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神光年报“收割”季系列之 

　　津膜科技（300334）年报解读：国内膜技术龙头 

　　公司加大市场拓展，膜工程和膜产品销售逐年增加，营业收入持续增长。 

　　13年公司实现营业收入3.8亿元，增长31.35%；实现利润总额0.96亿元，增长39.07%；实现归属于母公司所有者的净利润0.8亿元，增长35.61%；每股收益0.46元；经营活动产生的现金流量净额 -0.36亿。 

　　神光分析： 
　　 
　　津膜科技年报的亮点体现在： 

　　1、公司所产的超、微滤膜及膜组件，产品性能处于国内领先、国际先进水平。13年，公司成功突破了热致相法PVDF中空纤维膜产业化关键技术，实现了多根膜丝原位同步涂覆工艺；突破了复合膜制备关键技术并实现产业化。 

　　2、公司通过IPO“营销网络项目”在北京、南京、广州、青岛、西安五地建立办事处作为常设营销网点，加强了市场推广力度和对行业、地域的市场渗透能力，推动销售稳步增长。 

　　3、IPO幕投项目年内有望完成。“复合热致相分离法高性能 PVDF 中空纤维膜产业化”、“海水淡化预处理膜及成套装备产业化”在几度延迟后，年内有望完成。 

　　4、众多项目完成中试。公司13年度研发投入超过2500万元，占营业收入的6.75%，研发支出较上年增长130.25%，有多个项目已经完成中试，并有数个项目正在中试中；公司竞争力将进一步增强。 

　　缺憾之处： 

　　公司膜工程收入占比增加，特别是工程总承包（EPC）类业务占比增加，公司结算偏慢，垫款较多，现金流较为紧张。 

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