2）金融股的强势效应将会扩散，资金挤出效应阶段性可逆。我们注意到在金融板块个股跳水震荡的同时，其他个股开始有所活跃，作为受资金持续压制的群体，金融股的震荡是好事情，近一段时间以来，大多数个股持续调整，唯有泛金融等大蓝筹板块个股是贡献指数的生力军，其余板块个股大多表现平淡，近期每个交易日几乎都是有千余家个股下跌的，这时候相当考验耐心。当前仍属建仓浪，当前机构以及增量资金大幅度建仓金融带动指数后，后期金融类个股仍会有筹码的沉淀阶段。阶段性的资金积压之后，后入场资金短线追高泛金融类个股的可能性不大，其他并未充分反映的板块个股则会受到资金的青睐，而与此同时，部分在泛金融板块内个股减仓的资金也会重新寻找价格洼地，这就形成阶段性的资金可逆，也就形成金融股的强势扩散效应。因此，涨幅较小的受益政策和具有估值优势的群体以及部分优秀中小市值成长股的机会仍可值得关注。不过在指数快速拉升，很多个股出现明显的杀跌迹象，市场结构性风险突出，高位资金出货品种需要防范，因此操作纪律的遵守和持仓结构的调整较为关键，需要注意此点。再强势的市场中也会有回调，有时候个股的震荡会更剧烈，市场比的谁在活得更久的情况下活得更好，所以当下，耐心最重要。

3）对市场维持中长期乐观的判断。技术面上看，当前位置季线指标出现明显强势信号，金叉后的历史走势，如1996年12月份和2006年9月份，后期都走出了较为强势的行情，而目前资金推动的行情下，市场的信心完全恢复并形成了正向循环。稳增长和促改革成为市场转强的政策基础，市场无风险利率的持续下降是市场中长期上涨的根基所在，而诸如房地产、大宗商品和理财等各种投资渠道的风险收益比加大以及证券市场流动性的优势体现，使得多年以来处于大周期底部的A股充满了优势和吸引力；政策面上四中全会和新政府上台后的系列深化改革对市场中长期环境的改善具有明显改善作用。市场中长期走势已经因为信心的提升和资金的推动而出现了趋势的改变。我们依旧维持对市场乐观的观点，对于全年业绩明显改善、行业景气度提升、国资改革等政策信息刺激充足、确定性重组永恒题材等和价格尚未充分体现的成长类中小市值品种等而言，震荡就是中长线买入目标品种的机会。

作者：江建（神光金融研究所）