一、投资要点                                   

1、市场自我强化功能突出。

经过股灾的洗礼，投资者开始理性思考，表现到市场行为上，就是很明显的打提前量，比如在复牌的个股上，按常规个股可能多涨一个板，但是会有资金提前卖出；有比如一些超跌反弹个股，涨到一定高度，质地再好，趋势再好看，也会遇到主动型抛压。这种行为，就是结构性牛市的思维反射。说白了，就是行情在上涨过程中，可能比大部分人预想的早调整，在调整的过程中，又会比大部分人预期早止跌。过去，大家常说，这是聪明钱的行为，其实这是经历了风险之后投资者自我强化表现。

2、板块可能有超预期。

最近一段时间，作为超跌反弹主力的航天军工、北斗板块表现突出，我们在反弹一开始就提出这个观点，因为这个板块整体跌幅大，在国庆节之前舆论氛围上适合炒作，更重要的是以国防、军工类分级基金为代表的机构投资者有被动或者主动配置的要求，本周铁路基建股一度夺过了领涨大旗，但是在短暂休整后军工股再度发力，说明场内最活跃的资金仍选择这些群体作为主战场。军工北斗板块后面的表现有超预期的可能，但是从全市场看，能够拉动指数的动力匮乏，不要指望指数会有什么惊喜。

3、优化市场结构。

我们在《适应结构牛》一文指数，结构牛市长期牛的一部分，在这个时间段，选股和选时都非常重要。下半年，投资要想取得成功，比拼的是选股能力。许多成长股过去3年涨幅不小，尽管股灾有比较大的调整，但是对于后来者而言，依旧没有成本优势。因此，选股是第一道门槛，好股票如果价格选贵了，短期内也容易被套。所以，选时是摆在面前的客观问题。目前的市场环境，我们倾向于等待优质个股回档的机会，回档可以做左侧交易，也可以右侧交易。但是一旦追高，可能是追在右侧的头上，会很难受。

（刘海杰       A0430611030006）

二、个股信息精粹                              

（一）公告点评：光明乳业（600597）注入奶牛养殖业务资产

事件：光明乳业7月22日晚间发布公告，今日复牌

神光分析：

1、光明乳业下属子公司上海光明荷斯坦牧业有限公司拟向牛奶集团收购其持有的上海鼎健饲料有限公司100%股权、天津市今日健康乳业有限公司30%股权；拟向上海泰杰实业公司收购其持有的上海冠牛经贸有限公司100%股权。上述股权评估值为5496.88万元。牛奶集团是上市公司控股股东光明集团全资子公司；上海泰杰实业公司是光明集团下属企业。

2、同时，荷斯坦牧业拟向牛奶集团下属多家公司收购其奶牛养殖业务相关资产，具体包括存货、生物性资产、奶牛养殖涉及的生产设备等资产，上述拟收购资产评估值为11亿元。

3、此次收购完成后，荷斯坦牧业奶牛养殖资产业务规模将进一步拓展，有利于将公司打造成全产业链发展的乳品行业领先企业，有利于公司发展优质奶源，确保食品安全以及控制成本，有利于上下游联动，促进公司综合实力的提升。

（张生国       A0430611040001）

（二）公告点评：以岭药业（002603）拟战略联手九州通

事件：公司于7月21日与九州通签订了战略合作协议，双方拟在医药配送、电子商务、原料采购供销等方面进行合作，协议有效期为5年。　　

神光分析：

1.公司是传统药企，主要产品有心脑血管三大品种通心络、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊，连花清瘟受益于流感等疫情的爆发。发展大健康产业是公司的未来一大战略，公司前瞻性的布局医药电商，2014年8月以岭健康城网正式上线。

2.根据协议，九州通拟利用自身现已建立的全国的医药配送平台优势，协助公司将其直接生产的医药产品全面提升销售能力并加大市场开发力度；同时双方发挥各自资源优势、企业实力和市场影响力，在电子商务、中药 材、原料的采购供销等方面形成互补互助；各类业务量合作总额方面，双方三年内力争达到年度目标15亿元，五年内力争达到年度目标20亿元。

3.此次本次战略合作协议书的签署将促使合作双方在现有业务合作关系的基础上，进一步扩大合作范围与业务量，将双方的关系提升为战略合作伙伴关系，资源共享、优势互补，充分发挥双方的优势，整合双方的资源，这有利于提高公司的综合竞争力和盈利能力，形成双方共同发展的良好工商合作格局。

（杨先菊       A0430612090002）

（三）公告点评：聚飞光电（300303）9000万收购LiveCom Limited51%股权

事件：公司董事会于2015年7月22日召开董事会临时会议审议通过《关于拟用自有资金收购LiveCom Limited51%股权的议案》，同意使用自有资金9000万元人民币收购LiveCom Limited51%股权。公司与Newinfo Holdings Limited 在深圳签订股权转让协议，拟收购其持有的LiveCom Limited51%股权。

神光分析：

1、LiveCom Limited是在香港注册成立的有限公司，其拥有香港SBO电信运营牌照，利用网络+内容+服务，及电信业务和传媒内容融合的方式，为客户提供一站式信息通讯服务。主营包括国际基础网络服务、企业ICT应用服务及中文电视内容服务。

截至2014年12月31日，经审计的标的资产账面资产总额109,849,501元港币，负债总额39,283,895元港币，净资产70,565,606元港币。

2014年度总营收154,399,192元港币，净利润15,351,860元港币。

经双方协商，标的公司51%股权作价9000万元人民币。

2、公司专业从事SMD LED器件的研发、生产与销售，主要产品为背光LED器件和照明LED器件。由于公司业务单一，受行业景气度影响，公司业绩朝不利方向变动。通过本次收购，标的公司成为公司控股子公司，借用其在通讯及信息化服务领域的优势，公司进行新的领域拓展，在巩固原有业务基础上增加新的利润增长点，有利于公司长远发展。