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神光年报“收割”季系列之 

　　北陆药业（300016）年报解读：中药治疗焦虑障碍

　　13 年度，公司实现营业收入3.31亿元，增长21.04%；实现归属于上市公司股东的净利润6597万元，增长4.65%；每股收益0.22元；经营活动产生的现金流量净额4136万元。 

　　神光分析：
　　 
　　北陆药业年报的亮点体现在： 

　　1、营业收入增长21%。公司产销量上涨，其中重点产品国内唯一的治疗焦虑障碍的纯中药制剂“九味镇心颗粒”销售收入增长112%，降糖药销售收入增长221%。公司营业收入增长21%，达到3.3亿元。 

　　2、药品价格下降、成本上涨等诸多因素的影响，对比剂系列产品毛利率下降3.13个百分点；不过，九味镇心颗粒毛利率小幅上升；综合毛利率略有下降2.89个百分点。 

　　3、净利润增长落后。公司净利润为6597万元，仅小幅增长4.65%。主要原因是毛利率下降，此外较高的销售费用和管理费用使毛利率下降到来的影响更加显著。 

　　4、项目建设还要时间。公司“九味镇心颗粒生产线扩建改造与营销网络建设项目”受去年新版GMP影响，预计要到14年底完成。 

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