市场热点解读与机会提示 

1、证券业务拟实施“负面清单”管理。中国证券报信息称,有关部门日前下发进一步推进证券经营机构创新发展的若干意见,并在业界征求意见。意见稿提出,将建立支持证券经营机构创新发展的包容性监管理念,确立证券经营机构业务“负面清单”,逐步实现“法无禁止即可为”。同时,改革业务牌照管理体系,放开行业准入,支持各机构对高管及业务骨干实行股权激励。此外,已连开两届的券商创新大会有望在今年5月再次召开。证券行业的创新来的有些晚，希望能对低迷的行业注入新的发展活力。 

2、市场不是没有钱，而是缺信心。M2上百亿的前提下，全市场的流动性是充裕的，金融市场、货币市场、股票市场各种流动性可以任意流动。从参与主体来看，保险有上万亿的资金没有配置到权益类资产，RQFII等额度没有用完，企业年金、养老金等大把的资金都没有去处，股市没有吸引力是自身的问题，股市至今没有建立投资的土壤，缺乏给予投资者长期回报的森林，相反，涸泽而渔的事情常见，市场化机制不健全，投资者面对的制度不对等，监管匮乏等等，随着改革的推进，股市的生态环境也需要修复。我们认为改革和创新不够大胆，步子迈的太小，节奏太慢。 

3、市场有机会，机会是结构性的。融资客的快速买进与偿还，期货市场上的高频交易，个股突发性涨停，带给市场更多短线交易、快速暴富的趋向。但是，从市场的机会角度看，许多因素是需要时间和耐心的。比如国企改革、优先股试点等，这些都是好的方向，但要给上市公司时间去准备和实施。诸多创业板、中小板的个股不是没有机会，而是因为股价涨的高，如果没有追高的勇气，有要等待调整的耐心。在一个双向交易的市场中，任何时候都要研究交易对手，多与空就像跷跷板，不断发生变化。策略上不要做满，留有余地总有好处。 

4、关注突破口。期待2季度经济起色有难度，流动性管理不会突变。突破口也许就在改革，那个领域先推进，资本市场就先起波澜；资本市场自身的改革也是一样，那方面做的好，那个领域活力就会迸发，就能带能整个行业人气和信心。短期投资策略：防御。 

个股信息精粹 

（一）公告点评：首航节能（002665）签订重大合同 

事件：公司与控股子公司广东东北电力工程设计有限公司及河北省电力勘测设计研究院组成的联合体与内蒙古东源科技有限公司签订了2×330MW 自备电厂项目工程EPC总承包协议，该项目工程合同总价预计为22亿元至29亿元。

 
神光分析： 
1、公司是从事电站空冷系统、海水淡化系统、光热利用系统的技术研发、设备制造、施工安装。空冷系统产品包括直接空冷、间接空冷系统两种，服务的客户包括华润电力、大唐集团、华电集团、神华集团等国内知名企业。

 
2、合同为为公司第一个电站总承包业务，合同不含税金额约占公司2013年度营业收入的192.73%至254.05%，预计将提升公司14-16年的营业收入和营业利润。

 
3、公司拟定向发行股份收购新疆西拓100%的股权。新疆西拓拥有9个西气东输压气站余热发电项目，其中，西二线霍尔果斯压气站的余热发电项目已经投产发电，其余8个尚处于建设期。预计14-18年（盈利承诺期）可实现的净利润分别为-457.66万元、5,527.92万元、13,694.47万元、12,941.78万元和15,131.54万元。

 
4、13年公司业绩预计小幅下降-9.6%。经简单估计，公司13-15年动态市盈率为55X、33X和28X，估值稍高。 

（二）公告点评：东材科技（601208）收购与合作并举拓展军品市场 

事件：公司与中国人民解放军总后勤部军需装备研究所就开展碳纤维增强复合材料，个体防护装备和电子束辐照聚酯纤维阻燃抗熔融技术合作研究有关事宜达成合作协，同时以3000万收购天津中纺凯泰特种材料科技有限公司100股权。

 
1、公司与总后军需所合作，利用其拥有的碳纤维增强复合材料技术，个体防护装备技术和电子束辐照聚酯纤维阻燃抗熔融技术的科研成果、专利、专有工艺合作研发防弹、个体防护和服用阻燃抗熔融滴聚酯纤维等材料项目，公司承担投资、建设和运营，总后军需所负责提供技术并协助推广相关产品在军队中的应用，此次合作为公司切入防弹、个体防护等市场提供良好的契机，同时扩大公司募投产品无卤阻燃共聚聚酯树脂在服用领域的大规模应用。

 
2、公司拟出资3000万收购天津中纺凯泰特种材料科技有限公司100%股权，目标公司获得二级保密资格单位证书和武器装备质量管理体系认证证书，产品主要有高性能防弹材料、高性能消防材料、特种个体劳动防护产品等可广泛应用于消防、军队、公安和武警战士以及特殊工种工作人员的个人防护；同时提供车辆用、人防工程用复合防弹装甲以及避火服等，此次收购有助于公司在军品领域的拓展，同时协同与总后军需所的合作，为公司拓展军品市场打下良好基础。

 
3、公司通过收购和合作，强势进入军品防护市场，有望形成新的利润增长点，对公司未来经营影响深远，短期介入军工市场也有助于股价走高，可积极关注。 

（三）　公告点评：欧菲光（002456）拟5000万美元收购境外公司 

事件：欧菲光26日晚间发布收购公告称，公司已于2014年3月18日与美国Tessera Technologies，Inc.公司及DigitalOptics Corporation公司（DOC）签订了《意向书》，公司拟通过子公司香港欧菲光科技有限公司收购DOC公司持有的特定资产和专利。

 
神光分析： 
1、收购具体包括：取得DOC基于MEMS技术成像系统的特定资产，280余项专利所有权和其他相关专利许可以及FotoNation业务软件功能的授权许可。

 
2、Tessera公司是半导体业界领先的技术公司，Tessera持有DOC 100%的股权，DOC公司主要为智能手机设计和制造基于MEMS的成像系统，同时提供高效和先进的图像处理软件。

 
3、本次收购的交易总价款为5000万美元。该项收购将使得公司在摄像头领域能够提供差异化的优质产品，持续提升公司未来在消费电子产业的核心竞争力并拓宽公司的产品系列。该股近期震荡整理，后市逢低可适当关注。 

风险提示 

（一）天津松江（600225）遭两股东减持 

天津松江（600225）股东华鑫通国际招商集团股份有限公司累计减持625.83万股，占公司总股本的0.999%，减持完成后，仍持有公司总股本3.63%的股份；公司股东福建华通置业有限公司累计减持285.17万股，占公司总股本的0.455%，减持完成后，其仍持有公司总股本的4.93%股份，两个股东均不是公司持股5%以上股东，不排除后期继续减持的可能；公司业绩亏损，因题材炒作股价走高，提醒投资者注意相关风险。

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