市场热点解读与机会提示

 
1、二月新增贷款低于市场预期。2月末,广义货币(M2)余额113.18万亿元,同比增长13.3%,比上月末高0.1个百分点,狭义货币(M1)余额31.66万亿元,同比增长6.9%,比上月末高5.7个百分点，货币供应仍保持较高增速。2月份人民币贷款增加6445亿元,同比多增245亿元,但低于此前市场的预测中值7300亿元。2月份社会总融资规模下降明显,当月社会融资规模为9387亿元,比去年同期少1318亿元,较前一月的2.58万亿元大幅下降。2月份与春节长假有一定关系，无论是企业还是居民信贷扩张没有放大，不必过分解读。 

2、A股过度情绪化。CPI、PPI继续回落，特别是PPI持续负增，工业经济看不到复苏的希望，2月因为春节因素进出口数据也极度不给力，这些宏观层面的数据比较冷，这些数据和以往经济数据一样，一直不给力，而市场的坏心情也借此发酵。值得注意的是，目前市场对于超日债等信用风险的担忧继续上升，期铜的大幅下跌也涉及到融资铜的风险。尽管资金面相对比较宽松，但这似乎没有改变市场对于资金风险上升的担心。马航空难间接助推了上述负面预期，使得指数直接破位。总之，上千种理由汇总起来看，就是市场没信心。 

3、市场的信心来自于政策和资金。长期以来，A股的投资者信心来自于政策和资金面。从两会传递的一些政策信号看，优先股、T+0等会尽快落实，优先股不要变成第二个大小非对于市场就是利好，T+0尽快推广，至少可以弥补期指T+0，股票T+1的不公。从资金层面看，目前无论是信托市场，还是债券市场，还是房地产市场的资金，流入股市的资金依旧不显著。原因之一，是权重指数被指数期货绑架，一些投机做空的资金把持了期指，倒逼A股重心下跌，只有政策面尽快改善、改观，创造公平交易环境，才有可能吸引更多资金进场。 

4、稍安勿躁。两会期间指数就出现破位，这本身就提前预演后会后下跌的可能，对于市场来说，未必是坏事。对于指数的下跌，我们认为，可以不用关注沪深指数和沪深300指数，因为这些指数基本上被指数期货空单把持。真正需要关注的是创业板指数、中证500指数，随着越来越多个股下跌，这些板块风险特得到充分释放，随着未来新股开启，这些板块有望重新走好。 

个股信息精粹

 
（一）公告点评：锦龙股份（000712）2013年净利润同比增长124%，拟10转10派2 

事件：公司3月10日晚间发布2013年年度报告，2013年公司实现营业收入34302.96万元，比去年同期上升了261.87%；实现净利润5287.64万元，比去年同期上升了124.12%；基本每股收益0.118元，并推出10送10派2的利润分配预案。

 
神光分析：

 
1、公司2013年9月完成了对中山证券60.15%股权的收购，2013年6月完成了收购东莞农商行0.7665%股权事项，由于合并报表及投资收益，公司2013年全年共实现营业总收入34302.96万元，比去年同期上升了261.87%；实现营业利润9721.50万元，比去年同期上升了173.41%；利润总额 9989.06万元，比去年同期上升了173.13%；净利润5287.64万元，比去年同期上升了124.12%。

 
2、在实现的营业收入中，控股子公司中山证券实现营业总收入23228.23万元，自来水业务实现总收入11074.73万元；而净利润方面，券商业务贡献净利润16474.59万，自来水业务贡献净利润3341.65万元，公司净利润来源偏重于证券业务，这也是公司未来重点转向的方向。

 
3、公司董事会拟定2013年度的利润分配方案为：以2013年12月31日的公司总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），以资本公积金转增股本每10股转增10股。 

