投资要点                                   

1、权重股火上浇油。两桶油的涨停是个标志性事件，这个过去股东增持不一样，这一次是市场自发的力量，导火线是所谓的混合所有制改革，中石油的自由流通市值很小，杠杆40倍以上，机构实际上只需要很少的资金就可以把股价打涨停，周一该股实际成交43亿元而已。之前A股当中先后有新华保险、中国人寿、中国银行、中信银行等自由流通市值比较小，杠杠较大的个股充当箭头，带动权重股上涨。不管是保险还是石油股，本质上还是一些资金通过轮换策略来做多。做多这些个股，可以极大影响市场人气，并作用到沪综指，甚至影响到沪深300指数，从而影响指数期货。熊市的时候，以股价下跌来完成，牛市的时候，以股价上涨来实现做多。我们不认为这样的行为不好，而是这种行为出现了单边趋势，既A股大涨，H股小涨或不涨，AH价差持续拉大。

2、北向南资金加速流动。过去一个月，沪港通资金使用基本上是南向北涌进，但是到了2014年最后一周，一些资金主动卖出，开始流出。本周一，北向南资金使用超过20亿元。主要原因是AH股价差不断扩大，H股大面积折价，银行、证券、保险、石化H股折价30%、50%比比皆是，一些基建股、煤炭H股折价更是高达80%以上。这个反差实在是太大了。这并不是因为港股投资者没有钱，而是因为A股的资金太任性。任性是个中性词，但代表的是短期现象。在目前沪港通完全连通，将来甚至介入全球资本市场趋势下，A股资金面必然要回归全球化、机构化。眼下我们的看法是：大盘股该股的都涨了，估值修复的阶段早过去了，从AH比价效应看是涨过了。

3、过了短期节点再任性。2015年开门红众望所归，投资者情绪很好的影响了市场交易行为。但是很快大家会思考和应对接下来的一些事件因素。比如新股再次开启，经济数据披露，可转债市场资金分流等等。这些因素本质上都对股票供给端有影响，在货币政策没有新的变化情况下，资金的供给端可能要收缩。所以，我们认为本周权重股急速上涨，在小格局的把握上应该卖出，等待下周各因素兑现后再寻找加仓机会，至少，本周追涨是极其不合适的。补充：证监会下发了1月份新股发行信息，20家，本次冻结资金巨大。策略：减仓应对！