一、投资要点                                   

1、有杠杆在，涨过头也跌过头。

我们上周五的观点指出：“去年下半年以来，股市涨的太猛，引发监管层对杠杆的限制，最近又是跌过头，这个都是资金带了杠杆的结果。我们说，现在这种金融工具的创设已经是现实情况，比如指数期货、期权、融资融券等等，这些工具本身就有杠杆属性，从全球金融产品的发展看，它们会长时间存在。所以，市场上没有杠杆基本上是不现实的，至于要彻底清理掉场外杠杆配资，短期内也实现不了。风险是靠参与者自行发觉并回避的，本次千点调整，已经充分暴露了风险，甚至对于指数期货这样的杠杆参与者都带来极大的风险考验，我们认为，市场调整是典型的跌过头，短期内会有较大力度的向上修复。”

2、利好来不来，A股都会反弹。

改革全力推进不停留，利率下行货币宽松，投资者风险偏好上升，这些是牛市推进的逻辑。现在看，改革特别是国企改革才开始试水，谈不上停滞；名义利率在下降，实际利率略有上升，货币宽松在延续，没有收紧。有观点认为，降息降准延后意味着宽松政策结束，特别是一线城市房地产市场重新出现火爆场面，资金有反哺实体的可能性。我们认为：本次调整主要是场外配资清查，融资客降杠杆，机构半年度结算等因素引起的，再加上市场上各种传闻较多，加重了投资者担忧情绪，导致了市场调整，但是以此来推断牛市终结是站不住脚的。6月28日降息降准，对于市场人气有扭转作用。其实，按照市场自身轨迹，即便政策不放松，A股6月底7月初会反弹。本次政策放松后，7月份行情将企稳并展开震荡，中小市值成长股有望批量上涨，部分个股会率先创出新高。

3、关注成长股。

千点下跌之后，反弹随时会到来，刚开始的反弹会比较猛烈，随后或进入震荡拉锯阶段，个股再次分化。本次大跌，许多个股大伤元气，要想马上恢复并创新高有难度。因此，在投资策略上，我们倾向于“真成长”+“真价值”来判断个股的去留，即便是国企改革概念股，我们也愿意从这两个角度去判断。对于伪成长以及改革力度上预计不强的，反弹是减仓换股的机会；对于真成长、真价值，则可以耐心持有。可以调换出来的仓位以及资金，建议先着眼于真成长的加仓，银证保为代表的真价值则边持有边评估，等待基本面的更大催化。

（刘海杰       A0430611030006）

二、个股信息精粹                              

（一）公告点评：万安科技（002590）布局电动车无线充电领域

事件：万安科技6月28日晚公告称，布局电动车无线充电领域

神光分析：

1、万安科技于2015年6月25日与Evatran Group签订了《A1优先股购买协议》、《管理权协议》，根据投资协议，公司拟向Evatran Group投资160万美元，认购128万股A1系列优先股，占标的公司全部股份的7.3%。

2、Evatran是一家专业从事大功率无线充电系统技术研究及充电产品设计、制造的公司，是电动车大功率无线充电系统的制造商和供应商，同时也是将电动车无线感应式充电技术推向市场的先导者，合作伙伴包括赫兹汽车租赁公司、SAP、谷歌、杜克能源、克莱姆森大学、DTE能源及洛杉矶水电部门，公司于2012年10月24日在弗吉尼亚注册。

3、2012年，Evatran与丰田和通用汽车公司合作集成整合无线充电技术，2014年，Evatran所研发的电动车无线充电系统成为获得美国第三方安全认证的产品，该认证涵盖电气和通讯测试，目前销售的3.3KW PLUGLESS?L2的产品涵盖了日产LEAF、雪佛兰Volt及凯迪拉克ELR电动车。此次投资将有利于拓展万安科技业务，引进国外先进无线充电技术，布局电动车无线充电领域，实现进入无线充电业务的发展目标。

（张生国       A0430611040001）

（二）公告点评：万达院线（002739）拟22亿并购慕威时尚及影院资产

事件：公司拟发行股份及支付现金收购慕威时尚100%股权，交易对价约为12亿元；并拟向世茂影院投资发展有限公司发行股份收购其持有的共计15家公司旗下18家影院，交易对价约为10亿元；同时公司拟采取锁价发行方式向公司实控人旗下万达文化集团非公开发行股份募集配套资金21.8亿元。