4、简单计算，目前股价对应的2014-2016年市盈率分别为49倍、42倍、35倍，估值偏高。 


（二）公告点评：先河环保（300137）合纵连横进军工业有机废气治理业务 

事件：公司与中国人民解放军环境科学研究中心签署《大气污染治理战略合作协议》，合作进行大气污染治理领域技术的产业化开发；同时，公司将使用超幕资金与李峰厚先生共同出资设立河北先河蓝宇环境治理技术有限公司，从事工业有机废气治理。

 
神光分析：

 
1、公司主营高端环境监测仪器仪表研发与生产，目前已成为国内自主创新能力最强、产品品种最全、规模最大的在线环境监测仪器专业生产企业之一。

 
2、本次技术合作方“中国人民解放军环境科学研究中心”现有中国工程院院士三名，高级研究人员数百名。公司将通过合作进行大气污染治理领域新技术的研发，并推动解放军环境科学研究中心相关技术成果的产业化转化。

 
3、公司拟成立的河北先河蓝宇环境治理技术有限公司将致力于工业有机废气治理业务拓展，并利用解放军环境科学研究中心合作资源，成立工业有机废气治理技术研发机构。

 
4、通过对外合作和新公司设立，公司实现环境监测业务向环境监测+工业有机废气治理业务的发展，并可充分发挥公司现有下游客户资源，顺应国家环保大趋势。

 
5、经简单估计，公司13-15年动态市盈率为67X、41X和30X，估值不具有优势。 

（三）公告点评：华胜天成（600410）与IBM签订战略合作协议 

事件：2014年3月10日，北京华胜天成科技股份有限公司与国际商业机器（中国）有限公司（IBM）签订了战略合作协议。

 
神光分析：

 
1、华胜天成和IBM合作，在云计算技术的研发及推广方面做了大量工作,并在2013年结合华胜天成软件和IBM系统推出CAMP大数据机型、中间件机型、安全机型等，极大的丰富了CAMP产品线。

 
2、华胜天成和IBM在现有的合作基础和各自的愿景上寻找深度合作机会，在以下四个方面开展工作，IBM与华胜天成合作开拓CAMP产品线市场，IBM与华胜天成在智慧城市领域的合作，IBM与华胜天成在存储业务上的合作，IBM与华胜天成在管理服务领域的合作。

 
3、本协议的签署未涉及具体金额和数量，该战略合作事项对未来业绩的影响尚存在不确定性。根据市场一致预测简单测算，公司目前股价对应13-15年市盈率分别为133X,42X,31X,估值偏高。 

（四）公告点评：富瑞特装（300228）拟设立美国合资公司 

事件：公司拟设立美国合资公司，进军北美LNG。

 
神光分析：

 
1、公司与美国Johnston锅炉有限公司拟共同出资设立合资公司，合资公司初步投资1500万美元，双方各持合资公司的50%股权。合资公司的经营范围暂定为储罐、加气撬和加气站的设计、制造、销售及服务。主要生产面向南北美LNG市场的储罐、加气撬和加气站等装备。双方预计合资公司五年内销售额可能达到5亿美元。 

2、Johnston公司位于美国密歇根州，是生产世界上最大的苏格兰式船用火管锅炉的公司。Johnston锅炉是目前该行业内唯一一家秉承着15年质保理念的锅炉公司，产品质量可靠，设计严谨。Johnston还提供空气分离器，缓冲罐，防挂到热重启系统等装备，自行设计并生产的给水系统更是业内唯一一个给与10年质保的产品。

 
3、设立的合资公司是公司LNG装备海外市场的重要开拓，为公司产品在南北美市场的开拓市场起了积极的促进作用。值得关注。 

风险提示

 
（一）美邦服饰（002269）控股股东减持

 
美邦服饰（002269）控股股东上海华服投资有限公司于2014 年3 月10日，通过深圳证券交易所大宗交易系统合计减持公司无限售流通股505万股，占公司总股本的0.4995%，本次减持完成后，华服投资累计减持了公司5055万股，占公司总股本的5.48%，其仍持有公司总股本75.12%股份，不排除继续减持的可能，提醒投资者注意相关风险。

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