神光年报“收割”季系列之

　　泰和新材（002254）年报解读：氨纶加量齐升 芳纶明日之星

　　芳纶是一种新型高科技合成纤维，性能优异。公司正加大芳纶在军、警和新能源汽车​等领域的应用推广。 

　　13年，公司实现营业收入17.70亿元，同比增长15.63%；归属于上市公司股东的净利润为8427.96万元，同比增长89.61%；基本每股收益0.17元；经营活动产生的现金流量净额1.26亿元。 

　　神光分析：
　　 
　　泰和新材年报的亮点体现在： 

　　1、氨纶产品市场需求保持增长，价格小幅上涨，产品毛利率提高9个百分点，贡献公司7成多的营业收入和毛利润。氨纶作为一种工业味精，在纺织面料应用遇趋广泛。目前，公司拥有氨纶产能为3.5万吨/年，“舒适氨纶纤维工程”已达到预定可使用状态，氨纶产能进一步释放。 

　　2、公司间位芳纶业务具有很强的竞争力，生产规模及市场占有率均居全球前二位。13年，公司推出针对PM2.5的高精度间位芳纶纤维，引领市场需求；此外，公安特警列装用芳纶的80%由公司提供，在军用、汽车和光缆领域推广力度正在加大，芳纶纸产品已应用于某新型军用通用直升机。 

　　3、“对位芳纶产业化工程”、“3000吨差别化间位芳纶工程”已预定可使用状态，产能进一步释放。公司芳纶产能已由13年4300吨/年提升到8000吨/年，其中间位芳纶7000吨/年、对位芳纶1000吨/年。 

　　遗憾之处： 

　　低端过滤领域用间位芳纶市场价格竞争较为激烈，芳纶产品毛利率下降；公司推出针对PM2.5的高精度间位芳纶纤维，正力图差别化定价。 
 

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