1、三举措提高直接融资比重。证监会副主席姚刚25日表示,通过发展和健全多层次资本市场、丰富直接融资工具、落实以信息披露为中心的监管理念等三方面措施,提高直接融资比重。积极研究推进优先股等工具,推进资产证券化,推动私募产品和私募市场发展。推动证券发行注册制改革。 

  
2、土地增值税不是欠交，是未缴。我们翻阅了一些主要房地产企业的报表，注意到几个现象。第一，大家公认土地增值税额按照房地产销售收入-扣除项目金额计算，按四级超率累进税30% -60%来执行。第二，不少企业根据国税发[2006]187号文《国家税务总局关于房地产开发企业土地增值税清算管理有关问题的通知》的清算条件，计提了土地增值税清算准备金，这是负债项目。同时在负债科目“应交土地增值税”有数据列式，值得注意的是，不少企业将土地增值税清算准备金放在递延所得税资产项目，意思是我有钱准备好上缴，但是暂时放在这里。实际到了年底，这些资金依旧在账面，没有大的变动。结合以上三点，应交未交的就是没有上缴，如果按照四级累进税率，企业的土地增值税清算资金也都应该上缴财政。这两块加起来，大致可以判断企业少交多少土地增值税。当然没有上缴的另一层意思，是税务机关没有催缴。 

  
3、如果动真格，地产商现金流将变紧。三中全会在财税制度上也有新的改革，在理顺权利的过程中，必然要对各种漏网之鱼进行清算。既然地方土地财政不能持续，地方财政日子不好过，地方债平台高筑，就需要从其他地方开源，原本属于税收范围的未交土地增值税到了清算的时候了。以上市公司为例，每年未缴的土地增值税占净利润20%左右比例，如果政策收紧，开发商现金流必然承压。  

（一）公告点评：东方电热（300217）拟投资10.65亿元建设海洋油气处理系统项目 
事件：东方电热（300217）拟投资106520万元通过全资子公司江苏瑞吉格泰油气工程有限公司建设海洋油气处理系统项目。 
神光分析： 
1、公司专业从事高性能电加热器及其控制系统的自主研发、生产与销售，已发展成为电加热行业技术领先、规模较大、品种齐全的龙头企业。公司在生产在化工、能源等危险工作环境下工作的防爆电加热器方面具有较丰富的经验，是目前国内少数几家通过国家防爆认证并取得相应生产许可证的企业之一。2013年公司通过收购江苏瑞吉格泰油气工程有限公司100%股权，进军油气装备和海工业务，瑞吉格泰在油气与海工装备领域的业务主要是油气处理系统装备，包括：油气水分离设备、加热换热设备、脱硫设备和计量设备等 
2、此次投资的全资子公司瑞吉格泰海洋油气处理系统项目，主要用于分离和处理从油、气井口采出的碳氢化合物流体（包括油、气、水和部分固体成分），产品均为客户定制生产，根据市场分析及企业规划，项目年产海洋油气处理系统22套，其中，年产原油处理系统15套，并以年产100万吨原油处理能力的原油处理系统为代表产品；年产天然气处理系统7套，并以每天150万标准立方米处理能力的天然气处理系统为代表产品，总投资金额为106520万元，其中建设投资89,506万元，建设期利息3,726 万元，铺底流动资金13,288 万元建设期为3.5年。 
3、按项目预计，投产后该项目带来的年营业收入为136800万元，净利润26569.4万元，相当于公司2012年净利润为9531万元的2.79倍，若顺利达产，对公司经营将起到积极作用。 
4、由于该投资项目尚存不确定性，暂不对公司进行估值，但是该投资项目短线或对股价形成刺激，可积极关注。 


（二）公告点评：誉衡药业（002437）拟控股上海华拓 
事件：誉衡药业拟控股上海华拓，自10月29日起停牌筹划收购资产，今日复牌 
神光分析： 
1、11月25日，公司与毛杰签订了《股权转让意向书》，毛杰拟同意并代表部分其他上海华拓医药科技发展股份有限公司股东将持有的上海华拓不低于51%的股权转让给公司。上海华拓旗下拥有研发、原料合成、制剂生产、营销四个全资子公司，且横跨大江南北：上海和臣医药工程有限公司、启东华拓药业有限公司、哈尔滨莱博通药业有限公司、海南华拓诺康药业有限公司。此外上海华拓持有51%股份的控股公司，海南华拓天涯制药有限公司。 
2、上海华拓主营产品注射用磷酸肌酸钠是国内市场中的龙头产品，已达行业领先水平，并已与意大利原研厂达成全面战略合作协议，双方将在不断提升产品质量的基础上，将注射用磷酸肌酸钠业务发展成为全球领先地位。截至2013年6月30日，上海华拓总资产为30034.02万元，净资产为23510.95万元。2012年度和2013年1-6月营业收入分别为32268.62万元、18905.92万元，净利润分别为5097.06万元和4232.46万元。双方同意在上海华拓2013年经营性净利润值的12倍至15倍范围之内，根据审计评估结果，确定股权转让价格。 
3、通过本次并购，磷酸肌酸钠等龙头产品将被纳入公司旗下。关于此次股权转让的税费及服务费的支付、过户时间等相关事项，尚需由日后另行签订的《股权转让协议》进行约定。考虑到公司面临的不确定性，暂不对未来业绩进行预测。 


（三）公告点评：保龄宝（002286）3,164万元增资禹城市农村信用合作联社 
事件：2013年11月23日，公司与山东禹城农村商业银行股份有限公司筹建工作小组签订了《入股协议书》。截止2013年11月23日，公司以自有货币资金足额支付了投资金额3,164万元。 
神光分析： 
1、公司于2013年8月30日召开的第二届董事会第二十三次会议审议通过了《关于公司增资禹城市农村信用合作联社的议案》，同意公司拟以自有资金3, 164万元认购拟组建的山东禹城农村商业银行股份有限公司22,600,000股，占禹城农村商业银行总股本的5.91%，增资后公司将合计持有禹城农村商业银行股份31,399,150股（增资前公司持有禹城农村商业银行股份8,799,150股），占禹城农村商业银行总股本的8.21%，将成为禹城农村商业银行的第一大股东。 
2、公司11月21日晚间发布公告，其参与筹建的山东禹城农村商业银行股份有限公司20日获得银监会批复。禹城农商行脱胎于禹城农信社，而组建为农商行之后，保龄宝将成为第一股东，而前五大股东均为民营资本。 
3、公司股价昨日巨量大幅波动，今日预计仍然将震荡，预计该消息对公司股价形成正面刺激。民营银行为目前市场热点，可保持关注。 

（一）工大首创（600857）重组终止 
工大首创(上海交易所代码：600857)因资产重组自10月15日起停牌的工大首创公告，本次资产重组的主要策划人和协调人公司董事长龚东升被云南省公安厅直属公安局拘留审查，以致公司重大资产重组工作无法继续推进。经交易对方与公司沟通协商和审慎研究，鉴于目前已不具备继续开展该重大资产重组条件，决定终止筹划本次重大资产重组事项。公司股票于11月26日开市起复牌。公司同时承诺，自公告之日起3个月内不再商议、讨论前述重大资产重组事项。投资者要注意相关风险。 


（二）兰生股份（600826）遭控股股东减持 
兰生股份（600826）控股股东上海兰生（集团）有限公司于2013年9月11日至11月25日通过上海证券交易所二级市场集中竞价方式减持公司无限售条件股份 282.22万股，占公司总股本的0.67%，本次减持完成后，其仍持有公司51.50%股权，仍为公司控股股东，不排除继续减持的可能，提醒投资者注意相关风险