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神光年报“收割”季系列之 

　　华新水泥（600801）年报解读：毛利润提升 业绩大增

　　13年，公司实现营业收入159.8亿元，增长27.6%；归属于上市公司股东的净利润11.8亿元，增长112.4%；每股收益1.26元；经营活动产生的现金流量净额30亿元。 

　　神光分析：
　　 
　　华新水泥年报的亮点体现在： 

　　1、销量增长。13 年公司销售水泥和熟料5,103.39万吨，同比增长20.52%，水泥平均售价下跌2.54%；销售商品混凝土664万方，同比上年递增83%；销售骨料355万吨，同比上年递增74%；环保业务处置总量50.01万吨，同比上年递增156%。 

　　2、利润增长主要由于毛利率提高。13年，公司熟料热耗、熟料综合电耗、水泥综合电耗较去年同期下降均在1.5%以上，水泥成本同比下降8.42%；毛利率提高4.56个百分点，因此多增毛利润近6亿。 

　　3、公司是行业内最先自主开发水泥窑协同处置环境废弃物技术、进行环保转型发展的企业。13年，公司4 个生活垃圾生态化处置环保项目建成投产或试生产，另有9 个项目开工建设，成功签约12个；运行和在建的环保处置能力已达287万吨/年，其中生活垃圾处置能力228万吨，可为1000万人口提供垃圾无害化环保处置服务。 

　　4、产能提升。13年公司新增水泥产能465万吨，提高10%；混凝土产能新增510万方至2205万方/年，提高30%；骨料产能新增600万吨至950万吨/年，提高2倍。 

　　遗憾之处： 

　　1、环保业务规模较小，尚处于发展初期。 

　　2、水泥行业竞争依然激烈，水泥产能严重过剩的局面难以改观。

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