此利润总额实现同比增长。

3.公司质地优良，本轮下跌较为抗跌，可积极跟踪。

（杨先菊       A0430612090002）

（三）公告点评：武钢股份（600005）下属公司拟挂牌新三板

事件：公司30日晚间发布公告，董事会审议通过了《关于武汉武新新型建材有限公司进行股份改造及新三板挂牌工作的议案》。

神光分析：

1、2011年月，公司全资子公司武汉钢铁集团金属资源有限责任公司与新加坡昂国企业有限公司合资成立了武新新型建材有限公司，主要生产经营高性能矿渣微粉。武钢金属资源持股67%，昂国集团持股33%。

2、公司表示为进一步发展钢铁相关产业，放大国有资本功能，通过资本运作实现企业发展，公司拟将武新建材由“有限责任公司”整体变更为“股份有限公司”，并启动新三板挂牌工作。改制后的武新建材将打造成为公司相关产业资源循环利用资本运作平台，通过引入社会资本做精做优，并努力建设成为公司相关产业混合所有制经济改革的示范平台。

3、公司控股股东武钢集团作为国务院国资委直管骨干企业，在国家大力推进央企改革的背景下，有着相当大的改革预期。本次武新建材改制并拟挂牌新三板，标志着公司央企改革迈出了实质性的一步，未来的改革动作或逐渐加快。