投资要点                            

1、机会在眼前就要伸手去抓。在牛市中做投资，基本上是只有好股票，没有好价格。好价格出现的时机往往都是突发事件造成的，比如上次监管层对于18个股市场行为查处，最近对于券商两融业务的处罚，等等，如果事件不改变行业发展格局和企业前景，那么股价的下跌就是难得的机会。这一次银行、证券、保险、地产等蓝筹股的整体跌停，是有一个比较小的事件引发的大面积踩踏行为，很多股票，很多资金被误伤。我们在周一《加仓蓝筹股的时间节点成熟》，周二《牛市一直在，只是节奏在变》两篇文章中阐述了神光的观点。细化起来看，就是常规监管不会改变牛市趋势，金融股又到买进时，成长股重在坚持。时间到了周三，市场格局基本上就清楚了，最近的一次急跌就是最好的买进机会，机会在眼前，如果抓就是上策，如果什么也不要做，是中策，最可惜的是许多人主动砍仓放弃持股，那就是下下策。

2、金融股依旧是重点。在社会资本大迁徙的路径上，股市已经成为重要选择。我们在2015年策略中对于股市资金供给端进行过测算，今年大致4万亿的增量，随着时间推移，进入股市的资金增量规模甚至更大，这些增量会逐渐沉淀在机构、个人持仓市值当中，一部分以机动的保证金形式流转。从资金的选择看，我们认为大概率的是要配置大盘股，而不是小盘股，为什么是大盘股，因为多数大盘股过去几年没多少机构集中持股，筹码相对分散，好收集；小盘股不是不好，而是要拿到足够多的筹码基本上是不现实的，因为过去几年中小盘股的筹码大多被机构投资者抱团了。所以，一个简单的判断就是，在大量的流动性面前，已经不是股票好坏的问题，而是是否可以买进配足的问题。金融股作为蓝筹股中最安全的投资标的，对于后入者来说，毫无疑问都是非常好的标的。

3、牛市还是看节奏，别太在乎点位。在市场运行节奏、成交量、大盘点位这几个要素中。我们认为市场运行节奏是最重要的，其次是成交量，最后才是点位。市场运行节奏本质上是政策催化+资金推动的结果，资金行为是重点。在牛市环境中，没有多少资金会采取极端投资方式，特别是在融资融券规模继续扩大，指数期货、指数期权深入人心的背景下，场内的资金基本上是橡皮糖，它会始终粘在成份股上。尤其是大盘蓝筹股，出现一个极端下跌的概率是非常小的，在这些股票身上做空，或者始终没有仓位配置，那是非常吃亏的。同样道理，也不要期望蓝筹股上涨的时候，成长股持续惨兮兮，因为成长的后期就转变为蓝筹，在这个路径上，大家都看得明白，优秀的公司依旧有超额收益。我们还是拿2015年策略要点作为小结：价值与成长并重，大盘股与中盘股兼顾，牛市，贵在坚持。很多情况下，你需要和自己的内心做斗争，而不是股票。

（刘海杰 A0430611030006）