市场热点解读与机会提示

1、进节水供水重大水利工程为“十三五”投资重点。国务院会议提出，集中力量有序推进一批全局性、战略性节水供水重大水利工程，特别是在中西部严重缺水地区建设一批重大调水和饮水安全工程、大型水库和节水灌溉骨干渠网。在今明年和“十三五”期间分步建设纳入规划的172项重大水利工程。工程建成后，将实现新增年供水能力800亿立方米和农业节水能力260亿立方米、增加灌溉面积7800多万亩，使我国骨干水利设施体系显著加强。关注水利建设、管道、节水设备等细分领域投资机会。 

2、中国股市需要纠错。过去若干年，A股的功利主义做法就是做大，因此中国股市的扩容全球第一，正是这种杀鸡取卵的功利主义做法，导致A股严重失血，彻底被边缘化，甚至沦为被做空的工具，现在，管理层提出来，要防止和纠正功利主义态度和脱离实际的做法，实际上是对市场秩序的重建。我们认为，市场秩序的重建首先是信心重建，政策主动示好是必须的，今年下半年新股发行100家之说就是一种承诺，这种承诺就是顺应民意，接了地气。由于场内存量资金相当匮乏，所以市场表现出心有余而力不足的态势，但是市场心态是逐渐变化，重新对中国股市产生希望。 

3、政策创新仍要加快。从最近管理层发声的情况看，包括指数期货扩容、个股期权的创新陆续临近，而要实施这些创新，有必要在交易制度上进行较大力度的改革，这也是为将来沪港通做必要准备，特别是T+0服务，需要加快落实。这些对于上证50、券商股等都形成比较正面冲击，我们之前也分析支出，市场不会形成一边倒的趋势，权重股不具备持续调整基础，因为它们是政策创新的基础。 

个股信息精粹 

（一）公告点评：澳洋顺昌（002245）控股子公司签署重要合同 

事件：公司全资控股子公司淮安澳洋顺昌光电技术有限公司（淮安光电）与木林森股份有限公司（木林森）签署《战略合作协议书》，木林森将持续向淮安光电采购LED芯片，两年内合计金额不低于4亿元人民币。

 
神光分析： 
1、公司主要从事金属物流配送业务与LED业务。金属物流配送的产品分为钢板和铝板两部分。下游客户主要包括电脑、液晶显示模组、平板电视、办公设备、高档家电等IT产品的制造商或其配件制造商和部分制管、五金工具、汽车配件等行业的客户。

 
2、淮安光电11年8月成立，从事LED外延片及芯片生产、销售业务。13年，其LED外延片及芯片生产线全线贯通，产品的性能及质量均达到设计要求；销售收入3496万元，净利润477万。目前，淮安光电产能还在进一步扩大中，第11~20台MOCVD设备正处于安装阶段。

 
3、公司此前已对木林森销售了LED芯片产品，今年累计销售金额超过1000万。木林森是国内领先的集LED封装及LED应用产品为一体的综合性光电新技术产业公司，其LED芯片以进口台湾芯片为主。本次《战略合作协议书》的签署体现了公司产品得到市场认可。

 
4、本次《战略合作协议书》的签署有力地保障了公司新建产能的使用，平均每年采购量2亿元，预计公司LED业务今明两年会有良好表现。

 
（二）公告点评：博瑞传播（600880）《龙之守护》安卓版上线 

事件：公司旗下公司博瑞梦工厂自主研发的手机游戏《龙之守护》国内安卓版将于5月23日正式上线。据介绍，该次首发联合了包括百度多酷、腾讯应用宝、91助手、PPS、小米、UC、当乐、安智、豌豆荚、OPPO在内的十家移动游戏平台。此外，《龙之守护》国内IOS版本同日也将进行版本更新。

 
神光分析： 
1、韩国地区的《龙之守护》已由韩国 CJ E&M公司独家代理发行，2014年5月23日其安卓版将率先登陆韩国 KAKAO平台。公司称，多平台联合上线，有利于最大限度发挥合作各方的优势，共同拓展《龙之守护》移动游戏市场。

 
2、手游产品《龙之守护》数据表现出色，被各大游戏平台定位为S级产品。也有媒体报道称，此前《龙之守护》IOS版测试成绩理想，上线24小时内便登录AppStore免费榜前5名，次日留存率达60.37%，三日留存率50.69%，安卓版在韩国kakao平台的封测成绩也超出了预期。

 
3、手游行业具有广阔的行业前景，增长速度较快。公司股价从最高点回调至今，跌幅已达50%，调整较为充分。预计该条消息对公司股价产生较大的刺激作用，值得关注。 

（三）公告点评：鹿港科技（601599）拟收购世纪长龙 

事件：5月21日晚，鹿港科技公布资产收购预案，今日复牌

 
神光分析： 
1、鹿港科技拟以发行股份及支付现金相结合的方式收购世纪长龙影视股份有限公司100%股权，交易价格为4.7亿元。鹿港科技以发行股份的方式支付交易对价的65%，发行价格为7.12元/股，总计发行股份数为4290.73万股；以现金的方式支付交易对价的35%，总计现金16450万元。此外，公司拟向不超过10名其他特定对象发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过1.5亿元，用于支付本次交易中的部分现金对价，发行价格不低于6.41元/股。发行股份数量约为2340万股，合计增加6631万股，原来鹿港科技总股本为31800万股，增发完成后总股本变成38431万股。

