1、十月投资回落，消费与出口企稳。10月固定资产投资增20.1%，与6、7月份增速持平，均为年内最低速度，其中房地产投资增速回落到19.2%，住宅投资回落到18.9%，均为年内新低。房地产投资回落对于固定资产投资影响还是比较明显的。消费方面，数据继续稳在13.3%，与上月持平，汽车、通讯设备的消费增幅明显。值得注意的是，10月份进出口数据企稳，不旺也不淡。三架马车中消费和出口对于经济的支撑力在增强，投资还在缓慢作减法。 

  
2、经济处于企稳过程中的小波动。10月CPI升3.2%，PPI降1.5%，这个组合显然不是最好的，因为消费品在涨，居民的生活成本在提高，工业品价格在降，企业的议价能力下降，增收不增利的情况比较普遍。工业增加值增10.3%略有上升，与前几个月钢铁焦炭等领域补库存不同，10月份石化产业链有补库存情况，汽车的产销量不错。从年内情况看，我们估计CPI继续上升的可能性不大，一是PPI对CPI有个下拉的作用，二是CPI基数会提高，大概率的事情是CPI和PPI一起回落，幅度均有限。对于经济来说，通胀无需担心，需要关注增长的动力。 

  
3、政策必然发力。经济处于7.5%下限之上的中增长，给经济转型提供了时机，但是目前看经济增长的动力不足。这个时候，许多领域需要等待改革红利的释放，我们坚信三中全会会改变许多，至少在预期上会带来积极向上的变化。经济向下但幅度有限，政策上空间无限，股市在震荡中的机会依旧存在。 

  
4、机构资金入市速度加快。10月份,基金专户、合格境外机构投资者(QFII)、人民币境外合格机构投资者(RQFII)等机构继续加快入市步伐,QFII等机构新增开户数处于历史高位。据中登公司发布的2013年10月份统计月报显示,当月QFII在沪深两市各新开了7个、10个A股股票账户,沪深两市总账户数达到547个。基金专户方面,10月份基金公司共新开了169个股票账户,沪市和深市分别为86户和83户,账户总数已经达到3356户。10月份RQFII也新增13个股票账户,目前RQFII总体账户首次突破100户,达到109户。企业年金在10月份也新增了55户A股账户,比9月份增加了5户,处于较高的水平。 

  
5、价值与成长有望共振。2013年以来，成长股整体表现强于价值股，但是最近一段时间，TMT、电子、医药等成长股整体回调，部分长期牛股出现了30%以上的调整，这也导致创业板、中小板等指数弱于沪深300等权重指数。在成长股整体回落的这段时间，价值股并没有乘机超越，而是出现了分化。主要原因，是投资者对于资金面偏紧以及经济下行的预期比较强。我们认为，随着十八届三中全会对于全年改革的部署，以金融为代表的价值股将迎来一次脉冲机会，而成长股在大幅调整后也将出现反弹，这两个群体最终会有一次上涨共振的机会。  

（一）公告点评：中集集团（000039）拟4.5亿元收购德国消防公司 
事件：中集集团8日晚间公告，拟4.5亿元收购德国消防公司 
神光分析： 
1、切入空港装备高端产品领域。公司的全资附属公司CIMC Ziegler GmbH签署一份资产收购协议，根据协议，CIMC Ziegler将收购德国AZiegler集团母公司金根总部的所有资产及与业务延续密切相关的部分负债，以及金根总部所直接持有的德国境内和境外共9家子公司股份和权益，交易金额约为5500万欧元（折合人民币约45638.45万元）。 
2、金根总部于2012年12月31日的净资产值（未经审计）为4250万欧元（折合人民币约35266.08万元）。2012年，Ziegler集团的营业收入（审计初稿）为1.55亿欧元（折合人民币约12.86亿元），净亏损为593万欧元（折合人民币约4920.65万元）。Ziegler品牌代表“德国制造标准”，破产前在德国消防及救援车市场占有率排名第一位。 
3、此次交易将助推公司空港装备及车辆板块业务的提升。由于公司空港装备业务板块已经进入地面支持设备（Ground Support Equipment）领域的摆渡车产品市场，而Ziegler集团生产的机场消防及救援车则属该领域的高端产品。公司空港装备板块可利用其在机场客户领域的优势，依托Ziegler集团的机场消防及救援车产品进入GSE高端业务领域进而提升现有业务。考虑到公司面临的不确定性，暂不对未来业绩进行预测。 


