一、投资要点                                   

1、非理性造成A股频繁波动。

上周有几个事情对投资者情绪和行为有较大影响，一是海外机构敦促中国退出救市决策，二是个别私募机构爆仓信息。周一开盘后，权重股失去了护盘的行为，大部分个股一路下跌，最终银证保等权重股杀向跌停，两市再现千股跌停局面。现在看来，即便是国家队救市筹码锁定不动，现有市场存量资金特别是散户资金也能把股价打跌停，这个有些非理性的因素在里面。但是这种大幅波动频繁出现的话，就给未来股市稳定带来了障碍。在本周的策略中，我们提到大盘二次回落概率大 。主要是市场的流动性已经恢复，上档4500点是个短期天花板。存量资金可能通过向下回落寻求波段腾挪。

2、要尽快让股市恢复吸引力。

并不是说国家队的救市资金在里面，股市吸引力就强，我们反复强调，市场必须依靠自身力量找到平衡。大盘下跌后，降息降准等宽松的货币政策也不管用，因为很容易被打上救市的标签。我们在3季度策略报告中也仔细分析到，继续完善资本市场制度是确保中长期牛市的关键。比如继续改革新股发行制度，取消市值配售制度，新股取消涨跌停限制，化解个股流动性困局；引进做市商制度，充实融券券源；试点T+0交易机制，提高现货市场价值发现功能，和指数期货、期权匹配起来，等等。股市只有通过自身改革换取吸引力。

3、聚集成长股。

市场二次回落，策略上不要急于加仓，我们建议备好现金头寸，仔细观察超跌成长股流动性格局，最好选择个股没有流动性危机的情况下再出手，这个要吸取前期的教训。那些能够通过内涵增长+外延式增长保持快速增长的公司，其政策红利，产业趋势，行业供求、产品和技术，以及企业家团队是否继续保持向好趋势，这类公司可以重点关注。相反，对于那些企业经营一塌糊涂，想通过股市赚钱而不是实业赚钱的企业要坚决回避！

（刘海杰       A0430611030006）

二、个股信息精粹                              

（一）公告点评：东方国信（300166）定增募资18亿加码大数据

事件：公司拟非公开发行不超过9000万股股票，募集资金总额不超过17.96亿元，用于5个项目的建设和补充流动资金。

神光分析：

1、该募投项目分别为：大数据分析服务平台、分布式大数据处理平台、互联网银行平台、城市智能运营中心、工业大数据智能互联平台。拟用募集资金投入分别为：2.87亿元、3.1亿 万元、2.91亿万元、3.07亿元、2.5亿元，补充流动资金3.5亿元。

2、公司在大数据领域形成了覆盖全产业链的多层次产品结构，公司的大数据产品及技术能力已具备参与跨行业大数据应用项目的实力。让大数据应用落地，其中的关键在于与行业应用的深度融合。

3、本次非公开发行募集资金用于实施的项目是进一步增强核心竞争力、拓展行业市场及完善产业布局的重要举措，有利于对海量数据处理的各个环节提供全方位的技术支撑，满足国内各行各业的企业用户和互联网公司的数据资产增值业务的应用场景；有利于增强公司在金融、工业、智慧城市、大数据运营等领域的产品及服务能力。

4、市场昨日大跌，市场具有一定超跌反弹的需求。大数据是目前市场热点，该消息有助于公司止跌，可关注。

（蒋兴达       A0430612090001）

（二）公告点评：京新药业（002020）拟收购资产拓展医疗器械行业

事件：公司拟以发行股份及支付现金的方式购买巨烽显示90%股权，作价6.93亿元。其中现金对价支付金额2.77亿元；股份支付对价4.16亿元，以21.31元/股发行股份1951万股。　　

神光分析：

1.公司主要从事心脑血管系列药物、抗感染药物系列、特色中药等产品的研发、生产和销售。

2.巨烽显示是国内一家主要从事医用显示器研发、生产与销售的高科技 公司，核心业务包括为医疗器械设备制造商提供定制化医用显示器，以及为医院 提供标准化医用显示器。交易对方承诺巨烽显示2015年度、2016年度、2017年度的承诺净利润分别不低于4500万元、5850万元、7605万元。

3.交易完成后，上市公司将进入市场前景良好的医疗器械行业，在原有医药研发生产的基础上，新增医疗专用显示设备生产和销售业务。公司股票将继续停牌，等待深圳证券交易所对此次重组 的审核结果。

（杨先菊       A0430612090002）

（三）公告点评：电科院（300215）增发募资7.5亿元进行直流试验系统技术改造项目

事件：公司27日晚间发布增发预案，拟非公开发行不超过10,000股，募集资金不超过75,000万元，其中38,000万元用于直流试验系统技术改造项目，37,000万元用于偿还银行借款。公司股票今日复牌。

神光分析：

1、直流试验技术改造项目：目前公司正在建设12KV直流试验系统，主要满足地铁、轻轨、舰船、煤矿、核电等领域的直流电器设备及成套开关装置的中压检测。本项目是在原有12KV直流试验系统的基础上，购置部分试验装备来组建高压直流试验系统，测试电压从12KV升至直流200KV，试验能力从中压提升至高压，检测对象从地铁、轻轨等直流电器设备扩充至高压直流输变电设备。

偿还银行贷款：最近三个会计年度，公司资产负债率逐年提高，2012-2014年度分别为46.98%、49.98%、58.30%，财务费用支出逐年增加，一定程度上降低了公司盈利水平。本次募集资金使用37,000万元偿还银行贷款，按2014年度综合利息成本计算，将减少利息支出2,464.20万元，母公司资产负债率将降至43.11%，增强了公司抗风险能力。

2、公司是一家全国性的独立第三方综合电器检测机构，主要从事各类低压电器设备的技术检测。本次募投项目的实施，公司将逐渐拓展国内高压检测业务，提升了公司电器检测综合能力，进一步增强公司竞争能力。同时偿还银行贷款将优化公司财务结构，提升公司抗风险能力。