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神光年报“收割”季系列之 

　　风华高科（000636）年报解读：业绩迎来小反弹 

　　公司是目前国内片式元器件规模最大、元件产品系列配套最齐全的具备国际竞争力的电子元件企业，MLCC及片式电阻器全球十大企业之一。 

　　13年，公司实现营业收入22.3亿，增长7%；净利润为8,784.58万元，增长19.9%；基本每股收益0.13元；扣除非经常性损益的净利润2083万，增长76.9%；经营活动产生的现金流量净额0.98亿。 

　　神光分析： 

　　风华高科年报的亮点体现在： 

　　1、13年，全球电子行业缓慢复苏，半导体景气度回升，电子元器件市场需求回暖；公司电子元器件产销量分别为1,270.56亿只、1,261.91亿只，同比分别增长11.49%和12.48%。 

　　2、电子元器件市场竞争依然激烈，产品价格略有下降，但原材料价格走低，产品成本降低。报告期内，公司主要产品电子元器件毛利率提高0.97个百分点，因此增加毛利约1500万，促使扣除非经常性损益的净利润大幅增长。 

　　3、公司生产格局优化。13年，公司月产20亿只0402MLCC项目投产运营；01005片式电阻器实现大批量供货；半导体系列圆片瓷介电容器铜电极芯片也初步实现量产；公司下属先华敏感元件分公司及粤华引线产品分公司完成从市区老厂区向风华电子城新厂房搬迁，半导体封装肇庆子公司集中搬迁至广州科学城芯电公司，生产厂地布局进一步优化。 

　　4、公司月产20亿只0402MLCC项目投产后，0402MLCC及以下规格产品产能比重增加。0402MLCC及以下规格产品广泛应用于手机、笔记本、平板电脑、液晶显示器、数码相机、蓝牙、便携式电子等众多产品中。 

　　5、公司间接参股的澳洲矿企计划14年开始开采，但还需申请采矿权，在其在近年的探矿中有一定斩获。 

　　遗憾之处： 

　　1、近年公司利润中非经常性损益项目占比较大，主营业务毛利率偏低，公司面临竞争较为激烈。 

    

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