对于这半个月来的股市行情，可以说是经历了一波又一波的惊心动魄，股民的心情也如同坐过山车一般，每天备受煎熬。从千股跌停数日，到千股停牌，再到前两天的千股涨停，国家的救市利好层出不穷，最后终于迎来了以千股涨停为基础的两根大阳线。

这次市场的错误偏离，是以国家队的不惜一切代价来救市所结束。然而，股灾的真正原因，真的就是网上疯传的那种做空势力吗？事实上，做空只是一种赚钱的交易工具，市场有涨就必会又跌，上涨的时候通过做多获利，下降的时候，自然可以通过做空获利，投资者都符合理性人的假设，这样理解，完全说的通。更何况，这次市场的爆发式上涨和每天疯涨的交易量，更是为期指开空单开辟了条件。的确，在A股二十多年的发展历史上，这样的股灾还是头一回见，或许没办法参照过往，但是在美国股市二百多年的发展史上，却发现，没有一次的股灾是由于机构故意做空导致，都是市场在高杠杆下泡沫的破裂。

我们反观美国股市在分别1901年、1929年、1966年、1987年的泡沫化程度以及随之而来的股灾，我们仅看到20-30倍的市盈率，而如今的中小板和创业板，确是49倍和177倍的市盈率，哪怕是2000年的互联网泡沫，也是44倍的市盈率和最高5倍的市净率。我国股市的盲目快速吹高，必将引发灾难性的后果，市场要对所有投资者上深刻的一堂课。

在1929年美国股灾中，政府和银行为个人投资者提供10% 保证金的9倍杠杆股票质押，结果导致银行大面积破产和股市崩盘，花了25年才逐渐修复。反观2008年几乎影响到全球的美国金融危机，也是由于泡沫化造成的，只不过这次的泡沫是由于房地产信用的扩张，银行无限制地将房地产作为抵押，卖给一些长期潜在无力偿还的个人，当这些人没有偿还能力时，又将房子抵押给别的银行，以求还上之前的贷款，如此恶性循环，伴随产生了各种打包的垃圾债券和金融产品，在各大银行和投行之间流通。在这样金融杠杆背景之下，5家投行有3家倒闭，所以，暴跌本身不是去杠杆，而是杠杆效应最后的财富兑现。

回来看今天A股的股灾，从2014年底开始，上涨时候疯狂的成交量和成交金额，以及杠杆资金的爆发式效应，是不是复制美国1929年和2008年泡沫的行情呢。我认为助涨和杀跌的却是同一批人，而资金的来源渠道有大部分是来自理财渠道的银行资本金，在泡沫极度膨胀的时候，危机爆发之前将杠杆提前解除，机构出逃，股价大跌。如果不能及时出逃，泡沫任意膨胀，那么在杠杆对付的时候，资本金可能会面临尴尬的局面，所以催生和放大杠杆的机构害怕了，必须及时收手。如果你去看QFⅡ的狭小渠道，就知道，那些资金根本不足以左右A股庞大的资金量。而证监会也曾证实，两融强平的资金量也微乎其微。对于A股暴跌的原因，并不是国外势力恶意做空，也并非国内空头势力，助涨和杀跌本来就是同一事情的两面，或许我们将目光放在成交量最大的券商渠道，自然就有了答案。

诚然，A股杀跌过程中的恐慌盘和或有或无杠杆配资的股民成了最无辜的受害者，在资本市场发展的过程中，必然会经历一些痛苦的过程去修复。这也教会我们如何在投资的过程中去克服人性里的贪婪和恐惧，先不说这样迅速的上涨拉升本来就是出现了巨大的问题，需要马上进行修复，就是国内资本市场超高的市盈率，也不应该成为我们追高逐利的投机工具，因为泡沫破裂的一天必将来临。

所以，在下半年的投资过程中，我们要选择那些有着真正业绩成长，并且被错杀，甚至跌破市盈率的优质企业。伴随着中报的来临以及一系列的国家利好政策背景下，山东神光精选了两只优质个股，提供给您，只需要发送短信“神光咨询”到12114，或者拨打热线电话“400-708-5099”即可获得。

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