1、投资或发力。5月份的固定资产投资同比增11.4%，房地产投资增5.1%，增速都创出新低，且继续加速，这种加速回落的趋势有些太快，有点失控。当然，看看房地场最近几个月的销售增长，则出现了喜人变化，去化非常快，经济的先行指标工业增加值也连续3个月企稳小幅走高。从政策动向看，最近中央和地方投资项目批复比较多，比如山东省一下子抛出了千亿规模的PPP项目，大量项目的启动需要资金行动，5月份的新增贷款环比出现大幅增长，货币供应也开始升温，M1M2增速回升。短期内，对于消费和进出口不必抱太多希望，但是投资在加速回落后有可能迎来反弹，6-7月份或许可以看到拐点。

2、货币宽松预期仍长期利好股市。最近一段时间，市场对于降准降息的预期比较强烈，但是也有观点认为年内降息的次数很少了。我们认为从引导资金价格下行，和为实体经济投放流动性的角度看，降息不能缺席，降准还要加速。在宽松的盒子继续打开后，利率的下行趋势或继续明朗，而资本市场的风险偏好会继续上升，会有越来越多的社会资本进入股市。上周A股保证金净流入9000多亿，这个是加速的节奏，未来存款搬家势不可挡。一级市场疯狂打新，二级市场看多看多的情绪会继续高涨。

3、杂讯一直会有。宏观经济数据披露完成后，最近对于市场心理影响比较大的一些事件就告一段落，但是还有一些因素对于市场心态有影响，比如韩国爆发的MERS，这个对投资心理还是有一定影响的。再就是美国加息预期，可能对一些机构的投资行为构成影响。总体上，我们认为本轮牛市是内因驱动，外因对于牛市的干扰不大。内因主要看国内政策趋向，资金流动，目前看一切正常，要习惯杂讯习惯震荡，甚至，在牛市演进过程中，投资过程还需要一些煎熬，这些都是牛市的一部分。要想分享牛市的成果，就需要有足够的耐心拥抱市场，持股则是最基本的功课。