 
2、世纪长龙创立于1997年（前身为福建世纪长龙影视文化发展有限公司，于2011年改组更名），世纪长龙及其附属公司共计拥有17项已经上映的电视剧著作权，包括《产科男医生》、《红轿子》、《九死一生》、《大女难嫁》等。财务数据显示，截至2013年末，世纪长龙总资产为3.16亿元，净资产为1.82亿元，其2012年度和2013年度分别实现营业收入1.58亿元、0.95亿元，净利润分别为2946.29万元和1021.11万元。同时，交易对方承诺世纪长龙2014年、2015年和2016年经审计的扣除非经常性损益的净利润分别不低于4500万元、5850万元、7605万元。若公司向交易对方非公开发行股份在2015年内实施完毕，则利润补偿期间顺延一年，2017年利润承诺数为8000万元。由世纪长龙影视、SMG、深圳广播电视集团出品，贾乃亮、李小璐夫妇主演的医疗剧《产科男医生》自开播之日起收视便一路飘红，一举多得同时段电视剧收视的桂冠，网络点击率单日最高超过五千万，累积突破两亿。

 
3、以静态的眼光看，世纪长龙净资产为1.82亿元， 2013年度净利润1021.11万元。这样算下来，收购的PB是2.6倍。2013年静态市盈率是46倍。以动态的眼光看，2014年对应的市盈率是10倍。本次交易完成后，鹿港科技将形成纺织业务、电视剧业务并举的双主业业务体系。上个交易日除息后收盘价是7.58元。假设鹿港科技2014年实现净利润2000万元，加上收购资产的净利润4500万元，则2014年净利润是6500万元，增发完成后总股本为38431万股，每股收益为0.17元，2014年动态市盈率是45倍。

 
（四）公告点评：山东路桥(000498)重大合同公告 

事件：山东路桥签订3.19亿元海外工程合同 

神光分析： 
1、公司与ETRHB-HADDAD 股份集团公司就阿尔及利亚185KM 铁路单向新干线项目签订分包合同，合同金额4,056,434,090 第纳尔，折合人民币约3.19亿元，占公司2013 年度营业收入的4.45%。

 
2、根据施工计划，合同工期为24个月。工程标的为RTT 185公里铁路新干线项目4B，5A及5B段26KM范围内的(PK74至PK100)土方、铁路路基、排水、支线道路建设及既有道路的修建工程施工。

 
3、2014年公司发布重大合同中标信息总共有5次。粗略算来，山东路桥五个月签订的合同金额总价已接近34亿元，占公司2013年营业收入的近50%。说明公司在2014年并未受国内经济下滑影响，反而业绩稳定增长。而股价处于历史低位，在业绩预期改善的环境下，有望转强，投资者可适度关注。 

（五）公告点评：信质电机(002664)拟投7114万元收购富田电机近20%的股权 

事件：2014年5月22日公告,公司第二届董事会第六次会议审议通过了《关于对外投资暨与富田电机股份有限公司部分股东签署股权转让协议的议案》,公司拟以自有资金收购台湾富田电机电股份有限公司4,790,000股股份,交易价格为不超过每股新台币72元(折合人民币约14.91元)。 

神光分析： 
1、公司是定子生产的全球龙头，已经进入全球前五大汽车电机整机制造商供应体系；随着电动车的兴起，公司凭借强大的竞争实力将快速切入全球一线电动车供应链。

 
2、富田电机目前是美国Tesla公司唯一的电机供应商(并非排他，不排除美国Tesla将来增加新的电机供应商)，目前实现为MODEL S批量供应电机。2013年富田电机共向美国Tesla销售2.6万台电机，主要为MODEL S车型。2014年至目前为止，美国Tesla已向富田电机下订单采购4.2万台电机。富田电机2013年度总资产为新台币6.5亿元，净资产为新台币5.5亿元，实现营业收入为新台币9.1亿元，净利润为新台币1.1亿元(未经审计)，按照1人民币元=4.8474新台币简单兑换，富田电机2013年的净利润为0.22亿元人民币。

 
3、富田电机是台资企业，对外投资能否得到最终审批存在一定的不确定性，公司今日起复牌。 

（六）公告点评：珈伟股份(300317)拟并购品上照明 

事件：公司19日与中山品上照明有限公司全体股东签署股权转让协议，约定以现金方式受让品上照明100%股权。 

神光分析： 
1、协议各方以品上照明的预估值1.225亿元为初始转让对价。待评估机构出具正式评估报告，若评估结果较标的资产的初始转让对价差异在10%以上，协议各方将另行协商确定标的资产的转让对价；否则，标的资产的初始转让对价即为转让对价。

 
2、品上照明于2004年在广东省中山市成立，是一家集生产、研发、销售于一体的专业照明公司，产品涵盖商业照明、LED照明、建筑电气、户外照明、光源电器5大门类，是国内商业照明领域的知名公司，拥有十余年国内照明市场的开拓经验，已经建立比较完善的市场布局与经销商网络，在行业内具有一定影响力。

 
3、并购品上照明，是实施公司开拓国内市场战略的重要组成部分。通过本次并购，公司将快速切入市场容量巨大的国内照明市场，公司国内市场销售规模将快速提升，一定程度上将降低公司海外市场占比过高的风险；同时，由于公司在研发、产品品质、人才机制等方面拥有较好的优势，公司与品上照明在业务上具有较强的协同效应，公司的盈利能力将得到持续提升。 

风险提示

 
（一）永辉超市（601933）遭减持5000万股

 
公司第三大股东民生超市有限公司21日通过大宗交易出售公司股份5000万股，占公司总股本的1.54%；减持完成后，持股比例降至4.69%。民生超市表示此次减持主要是基于其投资策略和资金回收安排，收回部分投资，以获取投资收益，不排除在未来12个月内继续转让持有的永辉超市股份的可能。投资者适当警惕。  

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