市场热点解读与机会提示

1、奥赛康IPO被叫停。从已公开的信息看，主要有两个原因：一是老股发行规模过大，套现资金是实际募集资金的4倍左右。二是该公司税务违规被罚，“假合资”真逃税。信息显示，公司本次拟募集资金7.9亿元，将发行新股1186.25万股，控股股东南京奥赛康一次性实现老股转让4360.35万股，套现金额高达31.8亿元。我们认为，老股的转让满足了资本市场对新股的饥渴，但是违背了资本市场基本职能，股市是资源配置的重要途径，为实体经济服务首先要满足企业的融资需要，但绝非满足企业股东的套现需要。数据显示，目前已有5家公司触发老股转让，股东合计套现53.48亿元，上市公司募集资金共24.79亿元，不到老股套现金额的一半。老股转让金额超过企业新股募集资金规模，就是典型的本末倒置，喧宾夺主，有违资本市场三公。奥赛康的叫停很及时，但其他一些老股发行超新股的公司也要及时纠正，此歪风不可长。

2、创业板透支了行情。创业板打新热情很高涨，部分机构甚至拿出几十亿去参加一只新股的网下申购，如果这种行为是真实去申购的话，那就是饥渴症已经到了无以复加的地步。这种疯狂，首先带动了网上配售的热捧，其次带动了投资者炒作创业板、中小板个股预期升温。本周以来，创业板个股再度活跃，个股成交竟然接近沪深300的成交量，不少垃圾股借机发挥，资金推动痕迹明显。这种炒作行为背后的逻辑是：未来上市的新股会炒，而且会爆炒。我们从目前正在发行的个股看，发行PE确实比历史上发行估值低了一些，但是在同行业比较当中，我们发现不少公司发行PE和老股票的二级市场定价相当，唯一的优势就是发行数量少，放在过去新股相对比较稀少的情况下，炒小炒新可以理解，但是未来一天发行5-8只个股，每天都有大量新股上市的情况下，炒小炒新不会是万能的。我们承认部分个股会遭遇爆炒，但肯定有些行业竞争充分，基本面无优势的公司破发甚至一路走熊。所以，我们说，打新炒新的预期不能掩盖未来的风险，更不能当作眼下炒作创业板的催化剂。

3、没有资金增量，炒到最后就是跌。长期以来，主板权重股和创业板为代表的成长股在资金面上呈现显著的跷跷板效应。但是2014年以来，这种跷跷板效应不再明显，在主板权重股调整的时候，创业板指数也没有持续翘起来，而是出现冲高回落，和权重指数一起跌。我们认为，本质原因是全市场可供炒作的保证金极少，场外增量资金入市规模偏小，使得整个市场处于供需失衡状态，特别是随着新股更加密集的发行，资金匮乏将成为制约A股的最大因素。当资金难以为继的时候，高高在上的创业板个股，特别是垃圾个股就存在断崖式下跌的风险，对于这类个股，今后千万不要听什么美妙的故事，当期业绩无支撑，未来成长不确定就是最大的风险。

4、寻找确定性，关注真成长。在经济中速增长的大背景下，诸多行业的增速也降下来了，在日常的研究中，越来越多的人更愿意深入到行业内部细分领域当中，去寻找超越行业平均水平的细分领域机会，特别是细分领域龙头公司超预期的机会，这是其一。其二，越来越多的人认识到主板权重股，特别是产能过剩行业个股估值无底限，创业板及中小板个股存在估值天花板，对于前者，意味着新低之后可能还有新股，对于后者，意味着大幅上涨后可能碰壁。因此，在投资过程中，既不能落入市盈率陷阱，也不能落入高成长的陷阱。现实的情况是，传统行业景气转好了，才可能抄底，新股产业以及成长股长高之后跌下来才可以买进。任何时候，任何环境下，上市公司基本面的安全性，增长的持续性以及确定性都是投资的基本保障。


个股信息精粹

（一）公告点评：江西水泥（000789）2013年净利润同比大幅预增110%-136%
事件：江西水泥（000789）发布2013年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润同比增长约110%-136%，盈利约4亿至4.5亿元。
神光分析：
1、公司是江西省水泥工业龙头企业，全国300家重点企业之一，公司"万年青"牌系列硅酸水泥、普通硅酸盐水泥和复合硅酸盐水泥,出厂合格率连续13年保持100%，2013年半年报显示，江西市场销售收入占公司营业收入的84.35%，福建市场占营业收入的13.64%。
2、公司2013年归属于上市公司的净利润同比增长约110%-136%，盈利约4亿至4.5亿元，折合基本每股收益约为0.98元至1.10元，而去年同期每股收益0.4785元，实现翻倍，业绩大幅增长的原因主要在于公司通过强化内部管理，生产成本同比下降，市场销售同比增长，商业混泥土业务效益增加所致。
3、简单计算，目前股价对应的2013-2015年市盈率分别为9倍、7倍、5倍，估值不高。


