市场热点解读与机会提示

1、主动纠偏。1月14日新股发行暂缓，是监管层窗口指导的结果，主要是面对老股发行量过大，新股发行价格过高，发行PE过高，网下申购报价虚高等诸多问题进行了规范，值得注意的是，管理层要求新股发行PE高于同行业的要提前3周连续披露风险。本周开始，已经有公司开始发布风险提示，并推迟了发行日期，部分发行PE低于行业均值的个股则继续放行。边纠偏边发行是目前新股工作的主要特点。

2、关键看资金增量。对于以中小散户为主的A股市场来说，现有的市值配售规则下，投资者参与新股付出的成本实在是太高了，既要兼顾老股票的安全，还要参与新股网上申购，更多情况下，投资者不得已在持有市值和持有现金之间反复转换，与机构投资者相比，散户申购新股旅途是非常辛苦的。目前看，市场配售还没有引来金凤凰，即场外增量资金还没有批量入市，在新股高压的背景下，未来指数要好转，仍要寄希望于资金增量。保监会公开征求意见，投资比例可调整，保险资金权益类仓位原本就很轻，潜在增仓空间很大，但是政策环境和市场环境能否提供好的土壤这很关键。

3、超跌反弹，但高度有限。沪深300跌破2200点，沪综指逼近2000点，主要指数方面都已形成破位，因此本周存在超跌反弹的要求。但由于权重股群体严重分化，后期指数反弹空间相对有限，主要是个股的局部反弹。


个股信息精粹

（一）公告点评：长高集团（002452）净利同比增长50.71%，拟10转10派1元
事件：长高集团（002452）1月13日晚间发布业绩快报及利润分配预案，公司2013年度净利润同比增长50.71%，并拟向全体股东每10股转增10股并派现1元。

神光分析：
1、公司是国内规模最大的高压隔离开关专业生产企业之一，产品覆盖12～1100kV各电压等级，主要为126kV及以上高压隔离开关，同时根据用户需要设计、生产4000～12000A大电流高压隔离开关。

2、公司业绩快报显示，公司2013年度实现营业收入495,693,571.53元，同比增长20.73%；营业利润95,381,597.15元，同比增长59.72%；利润总额97,686,963.12元，同比增长58.88%；归属于上市公司股东的净利润82,672,948.11元，同比增长50.71%；基本每股收益0.636元，同比增长50.71%；加权平均净资产收益率7.58%，同比增加2.18个百分点，业绩大幅增长的主要原因为公司主营业务收入增长，毛利率大幅提升，子公司减亏所致。

3、公司控股股东及实际控制人、董事长马孝武向公司董事会提交了2013年度利润分配预案的提议及承诺函，拟建议公司以资本公积金向全体股东每10股转增10股，同时每10股派发现金股利1元（含税），并承诺投赞成票。

4、简单计算，目前股价对应的2013-2015年市盈率分别为28倍、22倍、18倍，估值略高，考虑到公司2013年业绩大幅预增并推出高送转方案，短线或刺激股价反弹，可适当关注。


（二）公告点评：平高电气（600312）业绩预增194%
事件：公司预计13年营业总收入38.2亿，增长16.26%；营业利润4.54亿，增长206.18%；归属于上市公司股东的净利润3.98亿，增长194.36%；基本每股收益0.48元。

神光分析：
1、公司产品种类较为齐全，包含了高压开关各电压等级的产品；主要产品有SF6气体绝缘封闭式组合电器（GIS）、敞开式SF6断路器、高压隔离/接地开关。公司实际控制人为国家电网，作为国家电网开关业务的专业化运营平台，业务发展后盾强大。

2、公司受益于特高压建设，手中订单较为饱满。公司近期刚中标“国家电网公司浙北至福州特高压交流输电工程 GIS 竞争性谈判采购项目”的4个包，成交金额为17.7亿；此外，还中标“国家电网公司输变电项目2013年第六批货物”，中标金额1.4亿。

3、公司原材料（钢材、铜铝等）价格弱势，公司产品中标相对理想，毛利率大幅提高同比增加11个百分点。同时，公司管理费用和销售费用控制得当，仅小幅提高。盈利数据表现强劲，但现金流不甚理想。

4、非公开发行已获证监会通过，公司将收购平高集团高压、超高压、特高压开关配套零部件相关资产和天津智能真空开关科技产业园。配套零部件资产的注入将有助减关联交易，完善产业链，降低综合运营成本；智能真空开关科技产业园以高电压、大容量真空灭弧室制造为核心业务，以智能GIS等高端智能化成套开关为核心产品，其注入有助公司优化产品结构。