神光分析：

1、公司此次发行股份购买资产的股份发行价格为148.08元/股，公司拟合计发行约1242.57万股，并支付现金3.6亿元用于支付全部交易对价。同时公司募集配套资金发行价格同样为148.08元/股，发行数量约1472.18万股，募集资金将用于支付此次收购慕威时尚股权的现金对价部分、影院建设和补充流动资金。

2、慕威时尚主要业务包括电影实时大数据应用（为电影制片公司、发行方、院线公司等电影行业用户提供可视化数据分析辅助决策，帮助其提升票房收入及相关业务收益）；好莱坞影片投资和宣传推广（参与好莱坞影片制作的投资，同时协助相关影片在中国地区宣传推广工作）；电影媒体广告整合营销（帮助广告客户利用电影媒体进行品牌或产品宣传，包括电影植入广告、贴片广告等），旗下品牌“影时尚”在行业内具有较高的知名度。其2014年度实现营业收入2.64亿元、净利润3088.09万元。

3、2014年慕威时尚参与投资了《忍者神龟》及《星际穿越》，并享有全球票房分账权益，并协助了《变形金刚4》及《忍者神龟》在中国地区的宣传推广。2015年，慕威时尚参与投资了《终结者5》和《碟中谍5》等好莱坞电影，并参与影片在中国地区的宣传推广工作。

4、世茂影院投资发展有限公司旗下的重庆世茂影院管理有限公司等15家公司业务主要包括影片放映业务、卖品销售业务和其他业务，其2013年度、2014年度和2015年1-3月分别实现营业收入合计1.36亿元、2.19亿元和0.66亿元。

5、慕威时尚以电影实时大数据决策系统（FilmBI）工具为基础，可以从影片选排、差异化定价、信息化管理等角度提高公司管理运营效率和效果；同时收购慕威时尚有利于公司拓展好莱坞业务资源、增加广告客户资源、挖掘观影客户资源等。同时收购影院资产将进一步提升公司的市场覆盖和占有率。公司上市后大幅上涨，若有回调机会，值得重点关注。

（蒋兴达       A0430612090001）

（三）公告点评：广汽集团（601238）广汽集团子公司参设产业投资及并购基金

事件：广汽集团6月28日晚间公告，为加快汽车产业全产业链布局，公司全资子公司广汽资本近日与广证创投作为普通合伙人发起设立 “汽车产业投资基金”，并与汇垠天粤作为普通合伙人发起设立“新兴产业并购基金”。

神光分析:

1、“汽车产业投资基金”将投向于汽车产业的创新技术，包括智能制造、汽车零配件、新能源汽车、汽车后市场、汽车电子及车联网等。基金总规模为10亿元，第一期规模为2亿元。

2、“新兴产业并购基金”则主要投向于汽车产业链上下游、先进制造业、大消费和金融服务等战略性新兴产业，同时关注优秀国有企业的混合所有制改革的投资机会等。该基金采取母子基金形式，母基金规模为5亿元，首期不超过3亿元，子基金规模为15-20亿元。

3、公司的两个产业基金符合国家鼓励“大众创业，万众创新”的战略方向，在为公司获得较好的投资收益的同时，更为重要的是，完善公司的产业链，增强公司的综合竞争实力。

（四）公告点评：新界泵业（002532）募资3.2亿元加码主业

事件：公司26日晚间发布公告称，拟以17.49元/股非公开发行不超过18,296,169股，募集资金不超过32,000万元用于年产120万台水泵技改项目及补充营运资金。

神光分析：

1、本次募集资金总额32,000万元，其中21,000万元用于年产120万台水泵技改项目，11,000万元用于补充营运资金。

募投项目年产120万台水泵技改项目完成后，公司可生产潜水泵80万台，污水泵20万台和井泵20万台，项目内部收益率18.86%，投资回收期7.8年。

2、公司是一家专业生产经营各类水泵及控制设备的高新技术企业，主要产品是农用水泵，产品广泛运用于农业灌溉、乡镇居民取水及输送、农村污水处理等领域。公司表示，生产水泵的主要原材料为钢材，近年来随着钢材价格持续下滑，公司原料成本下降，产品毛利率有所提高。本次募投项目的实施，有利于公司做大做强主营业务，提高市场竞争力和盈利能力。同时补充营运资金后，公司负债率降低，有利于改善财务结构，降低财务风险。