一、投资要点                                   

1、客观看待救市。

救市在短期内锁定了一部分流动性，并通过拉抬股票和期指达到调控指数的作用，最终目的是恢复市场流动性，实现市场自我强化功能。到本周为止，这一目标并没有全部完成，首先是停牌个股数量还比较多，其次是个股一有风吹草动就奔跌停，市场依旧处于惊弓之鸟的状态。从这个角度看，救市的态度可能会延续下去，但作用力会逐渐下降。

2、市场自我强化需要时间。

市场自我强化的焦点在于资金行为的强化。2014年以来的牛市，游资、私募以及对政策敏感的资金率先发动，最后被广大投资者认同。未来市场修复，在循环的逻辑上类似，还是要靠游资私募等短线资金来活跃人气，没有强大的资金力量，光靠信念是远远不够的。7月份以来，救市的权重股依旧处于高位，而超跌的个股已经有相当幅度的反弹，相对来看，个股股价短期都不便宜。如果要吸引存量资金的猛攻，可能需要股价再便宜一些，这就所谓的二次回落。市场自我强化找到平衡点，就是大家已经习惯没有救市资金的参与，通过资金内在行为对趋势产生影响，一些领域树立了热点龙头标杆，结构性的行情或者游击战有声有色，直白说就是存量博弈，有利可图，结构行情，指数被淡化。

3、别迷恋点位，多看节奏。

最近A股上演的就是超跌反弹，典型的跌幅大的股票涨幅大，军工北斗是主要领涨者，背后的买力主要是分级基金，以及对国防阅兵等预期感兴趣的资金。从个股的反弹力度上看，大多数个股属于自救行为，有增量重新杀进去的不多。之前我们分析过一种行为，就是前期下跌中放量杀，之后缩量涨停，涨停打开后放量换手，是典型的筹码置换行为，各路资金短线思路突出。对于超跌反弹，资金买力决定了节奏的快慢，资金买入下降对应的是成交量的不足，这个要多加关注，许多超跌股特别是成长股还有修复空间，但是盲目追高风险是不小的。

（刘海杰       A0430611030006）

二、个股信息精粹                              

（一）中国高科（600730）拟4500万元收购过来人科技

事件：中国高科7月20日晚间公告，拟4500万元收购过来人科技

神光分析：

1、进军教育产业。中国高科及上海观臻股权投资基金合伙企业拟共同出资不超过人民币4500万元对过来人（北京）教育科技有限公司进行增资扩股及收购部分原股东股份，投资完成后中国高科获得过来人的控股权。7月20日，三方就上述股权投资事宜签订了《股权投资框架协议》。

2、“过来人”是一家大规模开放在线课程（MOOC）综合运营商，旗下网络教育平台包括顶你学堂（www.TopU.com）、北京大学华文慕课（www.chinesemooc.org）等。顶你学堂是首个商业化运营的中文大规模开放在线公开课（MOOC）平台，正在与北京大学、清华大学等高校在网络教育平台研发、慕课课程、学分输送等方面展开合作。此外，还与国家半导体产业联盟、汽车学堂、护理学堂等合作，构建集学习、认证、就业于一体的行业慕课平台；已与国家开放大学签署战略合作协议，为慕课课程提供学分及学历，通过慕课云平台打通高等教育与职业教育。

3、此次，三方将共同致力推进顶你学堂在大规模开放在线公开课（MOOC）的发展，推广MOOC平台建设，共同打造互联网教育平台。三方通过对高校资源、行业资源、渠道资源等教育业务资源的共享，充分挖掘优质项目、产业整合机会及其他投资机会， 经友好协商后签订了上述协议，该协议符合公司经营发展需要。

（张生国       A0430611040001）

（二）公告点评：日上集团（002593）投2亿元建“互联网+”汽车后项目

事件：公司拟投资建设“互联网+”汽车后市场项目，前期计划投入2亿元，后续将根据项目实施情况采用多种融资方式增加投资。公司股票今日起复牌。

神光分析：

1、公司通过与轮胎经销商结盟，形成技术、产品和渠道优势互补，通过先进的信息化管理技术和“开源+节流”的综合服务，增加用户粘性，提供产品市场占有率，并逐步形成在商用车物联网领域的影响力和竞争力。公司拟开发智能轮圈，为客户提供增值服务，增加客户粘性；打造物流平台，侧重工业物流，为客户开源；布局O2O平台；布局商用车物联网，抢占云端高点，提供大数据增值服务。

