1、政治局谋划2014年经济。中共中央政治局12月3日召开会议,分析研究2014年经济工作,听取第二次全国土地调查情况汇报。会议指出,要全面贯彻落实党的十八大和十八届二中、三中全会精神,继续坚持稳中求进工作总基调,把改革贯穿于经济社会发展各个领域各个环节,以改革促创新发展,完善调控方式手段,强化经济发展方式转变的内生动力,加快经济结构调整优化,加强基本公共服务体系建设,使广大人民群众共享改革发展成果,促进经济持续健康发展、社会和谐稳定。要坚持扩大内需战略,加快培育消费新增长点,着力优化消费环境,促进投资合理增长和结构优化,改善投资管理和服务。要实施互利共赢开放战略,积极拓展出口市场,强化多边双边及区域经济合作,推动对外开放向纵深拓展。要加快发展现代农业,保持主要农产品生产稳定发展,支持发展生态友好型农业,加快构建新型农业经营体系,加强综合生产能力建设。要加快实施创新驱动战略,推动战略性新兴产业发展取得新进展,促进传统产业改造升级,促进服务业与制造业融合发展,下大气力推动产业转型升级。要坚持绿色低碳清洁发展,加强生态文明制度建设,狠抓环境治理和生态保护,毫不放松抓好节能减排,积极应对气候变化。要走新型城镇化道路,出台实施国家新型城镇化规划,落实和完善区域发展规划和政策,增强欠发达地区发展能力,扎实推进海洋强国建设。要切实保障和改善民生,实施更加积极的就业政策,健全社会保障体系,促进社会事业改革发展,做好住房保障和房地产市场调控工作,创新社会治理和公共服务,维护社会稳定。 

  
2、创业板结构性牛市结束了。IPO新政出来后，创业板出现断头斩，虽然周二指数低开后迅速反弹，但是个股上涨的欲望都不是很强，主要原因是创业板动态PE非常高。截止本周，创业板动态配PE在51倍左右，中小板31倍左右，沪深300指数8.94倍。创业板PE是沪深300的5倍还要多，在IPO新政下，创业板个股发行市盈率不可能太高，这也意味着二级市场涨幅也相对有限，不会像2010年-2011年那样肆无忌惮。我们认为，创业板比较合理的发行PE相对于沪深300溢价1倍，大致20倍PE，上市后定位30-50也比较合理。因此，目前创业板许多公司超过50倍的市盈率存在估值回落的风险。 

  
3、中小板的比价优势显现。与创业板不同的是，中小板上市公司在利润增长方面并不落后，但是这个板块动态PE只有30倍出台，可以说，这样的定价是未来创业板着陆的方向，毕竟创业板和中小板企业上市门槛相当。周二，中小板指数出现收复了1/3失地，说明市场对此相对认可。当然，一些高估值的品种与创业板类似，也存在中心下移的可能。 

  
4、市值配置的再认识。对于机构投资者来说，什么样的标的适合买进持有，并参与新股配售？我们的逻辑是：股息率比较高，PE、PB比较低，股东减持动力不强的公司。持有这些个股，如果每年能有5%以上的股息，再加上打新收益10%以上，合计15%以上的收益，对于机构资金来说是很有吸引力的。类似公司可以作为基本配置，加以重视。  

（一）公告点评：大禹节水（300021）与国际知名灌溉设备公司签署合作框架协议 
事件：大禹节水（300021）与阿克霍瑞夫公司（Alkhorayef Company）签署《合作框架协议书》，就国内生产喷灌机设备灌溉事项达成初步意向。 
神光分析： 
1、公司主营业务涵盖节水灌溉材料、设备的研发、制造、销售，以及为节水工程提供从材料和设备供应，到设计、施工、安装、调试及技术服务的一站式整体解决方案。 
2、阿克霍瑞夫公司是沙特AIA集团全资子公司，成立于1957年，现已成为全球最大的机械化灌溉系统生产商之一，拥有专业化管理经验、强大的技术研发水平、国际化的市场销售渠道和广阔的客户资源，在过去的15年内已生产超过15000台灌溉机，产品行销全球20多个国家和地区。 
3、此次合作协议分三步走，合作初期，双方侧重实施国内生产喷灌机设备的灌溉项目，在此基础上共同合作一个联合品牌（Pierce-DaYu，Pierce-大禹），并继续签署后续的合作文件，若合作初期运作较理想，第二步，阿克霍瑞夫启动和本公司的合作并全面深入了解公司的产品线、优势和效益，且与阿克霍瑞夫协同合作利用现有销售渠道推广市场，基于第一步和第二步的成功实施和双方的经验积累，双方将考虑更进一步的正式合作来开拓水处理和灌溉技术的市场推广。此次合作，有利于公司优化资源配置，加强喷灌领域产品的研发， 丰富产品种类，增强公司抗风险能力。 
4、由于合作意向的实施存在一定的不确定性，暂不对公司进行估值，但公司与国际巨头合作有望提升公司价值，或刺激股价走高，可积极关注。 