（二）公告点评：神州泰岳（300002）3500万收购进军大数据 
事件：公司计划与关联方—北京启天同信科技有限公司共同出资3500万元用于收购及增资北京信合运通科技有限公司。 
神光分析： 
1、两方使用1500万元用于收购郝敬涛先生、刘维超先生、杨明先生合计持有的信合运通全部股权，其中，公司投入自有资金1275万元，占信合运通的85%的股权；启天同信投入225万元，占信合运通的15%的股权。收购完成后，公司、启天同信按85%：15%的比例对信合运通进行增资，其中，公司增资款项为1700万元，启天同信增资款项为300万元。 
2、信合运通公司专注于为运营商和行业客户提供基于大数据的深度分析和挖掘技术、渠道支撑服务及行业解决方案，以支撑其市场营销，在精细化营销和流量经营支撑方面等有着极强的市场竞争力。与中国电信、中国联通建立了长期的合作关系，是电信集团增值业务针对性营销入围试点厂商，中国电信/中国联通增值业务和互联网数据整合规范主要参加厂商。 
3、该项目将提升公司在大数据方面的业务和技术能力，提供大数据处理与运营解决方案。公司股价目前超跌，该消息有望引发超跌反弹，值得关注。 


（三）公告点评：天龙光电（300029）涉足光伏电站建设 
事件：公司与盛融财富投资基金(北京)有限公司、新疆天利恩泽太阳能科技有限公司于2013 年10 月29 日签订了《项目合作框架协议》，就新疆天利恩泽鄯善县红山口一期22.6MW光伏发电项目筹建的相关事宜达成初步框架性协议。 
神光分析： 
1、公司是一家新能源设备及其应用的企业，主营业务为太阳能电池硅材料生产与加工设备的研发、生产和销售，经营产品包括单晶硅生长炉、单晶硅切断机和单晶硅切方滚磨机等光伏设备，涵盖了人工晶体生长和加工的多个工序范围。 
2、公司控股子公司江苏中晟的全资子公司从事LED MOCVD设备的国产研发，2013年7月其生产的首台大规模生产型LED MOCVD设备ProMaxyy顺利通过生产评估，达到国际领先水平，并获得客户的认可，有望实现进口替代，或将成为公司未来利润的一个增长点。 
3、此次签署光伏电站合作开发框架协议，有助于公司向光伏下游延伸产业链，分享光伏产业回暖的红利，提升公司的盈利水平；此前公司于2013年11月5日与上海超日签署合作生产太阳能电池片及硅片协议，也是公司盘活债权，介入光伏下游的提前布局。 
4.由于该事项存在不确定性，暂不对公司进行估值，公司2013年业绩预告扭亏为盈，LED MOCVD设备将逐步量产，现又积极介入下游光伏电站建设，公司业绩有望出现拐点，可积极关注

（一）宁波热电（600982）遭中节能累计减持7.85%股份 
宁波热电（600982）股东中节能实业发展有限公司从2007年9月13日至2013年11月8日通过二级市场累计减持公司1319.27万股流通股，占公司总股本的7.85%，本次减持完成后，其仍持有公司830.55万股流通股，占总股本的4.94%，不再是公司是持股5%以上股东，不排除后继继续减持的可能，提醒投资者注意相关风险。 


（二）唐人神（002567）遭股东减持 
唐人神（002567）第三大股东湖南湘投高科技创业投资有限公司于2012年3月26日至2013年11月6日期间累计减持公司流通股1381.03万股，占公司总股本的4.88%，本次减持完成后，其仍持有公司3788.74万股，占公司总股本的9.004%，不排除继续减持的可能，提醒投资者注意相关风险。