（二）公告点评：风范股份(601700)完成首架无人机研制

事件：风范股份1月9日晚间公告称，参股子公司完成首架无人机研制
神光分析：
1、公司参股子公司江苏翔翼航空科技有限公司首架 WillPower-X1型无人机已完成研制，并于2014年1月9日在常熟成功进行了最后一次测试飞行，待验收合格后将于近期交付首家客户常熟市公安局用于日常巡逻。
2、该无人机已经过4个场次试飞、10个飞行起落，主要搭载图像采集及传输设备，完成了起降、爬升、航线飞行等规定动作，测试了遥控及自动飞行功能，满足日常巡逻的需求。该机续航时间为2-3小时，最大飞行速度为每小时160公里，满载起飞重量为30公斤。
3、风范股份2013年3月6日公告称，公司与西工大常熟研究院有限公司、常熟市联合航模有限公司、张炜签订共同出资组江苏翔翼航空科技有限公司协议，拟投资无人机项目。其中公司出资800万元，占总股本的40%，为第一大股东。此次首架无人机的研制成功标志着江苏翔翼已能自行设计制造低空、低速、多用途的通用无人机。考虑到公司面临的不确定性，暂不对未来业绩进行预测。


（三）公告点评：佳都科技（600728）2013年净利预增50%-100%
事件：预计2013年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加50%到100%。上年归属于上市公司股东的净利润：5209.94万元，每股收益0.1529元。
神光分析：
1、公司本期业绩同比大幅增长的主要原因是：本年度公司完成了重大资产重组事项，广州新科佳都科技有限公司和广州市佳众联科技有限公司纳入会计报表合并范围。

2、公司同时公告，公司全资子公司广州新科佳都科技有限公司收到广州市地下铁道总公司下发的《中标通知书》，新科佳都被确定为线网屏蔽门维保项目I标段的中标单位，中标价为人民币5035.7万元。

3、公司重组后，业绩开始走上上升通道，此次业绩大增有望对基本面形成较大支撑，而公司此次公布的中标消息也有望对股价形成短期刺激，可关注。


（四）公告点评：时代出版（600551）签约影视图书版权
事件：2014年1月9日上午，公司在北京举行影视图书版权合作签约仪式，此外，公司拟于近期联合成立专业影视剧制作公司“时代雅视影视文化有限责任公司，注册资金2,000万元，公司占51%的股权。
神光分析：
1、公司传统的新闻出版业收入占比较大，公司对60 年来的出版资源进行重新梳理，计划立体开发。公司拥有优质剧本及改编能力，推动图书版权与影视的互动经营，拟积极扩展影视业务。

2、2014年1月9日上午，公司在北京举行影视图书版权合作签约仪式，签约徐贵祥的《紫旗》、葛红兵的《上海地王》、鲁书潮的《天云山传奇》、蔡骏的《荒村天堂》等重量级作家和编剧的作品，并将在今明两年牵头组织陆续开机拍摄。

3、公司拟参与投资拍摄的电影《狐仙》、电视剧《我家有贤妻》预计将于今年上映或播出，电视剧《我的老婆大人是八零后》《天云山传奇》《紫旗》预计将于今年陆续开机，其中电视剧《我的老婆大人是八零后》被腾讯网网友票选为2014年最期待十大电视剧，位居现代都市婚恋题材类型剧目榜首。

4、前期媒体对于公司的“时光流影TIMEFACE”项目进行报道，公司受到市场关注，“时光流影TIMEFACE”项目为公司募集资金数字出版项目之一，由公司新媒体出版社具体承担，动议于2012年底2013年初，经过2013年上半年的调研、内部论证、研讨等，2013年5月份正式开始整个平台的设计和开发。“时光流影TIMEFACE”与国外的Facebook同属于社交网站，其网站的基本功能与交友、分享、互动等等都是基本相似的，内容不完全一致。

风险提示

（一）长方照明（300301）股东减持
长方照明（300301）自然人股东林长春于2014年1月7日至2014年1月8日期间，通过深圳证券交易所大宗交易系统和集中竞价交易系统共减持公司股票285万股，占公司总股本的1.0452%。本次减持后林长春先生仍持有公司股份1340万股，占公司总股本的4.9142%，不再是公司持股5%以上股东，不排除继续减持的可能，提醒投资者注意相关风险。

（二）万安科技（002590）终止《合作意向书》
万安科技(深圳交易所代码：002590)于2013年12月14日与武汉元丰汽车零部件有限公司就武汉元丰资产、股权转让事宜签订了《合作意向书》，自《合作意向书》签署后，公司与合作方一直就具体合作方式和合作内容进行多次深入的谈判，未能就合作事宜达成一致意见，未签署正式合作协议，经审慎研究，公司与合作方决定终止本次《合作意向书》项下的合作事宜。投资者要注意相关风险。

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