投资要点                              

1、2月份几个时间节点。50ETF期权2月9号开始交易，由于最近权重股普遍下跌，期权推出来后，这种单边下跌趋势将缓解，因为机构投资者可以找到风险对冲的办法。2月9号开始发新股，主要集中在前三天，前三天指数尚有压力，到2月12号（周四）新股压力就没有了。2月10日，国家统计局将发布1月份CPI-PPI数据，由于之前PMI低于荣枯线，需要留意PPI环比是否下降，如果下降则会触动降息按钮。从时间倒推看，春节之前的三个交易日市场有足够的喘息期，按照国人的传统，红盘过大年概率大。

2、市场仍会发力。融资客加杠杆的力度还会提升，后期加杠杆仍将是富人常用的手段，存量的力量还有继续爆发的时候。外力方面，央行货币政策仍备受关注，外资流出需要金融市场保持相对宽松状态，春节之前各种货币工具可能都会使用，向市场投放流动性是大概率，与此同时，经济过冷则降息步伐加快。短期内两融检查+新股压制资金行为，但中期资金面还会壮大，牛市的基因长存。

3、金融股处于低位。虽然去年金融股涨幅比较大，但是相对来看，本轮银行证券保险的调整幅度已经不小。政策对于杠杆的约束限制了两融的高换手，金融股在两融个股中融资比例最大，所以融资买入额和成交额的低换手使得金融股处于弱势。但是，这种下跌让价值投资者看到了安全边际。如果从牛市的周期看，目前的调整其实就是短期停留。如果从交易角度看，这种停留是很好的买进和加仓的机会。不畏浮云遮望眼，我们坚信牛市的轿子金融股抬。管理层对于第二批券商检查结果的发布，将是券商板块再次起航的节点。至于银行，安邦给行业带来变革的因素，这种变化对于银行来说是难能可贵的。保险遇到的问题是短期涨多了，业绩暂时跟不上。

（刘海杰 A0430611030006）