5、简单计算，目前股价对应的2013-2015年市盈率分别为22倍、16倍、11倍，估值不高。


（三）公告点评：赛轮股份(601058)定向增发募资
事件：赛轮股份13日晚间发布公告，公司拟定向增发募资
神光分析：
1、公司拟以10.80元/股的价格向7名特定发行对象非公开发行6740万股公司股份。本次非公开发行股票募集资金总额为7.279亿元。本次非公开发行募集资金用于收购金宇实业51%的股权、投资越南子午线轮胎二期制造项目以及补充流动资金。其中，收购金宇实业51%的股权预计将投入约2.22亿元，越南项目拟投资2.9亿元，约占项目总投资金额50%，剩下的2.166亿元将用于补充公司流动资金。

2、金宇实业拟投资建设半钢子午胎二期项目（年产1500万条大轮辋高性能半钢子午胎项目），投资总额约为22亿元。赛轮股份及全资子公司赛瑞特物流用此次募集的2.22亿元将收购金宇实业剩余的51%股权。公司拟对越南子公司增资2.9亿元，项目建设规模将增加至“年产780万条半钢子午胎和年产1.5万吨全钢工程胎”。补充流动资金后，公司2013年第三季度资产负债率将从72.78%降至66.73%。

3、募投项目完成后，将有利于扩大公司业务规模，在目前轮胎行业面临发展机遇和挑战之际，进一步提升公司在行业中的地位；还将有利于公司进一步组建国际化的运营架构，开拓国际市场。考虑到公司面临的不确定性，暂不对未来业绩进行预测。


（四）公告点评：科冕木业(002354)获游戏公司借壳上市
事件： 天神互动拟借壳科冕木业上市，今起复牌
神光分析：
1、2014年1月14日公告,公司拟将拥有的全部资产和负债作为置出资产与朱晔、石波涛等12名交易对方拥有的天神互动100%股权的等值部分进行置换,置出资产的预估值约为5.15亿元,置入资产预估值24.5亿元,差额部分由科冕木业依据交易对方各自持有的天神互动股权比例向其发行股份购买,发行价为14.94元/股,发行数量12,950.86万股。

2、天神互动是成立于2009年,在页游与手游高速发展时期迅速崛起的原创游戏开发企业,拥有创新能力极强的制作团队与成型的盈利能力,自2010年成立以来,在自主研发方面,天神互动出品了《傲剑》、《飞升》、《天神传奇》和《醉剑》等多款热门网页网游产品,截至2013年12月31日,天神互动研游戏总注册用户逾1.6亿人,月均活跃用户超过614万人,活跃用户月平均留存率达22%以上,游戏产品月平均ARPU值约450元,游戏产品的累计流水达26亿元。

3、天神互动2012年、2013年合并报表归属于母公司股东净利润分别为11,884.80万，元和13,789.75万元，天神互动预计2014年的净利润约为1.86亿元，2015年达到约2.42亿元，2016年净利润预计约为3.03亿元，未来，如天神互动届时实际实现的净利润未达到上述利润预测数，则上述承诺利润补偿方应就未达到利润预测的部分对本次交易完成后的上市公司进行补偿。

4、科冕木业于2013年10月11日停牌，今起复牌，可积极关注。

风险提示

（一）开滦股份（600997）2013年全年业绩预减45%至55%
开滦股份（600997）发布2013年全年业绩预告，预计2013年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将减少45%到55%，利润大幅下滑主要是煤炭和焦炭产品价格大幅下降所致；业绩大幅下滑短线或对股价形成压力，投资者需适度注意相关风险。


（二）合众思众（002383）控股股东减持
合众思众（深圳交易所代码：002383）公告，郭信平为公司第一大股东，是公司实际控制人。1月9日-10日，郭信平减持。2014年1月2日至1月10日，郭信平共计减持公司无限售流通股935万股，占公司总股本的4.99%。从大宗交易平台可以看出，分别在1月2日，1月8日、1月9日和1月10日四天减持完成，并都较当日的收盘价有所折价，前三个交易日折价率超过10%，而最后两天的折价率在8%左右。本次减持后，郭信平持有公司股份6580.9万股，占公司总股本的35.15%。投资者要注意相关风险。

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