（二）公告点评：正和股份（600759）拟非公开发行募集资金收购马腾石油95%股权 
事件：公司拟以6元/股价格非公开发行5.2亿股用于收购马腾石油股份有限公司95%股权。 
神光分析： 
1、马腾石油股份有限公司为哈萨克斯坦公开挂牌的私人公司，目前股东为3名自然人；其主要资产为位于哈萨克斯坦共和国滨里海盆地的三个在产油田区块，分别是马亭油田、东科阿尔纳油田和卡拉阿尔纳油田，马腾公司拥有上述三个油田100%的开采权益。 
2、目前，马腾公司拥有完善的油田现场地面工程设施，储油罐、油水和油气分离处理设备齐全；三个油田均已进入稳产开发阶段。三油田合计原始地质资源量为30,563万桶，剩余可采储量为7,287万桶。此外，马腾公司目前的开采范围仅限于盐上部分，三个区块的盐下部分均拥有发现巨大储量潜力。 
3、马腾公司95%股权价格5.26亿美元（约32亿人民币），相当于7.2美元/桶；价格对于老油田来说不算太优惠（12年国际收购储量均价在8美元/桶左右），更多的是期待潜在储量。本次收购尚需获得发改委、商务部及哈萨克斯坦共和国有关方面通过。目前我国对外能源依存度逐步提高，前期美都控股收购美国油田受到资金热烈追捧，可积极关注。 


（三）公告点评：东方通信（600776）入股银星金融 
事件：东方通信3日晚间公告，入股银星金融。 
神光分析： 
1、12月2日公司与杭州银星金融设备有限公司及其现有股东签署增资协议，公司通过设立100%控股的持股公司投资4000万元人民币增资入股银星金融，占银星金融51%股权。本次投资完成后，东方通信和银星金融将充分利用东方通信的市场能力、生产能力以及服务能力和银星金融的产品创新研发能力，做大银行对公自助产品市场。 
2、杭州银星金融设备有限公司是一家专业提供银行对公自助设备系统解决方案的企业。银星金融研发的主要产品包括自动封装机、盖章机、自助回单打印机、对公自助银行（自助票单机）、卡密盾终端、智能卡库等，同时银星金融对下一代的银行对公自助设备-远程自助对公银行做了相关的预研及技术准备。 
3、公司投资并控股银星金融后，公司能为银行提供从对私到对公业务一系列的综合解决方案。本次投资极大地丰富了公司金融电子产业的内涵，提升了公司金融电子产业的核心竞争力，同时为公司整体部署下一代自助银行产品创造条件。考虑到公司面临的不确定性，暂不对未来业绩进行预测。 


（四）公告点评：东港股份（002117）获VISA卡组织认证 
事件：公司接到维萨(VISA)卡组织认证机构的通知,公司已通过维萨(VISA)卡组织的样卡审核和生产现场安全评估,可以为维萨(VISA)发卡行提供卡片制造和个人化服务。 
神光分析： 
1、公司从2010年开始,在传统的票据印刷企业进入瓶颈期后,积极延伸业务领域,目前已在金融IC卡、社保卡等领域取得了突破,并在国内磁条卡向IC卡过渡的大潮中成为主要供应商之一。 
2、通过维萨（VISA）卡组织的认证资格，对于公司2010年公开增发募投项目之一的“智能卡制造和个性化处理项目”的业务拓展具有积极的推动作用，有利于公司相关产品的市场推广。 
3、公司股价近期明显走强，且独立于大盘，该消息有望对公司股价形成刺激，值得关注。

（一）中颖电子（300327）股东减持 
中颖电子（300327）股东广运投资有限公司于2013年10月12日至2013年12月3日通过深圳交易所集中竞价交易系统累计减持公司147.2万股流通股，占公司总股本的1.04%，自广运投资持股2013年6月13日解禁以来，已经累计减持了公司总股本4.23%的股份，本次减持完成后，其仍持有公司1006.1万股股份，占公司总股本的7.14%，全部为无限售流通股，不排除继续减持的可能，提醒投资者注意相关风险。 


（二）新宁物流（300013）遭股东连续减持 
公司股东杨奕明先生于12月03日通过大宗交易方式减持公司股份124万股，减持均价为12.86元，占公司总股本的1.378%。本次减持后杨奕明先生持有公司股份1,137万股，占公司总股本的12.633%。目前公司股价估值较高，股东近期连续减持，独董辞职，控股股东也有不超过681万股的减持计划，投资者注意风险。