投资要点                                   

1、二八分化并非好事。之前银行证券保险“二”类个股上涨，中小盘股“八”类个股下跌，沪综指、深成指大涨；周三演变到八类个股上涨，二类个股下跌，指数下跌。二类个股杀跌是真杀，八类个股上涨可能是虚涨，牛市是以权重股为基准定性的。站在目前的时点上，我们对市场的描述是有人主动下车，有人苦苦“等风来”。权重股杀跌，主要原因还是获利盘的兑现，特别是年关附近，手里拿着现金，为来年分红，是不少机构投资者的算盘。对于苦苦等待货币政策放松的投资者来说，时间就成为最大的不确定性因素。在这个过程中，权重股的下跌基本上都是日行百里，速度很快，仓位重，Hold不住，或者盈利抹去的太快了。至于小盘股，在此期间或难有上佳表现，因为18只个股被点名后遗症不会马上就消除。总体上，市场剧烈分化并非好事，谨慎为上。

2、牛回头，还是看权重股。和半个月之前的情况不同的是，这段时间大盘股涨的非常猛，涨幅非常大，所以，本次牛回头不会只是三日游。我们判断，如果这段时间没有放松的货币政策，权重获利回吐力度可能会比较大。原因很简单，一没政策刺激，二是加杠杆的资金撤退，带来的冲击就是短期震荡幅度比较大。所以，对于权重股本次牛回头的力度，可以银行保险证券股为标杆进行判断，这三个群体是价值投资者能够从相对估值角度找到安全边际的品种， 板块的转折点就是降息或降准落地。如果政策没落地，就可以判断权重股的调整没结束。

3、小盘股要睁大眼睛看。周三中小盘股多数上涨，但我们提示别盲目追涨。本周一300多只个股跌停，随后又有个股相继跌停，对于真正的问题股来说，资金不可能在跌停的位置出逃，甚至可以这样说，想出城的资金只有反复折腾，吸引散户跟风，才能出清，这种类型的公司不在少数。接下来一段时间，我们认为应该睁大眼睛看中小盘股，优秀的中小市值成长股还是少数，对于好政策、好行业、好公司、好市场类型的个股，需要坚持的就不能放弃。

4、短期要防御。慢牛是大格局，短期震荡调整是小格局。降息降准的时间是上涨催化剂。应对小格局的办法就是先控制仓位，备好现金，等待进攻时机。