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神光年报“收割”季系列之 

　　农业银行（601288）年报解读：大行德广 

　　截至2013年末，农行总资产145,621.02亿元，各项存款118,114.11亿元，各项贷款72,247.13亿元，资本充足率11.86%，不良贷款率1.22%，全年实现净利润1,662.11亿元。 

　　神光分析： 
　　 
　　农业银行年报的亮点体现在： 

　　1、业绩进一步增长。利息净收入3,762.02亿，增长10%；净利润1,662.11亿元，增长14.5%；        加权平均净资产收益率略有提升。

 
原因：（1）资产规模扩大。农行总资产同比增长9.9%，其中发放贷款和垫款净额增长12.2%。 
　　　（2）资产结构优化。收益率较高的公司类贷款增长14.3%，比重提高；债券投资利息收入提            高；同时，控制现金及存放中央银行款项这类低收益资产的规模，比重降低。 
　　　（3）13年平均活期存款余额比重提高，平均付息率下降10个基点。 
　　　（4）业务及管理费增长8%，增速慢于利息净收入增长速度。 

　　2、净利差略有下降。13年净利差2.65%，较上年下降2个基点，较11年下降8个基点。 

　　3、资产质量提升。

      （1）不良贷款率继续降低，近三年分别为1.55%、1.33%、1.22%；

      （2）关注类贷款下降，不良贷款余额仅增加19亿；

      （3）拨备覆盖率逐年走高，近三年分别为263.10%、326.14 %、367.04 %；

      （4）核心一级资本充足率9.25%，资本充足率11.86%。 

　　缺憾之处： 

　　1、净利差、加权风险资产收益率等下降。 
　　2、风险水平提升，利率敏感性提高。 
　　3、经营活动产生的现金流情况不佳，吸收存款增长幅度放缓。

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