神光年报“收割”季系列之 

　　怡亚通（002183）年报解读：供应链全能管家 

　　公司是一站式供应链管理服务商，为客户提供除其核心业务（产品研发、制作及销售）外其余供应链管理环节的服务。 

　　13年，公司实现营业收入115亿元，增长53.8%；归属于上市公司股东的净利润2亿元，增长59.6%；每股收益0.21元；经营活动产生的现金流量净额-27.1亿。 

　　神光分析： 
　　 
　　怡亚通年报的亮点体现在： 

　　1、广度供应链业务优化。广度供应链是公司的基​础业务，主要服务于生产型企业、整合型企业、品牌企业。公司对该业务进行优化，选择性的退出羸利能力弱的项目，虽然业务量下滑，但营业收入、毛利润、毛利率均有提高；13年贡献42%的毛利润，增长5.11%。 

　　2、深度供应链业务带动收入增长。深度供应链业务主要服务于流通消费型企业，业务量占总业务量的24%，贡献83%的营业收入和46%的毛利润。13年，该业务营业收入同比增长98.47%，毛利润增长55.8%，对业绩正面带动作用明显。 

　　3、小贷公司业绩不俗。公司全资子公司深圳宇商小额贷款有限公司净利润4688万，13年公司又在赣州市投资2亿元设立网络小额贷款公司，供应链金融业务加强。 

　　遗憾之处： 

　　现金流欠佳。公司深度供应链业务快速增长，使公司应收账款、预付账款、存货大幅增长，资金压力加大。 

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