2、为了进一步实现公司的产业转型，增强公司持续经营能力，更好布局物联网新兴产业领域的优质战略性项目，本次投资项目是在商用车领域，一方面通过智能轮圈给客户提供一系列的加分与增值服务，不仅可以提升公司产品市场占有率，更有助于客户开源节流，增加客户粘性；另一方面，通过建设汽车零部件O2O平台，为客户提供全方位的后市场服务。

3、公司前期大幅下跌，今日携重大事项复牌，有望企稳，跟随大盘补涨，值得重点关注。

（蒋兴达       A0430612090001）

（三）公告点评：西陇化工（002584）拟并购福州新北加码体外诊断业务

事件：公司与福州新北生化工业有限公司签订了股权收购意向书，公司拟收购福州新北70%股权，后者100%股权的估值为4000万元至5000万元。

神光分析：

1、公司是国内规模最大、综合配套能力最强的化学试剂集成供应商之一，2014年以来公司陆续收购体外诊断公司，病布局试剂电商大平台，打造国内试剂领域O2O闭环供应商。

2、福州新北是国内领先的以研发、生产鲎试剂和各种生物试剂及其配套产品的高新技术企业。鲎试剂（TAL）由海洋生物鲎的血液变形细胞溶解物经无菌冷冻干燥制成，能够准确、快速地定性或定量检测样品中是否含有细菌内毒素和（1,3）-β -葡聚糖激。福州新北研发第二代产品鲎试剂和第三代显色鲎试剂，第三代鲎试剂主要用于检测临床各种体液中的细菌内毒素，现已适用于临床。福州新北现已有第四代鲎试剂，主要为检测真菌多糖特异性试剂，为国内独家首创，产品达到国际先进水平。

3、福州新北2014年经审计的总资产为1972.07万元，净资产1006.76万元，总收入831.48万元，净利润123.10万元；2015年1-5月的总资产为1991.64万元，净资产1042.02万元，总收入350.90万元，净利润35.26万元

4、通过对福州新北的投资，公司扩大自身在体外诊断试剂领域的布局，将营销领域拓展到鲎试剂这一有着广大应用范围的产品，公司业务得到进一步丰富和拓展，整体业务结构将更为多样化，促进产业结构的转型 升级，提升盈利能力。

（杨先菊       A0430612090002）

（四）公告点评：本钢板材（000761）定增40亿加码主业

事件：公司7月20日晚间发布非公开发行股票预案，拟以不超过7.15元/股的价格非公开发行不超过559,440,559股，募集资金不超过400,000万元，扣除发行费用后用于冷轧高强钢改造工程、三冷轧厂热镀锌生产线改造工程、偿还银行贷款。公司股票今日复牌。

神光分析：

1、本次募集资金总额不超过40亿元，其中23亿元用于冷轧高强钢改造工程，7亿元用于三冷轧厂热镀锌生产线工程，10亿元用于偿还银行贷款。

2、冷轧高强钢改造项目：项目年产能220万吨，总投资610,000万元，投资回收期8.73年，内部收益率14.63%。公司现有热轧板产能1200万吨/年，冷轧板产能仅400万吨，热轧板向冷轧板转化是效益型转化。本项目建成后，冷轧板产能增加一半以上，公司产品结构将得以优化，提高生产效益。

3、三冷轧厂热镀锌生产线工程项目：项目年产能45万吨，总投资86,918万元，项目建设期28个月，投资回收期8.82年，内部收益率14.13%。本项目建成后，新增镀锌板产能将有效替代进口，弥补国内中高端汽车、家电用镀锌板需求缺口，提高公司效益。

4、偿还银行贷款：截至2015年3月31日，公司合并报表资产负债率68.98%，高于行业平均的63.61%，持续偏高的财务费用对公司盈利能力影响较大。本次10亿元偿还银行贷款后，公司负债率将降至63.34%的行业平均水平，增强了公司偿债能力，减轻财务负担。

公司表示，通过本次发行，将有助于加快公司产品结构优化升级，提高中高档板材市场占有率，有利于公司实现“减少品种全，质量高的千万吨级精品板材基地和具有国际竞争力的现代化企业”的发展战略。